二季度货币市场基金季报分析

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1、二季度货币市场基金季报分析曹雅宁u二季度货币市场基金整体呈现净赎回。总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。u二季度货币市场基金整体收益水平比一季度略有上升，但与走高的市场利率不匹配，依然显著落后于上升后的1年期票据收益率。u债券比例下降明显，由一季度的69.06%的下降至二季度的56.82%，这种变化应该缘于两个原因：其一、市场普遍预期央行会出台进一步的紧缩

2、政策，市场利率仍会上升，因此降低债券比例，缩短组合久期；其二、新股发行对货币基金的冲击很大，为应付整个市场的大额赎回，货币基金被迫卖券，提高组合的流动性。这两方面导致货币基金的债券资产比一季度有大幅下降。u债券组合中：企业债比例大幅上升，由一季度的31.91%上升到二季度的40.10%。与此同时，央票出现明显下降，由一季度的41.31％降至二季度的33.37％。u二季度货币基金平均剩余期限由一季度的136.93天降低为126.13天。整体平均数据显示：各基金基本上仍延续了一季度的杠铃组合，但明显减持了30-180天的中期品

3、种，增持了30天以内的短期品种。这种变化反映出：在预期利率进一步上升的情况下，各基金纷纷缩短组合久期，但在收益要求的压力下，没有减持180天以上的高收益债券。u货币基金前10大品种的平均集中度比一季度略微有所提高，由48.79%提高至50.04%，其中集中度在50%以上的有12只基金。有15只基金集中度提高，12只基金集中度下降。在重仓券中比重最大的是金融债，其次是央票。重仓券资产的平均剩余期限为158.81天，以180天以上期限的资产比重最大。而浮动利率品种也仍然是货币市场基金普遍重仓持有的品种，平均持有比重为12.35

4、％。u比较今年新发基金和所有基金季报数据，新发基金大类资产配置、前十大仓位集中度和剩余期限和所有基金平均值基本相同。但是持有的短融明显高于平均水平，然而收益并没有因短融持有的比例高而明显高于平均水平，报告期净值增长率新发基金仅比平均水平高出2％，而收益/期限还要低于平均水平。17一、份额变动显示：整体呈现净赎回共有32只货币市场基金（A、B合算一只）公布季报，公布数量比上一季度增加四只。总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平

5、均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。整体呈现净赎回。从表中各基金情况来看，只有上头摩根A,B份额有小幅增加，其他均遭遇了大幅的赎回，平均赎回比率达到了一半。考察基金规模，上百亿的基金有上季度的四只变成了三只，长信利息收益退出了百亿基金行列。南方现金亿199的份额取代了华安现金成为本季度规模最大的基金。规模10亿以下的基金有上季度的4只增加至9只。规模后三位为上投摩根A1.0666亿，华宝现金A3.8668亿和景顺货币基金4.7185亿。证券简称基金成立日基金份额(亿份)(06-3-31)基金

6、份额(亿份)(06-6-30)基金份额变化(亿份)基金份额变化率(%)景货币基金2003-10-248.14214.7185-3.4236-42.05%华安现金富利2003-12-30386.781194.0156-192.7654-49.84%招商现金增值2004-01-1482.585360.5588-22.0265-26.67%博时现金收益2004-01-1686.562364.3132-22.249-25.70%泰信天天收益2004-02-1081.040931.4316-49.6093-61.22%南方现金增利2

7、004-03-05319.4924199.2921-120.2004-37.62%长信利息收益2004-03-19150.242372.7652-77.4771-51.57%华夏现金增利2004-04-07188.0512130.9685-57.0827-30.35%诺安货币2004-12-0632.013920.2578-11.7561-36.72%银河银富2004-12-2038.937413.7408-25.1966-64.71%海富通货币2005-01-0447.46813.7232-33.7449-71.09%银

8、华货币A2005-01-3127.369812.2122-15.1577-55.38%银华货币B2005-01-3127.369812.2122-15.1577-55.38%易方达货币A2005-02-0292.726439.2029-53.5235-57.72%易方达货币B2005-02-0292.7