期货策略专题报告：全球金融动荡，国内期货运行分析

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1、[Table_MainInfo]策略研究证券研究报告期货策略专题报告2018年02月12日[Table_Title]相关研究全球金融动荡，国内期货运行分析[Table_ReportInfo]《商品有望重回上升轨道，预期股指重心仍将上移》[Table_Summary]2017.12.07投资要点：《中小板指数四季度投资策略与市场展望》2017.10.31《国庆期间期货市场运行状况》此次全球金融动荡，美股估值高企是根本原因。而算法交易仅是助跌2017.10.08的影响因素，经济走强通胀再起，引发的联储加息预期是导火索。城《2017年商品与

2、股指期货四季度投资策略报告》2017.9.27门失火殃及池鱼导致了A股的暴跌。《股指期货二度松绑对市场的影响》2017.9.17国内市场发生本质改变，期指松绑有待加快。当前市场形成了政策维《期货基础、研究价格与中期策略》稳，公募抱团，私募分化，场外资金冷静的特殊存量一九博弈格局。2017.7.23而市场迎来产品出清与投资者出清。在此大背景下，缺乏期指避险工《市场震荡回暖可期》2017.7.10具，加大了此轮国内股市的调整压力，为此，期指松绑有必要加快步《原油期货深度解读》2017.6.30伐。《市场筑底回暖，期货重回商品属性》2017

3、.6.10《股债期三杀，期货市场何去何从》上周万得商品指数小幅下跌1.38%。万得商品指数紧随现货，延续上2017.05.09周跌势，周跌幅1.38%，可能的原因在于，一是A股市场出现大跌浪《期指弱势震荡，商品去库存考验红五月》潮引发投资者恐慌情绪波及到大宗商品，二是春节前夕中下游停工，2017.05.03需求下降，三是前期国际市场回调，影响国内市场。《期指跌势未止，商品考验年线》2017.04.25《商品首季冲高回落，二季度谨慎乐观》期指周跌幅逾12%，市场有待企稳。IF、IH股指上周紧跟现货下跌，2017.04.12下跌逻辑可能

4、基于：一方面多家上市公司年报披露表现较差；另一方《黑色系再度崛起的背后》2017.03.06面金融监管收紧配资比例。A股市场下跌狂潮引发投资者恐慌情绪，且《春季期货投资策略》年前机构减仓后是否会重新介入尚未可知，市场后续可能继续向下寻2017.02.17《尾声还是中继？2017年期货投资策略》找支撑。2016.12.06《10月期货市场将延续强势格局》2016.10.13双焦硅铁独立上涨，强劲势头有望保持。上周一片大跌浪潮中，双焦《期货市场现状与投资策略》2016.09.01硅铁逆流而上，证明黑色系依然是大宗中比较强劲的板块。不论是资

5、《回潮之后，市场剑指何方》金面，还是基本面，都支持黑色系长期走强。2016.06.21铜：供需双弱，保持震荡格局。国内产量下降，进口份额扩大，但受南美罢工影响，产量和库存双降。短期由于下游需求较弱，价格难以起势，后期寄希望于基建和房地产发力。铝：库存居高不下，跌势恐将继续。上游供给压力不断加大，叠加下[Table_AuthorInfo]游即将进入需求淡季，景气度较差，短期内缺乏支撑铝价上涨的因素，短期内料将维持震荡偏弱走势。从期指来看，市场重点或将变化。沪深300IF净空单2017年11月大幅上升，11月中旬开始包括证金在内的基金

6、大幅减持，根据万得统计的数据显示，2015年股市异常波动后，证金设立的五大公募基金平均仓位由救市时的73%，降为去年年底的20%。2018年跨年后，随着股指攀升，沪深300IF净空单出现大幅攀升，预示市场的压力加大，分析师:高上从股指期货角度看，市场变盘压力巨大。与此同时，中证500IC净空单上周出现大幅下降，上证50IH净空单回升，意味着市场关注的焦点Tel:(021)23154132已由上证50IH转向了中证500IC。Email:gs10373@htsec.com证书:S0850515090002风险提示：春节期间海外危机向纵深

7、发展，引发投资者恐慌情绪。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明14917375/30242/2018021210:00策略研究期货策略报告2目录1.全球金融动荡起因.............................................................................................42.期货市场运行分析....................................................................................

8、.........53.产业链分析......................................................................................