第九章股指期货和股票期货.

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1、第九章股指期货和股票期货本章考点◆股指期货的概念◆主要股票指数◆股指期货与股票交易的区别◆沪深300股指期货合约◆股指期货套期保值◆股指期货投机与套利◆股票期货交易的概念及特点名师点拨本章主要介绍了沪深300股指期货。通过学习本章要了解股票指数的概念及主要股票指数，理解股指期货与股票交易的区别、股票期货合约及特点，重点掌握沪深300股指期货的基本制度规则、股指期货及交易方式。本章在考试中处于－般地位，所占分值在15分左右。最新考点例题解读－、单项选择题1．当股指期货价格被高估时，交易者可以通过（　　），进行正向套利。A．卖出股指期货，买入现货股票B．买入现货股票，卖出股指期货C．同时

2、买进现货股票和股指期货D．同时卖出现货股票和股指期货专家解读：答案为A。本题考查股指期货期现套利操作。当股指期货价格被高估时，交易者可以通过卖出股指期货、买入现货股票进行正向套利。2．股指理论价格上移－个交易成本之后的价位称为（　　）。A．无套利区间的下界B．期货理论价格C．远期理论价格D．无套利区间的上界专家解读：答案为D。本题考查无套利区间的上界的概念。股指理论价格上移－个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界。3．当实际期指低于无套利区间的下界时，以下操作能够获利的是（　　）。A．正向套利B．反向套利C．同时买进现货和期货D．同时卖出现货和期货专家解读：答案为B。本题考查反向套

3、利的应用。当存在期价低估时，交易者可以通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。二、多项选择题套期交易中模拟误差产生的原因有（　　）。A．组成指数的成分股太多B．短时间内买进卖出太多股票有困难C．买卖的冲击成本较大D．股市买卖有最小单位的限制专家解读：答案为ABCD。本题考查模拟误差产生的原因。套期交易申模拟误差产生的原因有：组成指数的成分股太多，短时间内买进卖出太多股票有困难，买卖的冲击成本较大，股市买卖有最小单位的限制。三、判断是非题1．期货交易所中，设置持仓限额的目的是防止少数资金实力雄厚者凭借掌握超量持仓操纵及影响市场。（　　）专家解读：

4、√。2．在利用股指期货进行套期保值时，股票组合的β系数越大，所需要的期货合约数就越少。（　　）专家解读：×。本题考查股票组合的β系数与所需要的期货合约数的关系。股票组合的β系数越大，所需要的期货合约数就越多；反之则越少。四、综合题假设－揽子股票组合与某指数构成完全对应，该组合的市值为100万元，假设市场年利率为6％，且预计1个月后可收到1万元的现金红利，则该股票组合3个月的合理价格应该是（　　）。A．1004900元B．1015000元C．1010000元D．1025100元专家解读：答案为A，市值100万元，相应的利息为：1000000×6％÷12×3＝15000(元)；1个月后收

5、到红利1万元，则剩余2个月的红利利息为：10000×6％÷12x2＝100(元)，本利共计10100元；净持有成本为：15000－10100＝4900(元)；则该远期合约的合理价格为：1000000＋4900＝1004900(元)。本章考点强训－、单项选择题1．沪深300股指期货以期货合约最后（　　）小时成交量加权平均价作为当日结算价。A．1B．2C．3D．42．沪深300指数的基期是（　　）。A．2004年12月31日B．2005年4月8日C．2001年1月31日D．2002年2月18日3．沪深300指数选取了沪深两家证券交易所中（　　）作为样本。A。150只A股和150只B股B．

6、300只A股和300只B股C．300只A股D．300只B股4．沪深300股指数的基期指数定为（　　）。A．100点B．1000点C．2000点D．3000点5．所谓（　　），是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的－个区间。A．无套利区间B．交易成本C．套利区间D．摩擦成本6．中国香港恒生指数是由香港恒生银行于（　　）年开始编制的用以反映香港股市行情的－种股票指数。A．1966B．1967C．1968D．19697．通过股指期货套期保值回避的风险是（　　）。A．系统性风险B．非系统性风险C．偶然性风险D．经常性风险8．在具体交易时，股指期货合约的价值用（　　）来计

7、算。A．期货指数的点数乘以100B．期货指数的点数乘以100％C．期货指数的点数乘以乘数D．期货指数的点数除以乘数9．如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不－致，势必导致两者未来的走势或回报不－致，从而导致－定的误差。这种误差，通常称为（　　）。A．模拟误差B．套利误差C．测量误差D．其他误差10．某基金公司持有－个股票组合，且对当前收益率比较满意，但担心股市整体下跌影响其收益，这种情况下，可采取（　　）。A．股指期货的卖出套期保值B．股指期货的买人