【新股定价报告】

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2、更。(请务必阅读正文之后有关条款)【新股定价报告】北京利尔（002392）新股定价报告----合理价值区间：31.5-36元u公司概况公司前身为北京利尔耐火材料有限公司，成立于2000年11月8日，主营业务为钢铁、有色、石化、建材等高温工业用耐火材料的生产和销售，承担高温热工窑炉和装备的耐火材料研发设计、配置配套、生产制造、安装施工、使用维护与技术服务为一体的“全程在线服务”的整体承包业务，收入占总收入的比重在全行业排名第一。其主要产品分为不定形耐火材料、机压定型耐火制品、耐火预制件、功能耐火材料和陶瓷纤维制品等五大系列，共计200多个品种。公司产品主要应用于钢铁

3、、有色、石化、建材、电力、机械、环保等行业，其中钢铁工业用耐火材料产品收入占公司总收入的95%以上。至2009年末，公司拥有近14.1万吨耐火材料产品的生产能力，成功发行并实施募投项目后将达到20万吨的产能，为公司的快速发展奠定良好的基础。u公司竞争优势技术优势公司是北京市科学技术委员会等四部门联合认定的“高新技术企业”，控股子公司洛阳利尔是河南省科学技术厅等四部门联合认定的“高新技术企业”，控股子公司上海利尔是上海市科学技术委员会等四部门联合认定的“高新技术企业”。公司现有各类专业技术人员263人，其中享有国务院政府特殊津贴的专家2人，教授级高级工程师5人，高级

4、工程师17人，博士3人、硕士25人、本科生113人。科技人员约占公司总人数的23.44%，是国内耐火材料企业中高端技术人才、高级技术职称人员比例最高的企业之一。公司已取得发明专利1项、实用新型专利9项，已被受理的发明专利申请6项、实用新型专利申请5项，鉴定成果10项，拥有自主知识产权的专有技术16项，高新技术产品6个，新产品100余种，其中无碳刚玉尖晶石砖被国家科学技术部、环境保护部、商务部、国家质量监督检验检疫总局评为国家重点新产品，新型环保优质中间包干式工作衬耐火材料被北京市科委、北京市发改委等五部委评为北京市自主创新产品。产品优势①公司以钢铁工业用消耗性耐火

5、材料为主，产品结构合理，品种齐全，具有强大的钢铁用耐火材料配套能力。②公司以节能、功能、环保型绿色耐火材料为主，符合国家节能环保政策和《耐火材料产业发展政策》方向。全国统一客服电话：400-666-2288公司网址：http://www.jhzq.com.cn重要声明：本报告仅代表研究员个人观点，本报告中的信息来源均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的完整性和准确性不做任何保证，也不保证本报告作出的投资建议不发生任何变更。(请务必阅读正文之后有关条款)16全国统一客服电话：400-666-2288公司网址：http://www.jhzq.com.cn③公司以高技

6、术含量、高附加值产品为主，产品品质优良，经济效益显著。公司产品紧跟钢铁工业工艺技术进步和发展趋势，满足钢铁工业新技术新工艺对耐火材料产品在性能、质量、寿命、节能、环保等多方面要求，技术含量高，品质优良，因此产品附加值高，经济效益显著。公司近三年的平均销售净利率18.69%,远高于行业平均水平，主要得益于公司产品的高品质、高技术含量和高附加值。品牌优势公司在国内率先提出由“产品供应商”向“整体承包商”，由“产品价值”向“服务价值”转型的战略思想，创造性提出并实施了集设计、研发、配置、制造、配套、安装、施工、维护为一体的“全程在线服务”的整体承包经营模式，真正实现了为

7、客户提供个性化的“量身定做”服务，帮助客户创造更大价值的服务理念。公司已成为国内规模最大、产品品种最全、整体承包范围最广的耐火材料制造商之一。公司连续多年被首钢评为“重合同，守信用”单位和“双优供应商”；被天津钢管公司确定为“战略合作伙伴”和“耐火材料供应基地”；被天津荣程钢铁公司确定为“长期战略合作伙伴”；公司是宝山钢铁集团公司钢包耐火材料的重要供应商；与国际钢铁巨头ArcelorMittal建立了长期战略合作关系；被中国工业经济联合会企业工作委员会、中国工业报社评为“中国耐火土石开采行业排头兵企业”、“中国耐火陶瓷制品及其他耐火材料制造行业排头兵企业”。营销优

8、势公司采取