股票期货和股指期货

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1、客服部左磊股指期货和股票期货股指期货概念股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式，股指期货交易的标的物是股票价格指数。股指期货是金融期货中产生最晚的一个类别。目前已成为期货品种中的第一大品种。1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货。股票指数概念股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同的股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。不同股票指数的区别主要在于其具体的编制方法不同，即具体的抽样和计算方法不同。三种计算方法：算数平均法、加权平均法和几何平均法代表性股票指数道琼斯价格平均指数标准普尔500指数（算术平均法）道琼斯欧洲STO

2、XX50指数（加权平均法）香港恒生指数（加权平均法）沪深300指数（2004年12月31日为基期，以该日300只成分股得调整市值为基期，基期指数点为1000点）股指期货合约股指期货合约和商品期货合约相似合约乘数：一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定金额称为合约乘数。S&P500合约乘数250美元、E–miniS&P500指数的合约乘数50美元沪深300指数期货的合约乘数为每点人民币300元最小变动价位：沪深300指数最小变动价位0.2点，合约交易报价指数点必须为0.2的整数倍。最小变动值0.2×300=60元。每日价格波动限制：沪深300指数波动限

3、制为上一交易日结算价的±10%。季月合约上市首日涨停幅度为挂盘基准价的±20%。上市首日有成交的，下一交易日恢复合约规定的涨跌幅；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。最后交易日涨跌停幅为上一交易日结算价的±20%。持仓限额制度：防止大资金操纵及影响市场。持仓具体规定：某一客户号单边持仓限额为100手；某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%；进行套保、套利的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受该持仓限额限制。会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。结算价：在股指期货交易中，

4、大多数交易所采用当天期货交易的收盘价作为当天的结算价。S&P500期货合约和恒生指数期货合约采用此法。沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交的，当日结算价计算公式：当日结算价=该合约上一交易日结算价+基准合约当日结算价-基准合约上一交易日结算价。基准合约当日有成交的离交割月最近的合约。上述方法仍无法确定的，交易所有权决定当日结算价。交割方式与交割结算价股指期货的交割普遍采用现金交割方式，按照交割结算价，计算持仓者盈亏，按此进行资金的划拨，了解所有未平仓合约。股指期货交割结算价通常是依据现货指数来确定，可以有效的保证期指与现指的到期趋同

5、。沪深300指数期货合约的相关规定：现金交割，最后交易日收市后持仓双方按交割结算价了解所有未平仓合约。交割结算价，最后交易日最后两小时的算术平均价。保留至小数点后两位。交易所根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。股票期货股票期货的含义及市场概况股票期货是以股票为标的物的期货合约股票期货的优点第一，交易费用低廉第二，卖空股票期货必股票市场卖空便捷第三，具有杠杆效应第四，对冲单一股票风险第五，对单一股票进行套利策略替代补充股票交易工具，有机会增强股票组合的业绩，更灵活、更简便的管理风险和定制投资策略的创新品种。股指期货套期保值股票市场风险分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指对整个

6、股票市场的所有股票都产生影响的股票。（不可控风险）非系统性风险是针对胳臂股票产生的风险。（可控风险）投资组合降低非系统风险；套期保值回避系统性风险。对股票组合进行保值，需要确定一个合理买卖股票期货合约的数量，引入β系数概念。股票期货套期保值中合约数量的确定股指期货期限套利交易持有成本两个组成部分：一项是资金占有成本，这可以按照市场资金利率来度量；另一项是持有期内可能得到的股票分红红利，这是资产收入，当将其看做成本时，只能是负值成本。前项减去后项得到净持有成本。例题买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，现在市场价值为75万港元，即对

7、应于恒生指数15000点（恒生指数期货合约乘数为50港元）。假定市场年利率为6%，且预计一个月后可收入5000元现金红利，该远期合约的合理价格过程是：资金占用75万港元，向对应的利息为75万港元×6%×3÷12=11250（港元）一个月后收到现金红利5000港元，再计剩余两个月的利息为5000×6%×2÷12=50港元，本利和共计5050港元；净持有成本=11250-5050=6200港元；该远期合约的合理价格应为750