基金季报分析

《基金季报分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、基金研究•季报分析5证券研究报告季报分析基金研究2014年4月23日基金季报分析2014年基金一季报之重仓股分析：中创板块痴心不改，信息软件成新宠分析师：桑柳玉SAC执业证书编号：S0850513080002Sly6635@htsec.com021-23219686截至2014年4月23日，公募基金2014年一季度报告披露完毕。统计597只公布了一季报的主动管理的股票方向基金（包括主动股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、生命周期混合型）的十大重仓股情况，分析其特征如下。1.重仓股板块分析：中

2、小板、创业板持有比例继续增加截至2014年一季度末，所统计的基金重仓股中投资沪市股票市值占比44%，而整个市场结构中沪市总市值占比高达62.44%，主动管理股混基金在沪市明显低配。主动管理股混基金在深市主板、中小板、创业板合计股票市值占比分别为16.77%、21.90%和17.32%，而这几大板块总市值占A股总市值的比例分别为14.42%、16.17%和6.97%，主动管理股混基金在这几个板块上均有较大幅度的超配，尤其是创业板的超配幅度超过10个百分点。图1　基金重仓股在各个板块市值分布情况图2　我

3、国股市几大板块总市值分布情况资料来源：海通证券金融产品研究中心注：所统计的基金持有股票只包含10大重仓股，总市值统计截至2014-3-31从历年基金在市场板块的选择看（排除被动指数基金，因此代表了股混基金在板块上的主动选择），基金重仓股板块分布从沪市到深市，从主板到中小板和创业板逐步转移的趋势十分明显。这种持续的变化方向主要一方面源于深市和中创板块本身的扩张，容纳了更多的资金；但另一方面，中创板块中中小市值个股居多，长期较好的成长性和2013年板块整体较强的赚钱效应均吸引着主动管理基金持续的资金流入

4、。与2013年末对比看，2014年一季度末主动管理股混基金投资沪市股票的市值占比下降至44%，继续减少超过2个百分点；基金投资深市主板股票市值占比为16.77%，较2013年末相比也减少了超过3个百分点；投资中小板股票的市值占比由20.87%升值21.90%；投资创业板股票的市值占比由2013年4季度的13.40%继续大幅升至17.32%。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究•季报分析5图3　基金重仓股板块分布流向图资料来源：海通证券金融产品研究中心，wind注：表中所统计的基金持有股票只

5、包含10大重仓股2.重仓股特征分析：东华软件晋级前五，歌尔声学等基金白马股黯然离去主动管理股混基金一季报合计持有总市值最多的20只股票如下表，呈现出以下特点：1）前5个重仓股仅变更一席，东华软件晋级前五：一季度基金重仓股的前5名是伊利股份、双汇发展、格力电器、云南白药和东华软件。相比于2013年三季度的前5大重仓股，中国平安退出前5行列，取而代之的是东华软件。如果从前10大重仓股看，与2013年末相比仅有一只股票更换，即东华软件进入前10大重仓股而歌尔声学退出前10大重仓股。2）两只医药股进入前20

6、重仓股，歌尔声学、长安汽车、碧水源、万华化学黯然离去：相比于2013年四季度末，2014年一季度前20大重仓股中新进的股票包括东华软件、贵州茅台、益佰制药、恒瑞医药，分别为软件、白酒和医药股，至此前20大重仓股中医药行业个股数量占比达到25%，四分天下有其一；退出前20大重仓股的是歌尔声学、长安汽车、碧水源、万华化学，这几只个股是过去相当长一段时间基金钟爱的白马股，但在今年以来基金白马股杀跌中受伤较重，基金减持明显。表1　基金重仓持有股票TOP202014年一季度末20大重仓股历史重仓股情况股票名称

7、所属行业持有市值（亿元）持有股数（亿股）持有基金个数占基金持股市值总量的比例2013年四季度末20大重仓股2013年三季度末20大重仓股伊利股份制造业-食品、饮料196.445.481864.52%伊利股份伊利股份双汇发展制造业-食品、饮料68.341.74531.57%格力电器海康威视格力电器制造业-机械、设备、仪表62.112.22501.43%中国平安云南白药云南白药制造业-医药、生物制品61.710.73541.42%云南白药歌尔声学东华软件信息技术业60.431.50681.39%双汇发展

8、双汇发展青岛海尔制造业-机械、设备、仪表58.833.62351.35%海康威视大华股份万科A房地产业58.137.19651.34%大华股份格力电器中国平安金融、保险业53.481.42551.23%歌尔声学万科A蓝色光标传播与文化产业52.641.06671.21%上海家化上海家化海康威视制造业-电子51.352.94451.18%青岛海尔兴业银行贵州茅台制造业-食品、饮料51.350.33501.18%康美药业中国平安天士力制造业-医药、生物制品49.551.2