期货研究专题报告

《期货研究专题报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、期货研究专题报告中银国际期货研究报告可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com）2017年09月22日能源化工研究团队研究员姓名马堃期货从业编号F0285734电话021-61088057kun.ma@bocichina.comPVC或陷入偏强震荡格局u摘要利多：1、成本支撑2、供给压力不大3、库存处于低位利空：1、需求刚需为主2、假期库存积累风险点：外围市场影响观点：经过大幅下跌后，市场偏强震荡为主。中银国际期货研究报告可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com）一行情

2、回顾图1：PVC价格走势资料来源：中银国际期货进入9月份以来，市场波动较大，月初在其他板块带动下，大幅上涨，PVC期货最高触及7975，现货跟涨，低价货源减少。再加上“金九银十”旺季炒作，市场普遍看好九月份市场。但西北氯碱联合体部分企业最终受罚消息发布后，市场转为下跌态势，期货大幅贴水，市场预期改变。现货企业下调出厂价格，悲观情绪蔓延，低价货增多。下游维持刚需，备货积极性不高。二上游成本支撑犹存图2：国际石油价格走势（美元/吨）52021年9月1日专题报告资料来源：中银国际期货近期美国飓风料影响原油供需面

3、。此外，伊拉克北部库尔德自治区将举行独立公投或引发新一轮石油战争。美国石油活跃钻井数大幅下滑提升了市场对原油供应过剩问题改善的期望，同时原油需求面表现强劲也增加了油价的上行动能。虽美国最新缩表决定对市场有一定压力，但总体表现仍较强势，对下游有一定支撑。图3：电石资料来源：中银国际期货西北环保力度加大，电石炉低负荷生产，供应量短期偏紧。并且北方重要会议召开和环保督查将限制企业开工，对电石价格同样形成支撑。三供给支撑仍存图4：生产商利润状况52021年9月1日专题报告资料来源：中银国际期货由上面统计发现，企业

4、开工率下降，除前期长期停车企业外，部分企业将短期检修。装置开工率总体出于低位，市场供给压力不大。四需求难言好转图5：下游农膜开工变化资料来源：中银国际期货环保督查力度较大，对中小型企业影响明显，PVC终端制品企业装置开工维持低位。52021年9月1日专题报告五库存处于低位图6：库存情况资料来源：中银国际期货近期期货大幅下跌，对现货市场影响较大，成交不佳，出货受阻，工厂与社会库存有小幅增加，但总体仍处于低位。七总结利多：1成本支撑2供给压力不大3库存处于低位利空：1需求刚需为主2假期库存积累风险点：外围市场

5、影响观点：经过大幅下跌后，市场偏强震荡为主。52021年9月1日专题报告免责声明本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中银国际期货有限责任公司（简称“中银国际”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中银国际认为可靠，但中银国际不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定

6、必须承担的责任外，中银国际不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中银国际的立场。中银国际可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中银国际于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中银国际未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。若干投资可能因不易变卖而难以出售，同

7、样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使中银国际违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使中银国际受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。本报告的版权属中银国际，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中银国际。未经中银国际

8、事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中银国际期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中银国际的商标、服务标记及标识。中银国际可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。中银国际期货有限责任公