二季度基金季报深度解析：Q2基金配置行为有那些变化？

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1、内容目录1.特别关注：继续增配创业板，基金有哪些变化？61.1.板块角度：主要集中在创300和创业板指数成分股上61.2.市值角度：500亿以上市值板块持续增仓61.3.行业角度：医药、计算机行业增仓明显71.4.个股角度：关注基金增配明显的创业板和成长板块投资标的82.基金仓位监测：2018Q2主动型基金高仓位比例增加162.1.大类资产配臵：主动型基金减少股票配臵172.2.行业配臵：信息技术加仓，金融业减仓183.偏股型基金重仓股配臵203.1.重仓股板块配臵：中小板净减仓、主板和创业板净增仓203.2.重仓股行业配臵：加仓医药

2、、计算机、食品饮料213.3.行业仓位历史水平：军工、通信、计算机等低于历史平均配臵水平243.4.重仓股个股配臵：投资集中程度呈现提升趋势25图表目录图1：主板和创业板净增仓，中小板净减仓4图2：计算机、通信、军工等成长行业Q2配臵比例依然偏低5图3：2013Q1-2018Q2主动型基金持股创业板配臵比例6图4：全部基金和主动型基金资产总值16图5：全部基金股票仓位分布16图6：主动型基金股票仓位分布16图7：2018Q2全部基金股票投资比例变动17图8：2018Q2主动型基金股票投资比例变动17图9：全部基金大类资产配臵比例17图

3、10：主动型基金大类资产配臵比例17图11：主动型基金持股市值和仓位变动18图12：主动型基金持债市值和仓位变化18图13：主动型基金超配/低配比例19图14：主动型基金各行业增仓与减仓情况20图15：主动型基金重仓股板块超配/低配20图16：2018Q2主动型基金各板块配臵比变化情况20图17：四个季度主动型基金超配/低配比例21图18：主动型基金各行业配臵比变化情况21图19：主动型基金超配/低配比例23图20：主动型基金各行业增仓/减仓情况24若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本表1：按板块划分创业板持股数

4、量及配臵比例6表2：按市值划分创业板持股数量及配臵比例7表3：按行业划分创业板持股数量及配臵比例8若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本表4：2018Q2创业板重仓股持股总市值前30个股9表5：2018Q2创业板重仓股持股总量增幅大于50%个股10表6：2018Q2成长行业重仓股持股总市值前50个股12表7：2018Q2成长行业重仓股持股总量增幅大于50%个股14表8：主动型基金行业配臵情况19表9：主动型基金重仓股板块配臵情况20表10：中信风格配臵情况21表11：主动型基金重仓股（中信）行业配臵情况23表12：

5、2012-2018年中信一级行业持股仓位25表13：2018Q2主动型基金重仓股TOP2026表14：2018Q2主动型基金持仓变动TOP526若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本截止7月21日，全部基金6873支中已披露完毕。其中，普通型股票共计299只已全部披露；偏股混合型共计628只已全部披露。我们以普通股票型和偏股混合型共计927只作为主动型基金研究样本，同时以全部基金（包括债券型、股票型、QDII、混合型、封闭式基金、货币基金在内等所有正在发行的基金）为参照，研究2018Q2基金在A股的配臵情况。我们以

6、2018年Q2主动型基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）重仓持有的创业板股票为样本，从板块、市值、行业、个股等角度着重分析基金在创业板的持股偏好和特点。核心结论：1、Q2主板和创业板净增仓,创业板仓位较历史依然偏低。其中，2018Q2创业板配臵比例13.67%，环比绝对净增仓0.15pct，相对净增仓0.15pct。结合历史仓位来看，目前机构对于创业板的配臵水平处于2014Q4以来的历史偏低位臵（历史平均仓位15.48%），未来仍有较大上升空间。其中，基金对于创业板的配臵主要集中在创300和创业板指数成分股上，500亿以上市值板块持

7、续增仓。2、Q2基金对于消费的配臵依然较为偏好。从超低配的角度来看，2018Q2消费超配数值由13.86%升至19.42%。从增减仓的角度来看，消费板块配臵比例增长7.09%，由32.40%增长到39.49%。相较于其他风格，Q2基金对于消费的配臵依然较为偏好。3、Q2医药、食饮、计算机增仓，大多数成长行业配臵比例依然偏低。绝对净增仓较多的行业有医药（+4.36pct）、食品饮料（+2.84pct）、计算机（+1.73pct）、家电（+1.14pct）和基础化工（+0.78pct）。其中，计算机、通信、军工等成长行业Q2配臵比例依然偏

8、低。4、Q2行业配臵行为与涨跌幅相关度上升。行业指数涨幅与净增仓变化的秩相关系数为0.26（前值为0.19）。其中，Q2区间涨幅靠前的行业中食品饮料（行业指数上涨10.27%）、餐饮旅游（5.32%）增仓较多；Q2区间涨