火电bot项目投资的风险应对

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1、火电BOT项目投资的风险应对　　摘要：文章对火电BOT项目投资的金融风险、市场风险、技术风险、政治风险、不可抗力风险几个方面的特征进行阐述后，分析火电BOT项目的风险分析方法，最后阐述应对火电BOT项目投资风险的应对方法。　　关键词：火电BOT项目；投资；风险应对　　中图分类号：F283文献标识码：A文章编号：1674-1723（2013）04-0115-02　　从世界第一个BOT项目——土耳其电厂诞生至今，BOT方式作为建设基础设施项目和一种重要的融资方式逐渐在世界范围内流行起来。随着国际化合作的进程，除了继续引进国外资金及先进

2、技术项目的同时，我国“走出去”投资建设基础设施项目的企业也越来越多，火电BOT项目就是其中的一种。在此情况下，投资火电BOT项目将要面临怎样的风险，以及在项目的各阶段如何防范和控制这些风险，以提高投资的效率，成为投资方需要重点关注的问题。本文对火电BOT项目投资的风险应对进行阐述。　　一、火电BOT项目的风险特征　　火电BOT项目经过项目的前期开发、施工建设、系统调试、商业运行、项目移交、移交后的质保期阶段，期限很长，多涉及公共利益，建设管理过程复杂，投资方在建设、运营和移交过程中涉及的风险点多面广。项目的按期完工和安全稳定经营是

3、保证投资方成本和收益的关键环节，同时也是存在相当多的投资风险环节。火电BOT项目的风险特征有以下五点：　　（一）金融风险　　电力BOT项目的特点是投资额大、投资周期长、融资成本较高。而项目投资商回收项目投资和保证利润的唯一途径是项目建成后运营所产生的收益。因投资周期长，要面临汇率风险、通货膨胀、利率风险、项目设备及原材料价格上涨等多方因素。且因涉及方包括政府、投资方、项目公司、融资机构、总承包商、分包商、经营管理公司、原料供应商、产品或服务的购买商、保险公司、专业中介机构等，利益相关方多，项目收益的不确定性较大。　　（二）市场风险

4、　　为了吸引投资，项目东道国政府或地方政府会给予项目诸多优惠条件，特别是在当地急需电力却又缺乏资金时期，项目所在国或地方政府甚至会接受高电价。但随着电力供需的逐渐平衡，各电厂间的竞争将逐渐激烈，给予的优惠条件将随之逐渐减少，市场风险也随之增大。更有甚者会要求电厂竞价上网，甚至不惜违约对项目公司少购电或不购电。　　（三）技术风险　　技术风险可分为建设期技术风险及运营期技术风险。建设期涉及到项目是否能按规定的时间和预算完工，完工后能否达到运行标准。运营期涉及到项目是否能按设计能力和预计成本安全稳定运行。通常BOT合同中都将建设期及电厂

5、技术标准保证作为项目公司的责任，一旦因项目公司原因造成工期延误或电厂性能不能达到合同要求的，项目公司将要面临承担巨额的罚款，严重者甚至提前终止项目。因此设计、建设、设备质量、安装、运行中的任何环节上的薄弱都会对给项目造成损失。有的项目就是因为设计与施工方案缺陷，或设备质量问题而造成项目经营收益减少，甚至造成不能收回贷款和资本金的严重后果。　　（四）政治风险　　投资者在国外投资项目都有面临项目所在国由于战争或国际关系变化而对项目实行征用、没收，不购买所生产产品，或拒绝支付等方面的国际风险。也有项目所在国因国内动乱或法律和政策发生变化

6、，从而改变项目的利益分配结构的国内　　风险。　　（五）不可抗力风险　　不可抗力可能导致项目完工的延期，或对项目的运营能力造成干扰，严重时甚至造成项目提前终止。　　二、应对措施　　上述风险存在于每个BOT火电项目中，但每个项目又有着自身不同的风险，通过详细的分析和研究，可以准确地鉴别项目风险，有效地规避和分摊各种风险，降低项目成本，保证项目的成功实施，使项目各方取得比较满意效益　　（一）风险分析　　风险分析与评估是BOT项目的核心问题，在研究项目可行性阶段，就必须对项目所在国的政治、经济、政策的稳定性、项目环境、市场范围及竞争程度等

7、相关情况进行调查，对项目风险进行识别、分析和评估。　　（二）风险规避　　即以一定的措施将发生不利情况的概率降到最低。　　1.项目可行性研究。项目地质、水文、厂址条件，项目东道国的信用度、履约能力及政府支持程度，项目各相关方是否能按合同履行各自的义务等因素都将对项目的实施产生实质性的影响，所以在选择项目的初期就必须对项目可行性及投资环境进行深入分析和评价。　　2.项目合同设置。项目合同作为约定各相关方权、责、利的文件，严格规定各方的权利和义务，同时也是界定风险责任范围的依据。必须做好项目风险的合同设置，通过政府特许权协议（BOT合同

8、）、政府担保协议中的国有化、法律变更、外汇担保、税务制度等条款设置，尽可能地规避政治风险、劳工风险及部分金融和市场风险。通过融资协议及选择金融衍生工具规避汇率和利率风险。通过签订长期的电力销售/包销协议降低市场风险。通过签订设备供应及服务合同，将价