健康状况对家庭风险资产配置的影响研究

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1、学校代码：10378密级：分类号：硕士学位论文健康状况对家庭风险资产配置的影响研究学号：3201602043学生姓名：彭川学位类别：经济学硕士专业名称：金融学研究方向：家庭金融导师姓名：何启志二○一八年六月Schoolcode：10378Security：Classification：ResearchontheInfluenceofHealthConditionsofFamilyRiskAssetsStudentID：3201602043Name：ChuanPengDegreecategory：Masterof

2、EconomicsTheprofessionalname：FinancialMasterResearchdirection：FamilyfinanceTutor’sname：QiZhiHeJune,2018学位论文独创性声明ｍ卢明，足广讲宂木人郑：木人所Ｍ交的，位论文］巾的指导下，独立进丨ｆＩｉ：！１除文屮Ｌ经汴明引Ｈ，木论文小ｆｄＨ彳：丨Ｈｋ个人或集体所取得的成ｊ的内容外＇ｉ己经发：．作品＾如異ｊ的，也不扯念为获衍安徽财经人学成其他教Ｒ机构的免泣成－ｉｊｌ：１Ｗ丨］过的材料。对木文的研宄股出

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4、务，也可以采川影印、缩印成彳：丨描苫夂制手段保存或汇编木孕位论文。：注保密学位论文，在解密ｊｎ适川于本授权１５。ｆ作者签名：Ｕ加＆年＜月ｉ畜卜＼摘要伴随各项社会体制改革的不断深入推进，居民家庭越来越感受到改革红利带来的“获得感”，家庭参与风险投资的能力和积极性都有了很大提高，投资模式实现了很大转变。家庭资产由银行存款的“过度束缚”状态中逐渐解脱出来，转而向不动产、债券、基金、股票等多领域进行分散配置。中国家庭资产配置选择的此种转变刺激着金融产品的丰富与金融体系的健全，提高金融市场资源配

5、置的效率，也无疑会优化社会福利分配体系。然而，中国家庭风险资产配置行为中仍存在着诸如参与风险市场的广度、深度的“有限性”、风险资产结构的单一性等诸多问题。因此，研究中国家庭的风险资产配置行为，即研究家庭怎样地配置风险资产及这些配置行为的影响因素，将十分有助于理解其风险投资决策机制从而合理引导家庭投资行为。本文将研究焦点聚集于家庭投资者的健康状况对其风险资产配置行为的影响。健康与财富正是影响居民家庭幸福指数的二要素，卓有成效的医疗卫生改革深刻地影响了中国家庭的健康状况，而健康状况与居民家庭风险资产配置关系如何？这

6、正是本文关心的问题。具体工作方面，本文从对已有相关研究成果的梳理出发，对家庭资产配置行为的影响因素，特别是健康状况的影响及其影响机理进行总结和把握。然后基于家庭风险资产配置的行为特征与决策机制，分析了健康因素对家庭风险资产配置的影响机理，为实证分析工作奠定理论基础。理论分析之后，本文基于微观样本数据介绍并讨论了我国家庭的健康现状与其资产配置现状，以直观把握两者相关性。在实证分析中，选用2011年中国家庭金融调查结果（CHFS）为样本，以居民家庭的健康状况对其股票资产及风险金融资产配置的影响作为研究对象，选用pr

7、obit模型和Tobit模型分别探究市场的参与概率和参与程度问题。实证结果显示，我国风险资产配置行为体现出“生命周期”特性，家庭所处地区、受教育程度等人口统计学变量及财富水平等经济变量等对家庭风险资产配置决策具有显著影响；健康状况在家庭风险资产配置中的作用是显著且方向一致的：对健康状态不良的家庭在两种资产市场的参与率和参与度中表现出显著的保守倾向。影响机制方面，健康状况通过影响风险态度来影响家庭的风险资产配置比重，随风险厌恶程度提高，风险资产配置比重降低；而医保参与不是健康状况的影响机制之一，且该变量对股票配置

8、与其它风险资产配置有不同的影响方式。此外，在对健康因素的度量上，相较于健康支出标志的客观健康状况，家庭投资者对健康状况的主观评价更加敏感。最后，结合文章实证结论本文从提高居民家庭抗健康风险能力、拓宽其投融资渠道、提高其财富水平三个方面提供了政策建议。关键字：健康状况；风险资产配置；家庭微观调查数据1ABSTRACTWiththecontinuousadvancementoffinanc