我国农业类上市公司财务治理效率影响因素研究

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我国农业类上市公司财务治理效率影响因素研究　　【摘要】本文旨在探究影响我国农业类上市公司财务治理效率的因素，分析我国农业类上市公司2010-2012年的财务数据，研究结果表明农业类上市公司的财务治理效率和资产负债率、公司规模，净资产收益率、公司盈利能力存在相关关系，并就农业类上市公司财务治理效率优化提出了几点建议。　　【关键词】农业类上市公司财务治理效率内部因素外部因素　　农业是我国基础性产业，农业类上市公司作为上市公司整体的其中一个特殊组成部分，对我国经济的发展有着重要的意义。而农业上市公司典型的代表了农业企业，对促进我国农业产业化结构调整，加速我国农业现化代进程起到了重要的作用，研究农业类上市公司财务治理效率影响因素，对不断提高我国农业经济有发展有着重大的意义。　　一、样本选取　　截至2013年2月为止，我国农业类上市公司共有65家，最早的农业类公司上市时间是1993年，最晚的农业类上市公司是2009年。本文剔除ST类公司，以保证数据分析的稳定性能，以余下61家为研究对象。　　表1研究样本　　（数据来源：CCER中国经济金融数据库，新浪、凤凰财经股票数据和深圳证券交易所网站。下同）　　二、提出假设与构建模型 　　三、实证研究　　（一）描述性分析　　表3描述性统计结果　　1.资产负债率的最大值为80.6%，最小值为8.3%，表明农业上市公司在利用财务杠杆进行治理时存在很大差异。　　2.净资产收益率平均值、标准差上下波动但幅度都较大，这说明农业类上市公司利用自有资金获利能力并不稳定。　　3.公司规模均值为21.32，也表明农业类上市公司发展规模较为稳定且普遍规模不大。　　4.公司盈利能力平均值、标准差较为波动，但差距不算大，表示农业类上市公司盈利的能力并不是特别稳定但总体还算可以。　　（二）相关性分析　　相关系数r的取值范围为[-1，1]，r>0表示正相关，r<0表示负相关，|r|表示了变量之间相关程度的高低。特殊地，r=1称为完全正相关，r=-1称为完全负相关，r=0称为不相关。通常|r|大于0.8时，认为两个变量有很强的线性相关性。　　表4相关性分析结果　　由上表可得，财务治理效率与资产负债率的相关系数为-0.068，二者之间为轻度负相关；与净资产收益率的相关系数为0.881，说明两者间存在显著的正相关；与公司规模表现为轻度的负相关；与公司盈利能力表现为中度的正相关。　　（三）回归分析 　　表5回归分析结果　　由上表可得，均值为328.162，残差为2.242，F值为146.356，显著性水平为0.145。　　可得回归方程为：　　AVE=5.740-0.088×Lev+27.843×ROE-0.188×Size+34.780×Prof　　其中β1=-0.088表示，在其他变量不变的前提下，资产负债率每增加1，需要减少财务治理效率0.088，即财务治理效率与资产负债率之间负相关，验证了假设一。　　其中β2=27.843表示，在其他变量不变的前提下，净资产收益率每增加1，财务治理效率增加27.843，即财务治理效率与净资产收益率之间正相关，验证了假设二。　　另外公司规模与公司盈利能力作为该模型的控制变量也与财务治理效率相关，财务治理效率与公司规模呈负相关关系，说明并不是公司规模越大财务治理效率越好，反正易造成负面影响，公司的盈利能力与因变量呈正相关，这表明了公司盈利能力越强，越有利于财务治理效率。　　根据上面的描述性统计、相关性分析以及回归分析，我国农业类上市公司的财务治理效率和资产负债率、公司规模之间存在一定的负相关关系，而与净资产收益率、公司盈利能力存在一定的正相关关系。　　四、我国农业类上市公司财务治理效率的优化途径　　（一）通过企业内部因素优化上市公司财务治理效率 　　第一，对资产结构进行优化，加速存货周转的速度，资金占用率应降低，提高企业营运管理能力。资本结构进行优化，资本结构反映合理的利用好财务杠杆的作用，缓解企业资金的压力，提升公司绩效。第二，更妥善地利用好经营者股权激励机制：股权激励是有效地且长期性的一种激励手段，同时应当撤销上市公司的货币化职务消费，建立严格的、明确的职务消费制度，这也可将使经营者通过该措施切实提高上市公司的财务治理效率。第三，股权结构决定了公司控制权的分布，即是公司财务治理的基础。适度的股权集中可以帮助提高财务治理效率。第四，应该将审计委员会和监事会的职能作用更好地发挥出来。　　（二）通过企业外部因素优化上市公司财务治理效率　　第一，政府职能的转变可使我国农业类上市公司财务治理效率逐步提升，企业生存发展的目的都是逐利的，政府正确引导，良好的协调市场行为，从而使市场在一个良性的环境中发展。第二，建立完善相应的法律体系，建立全方位、多角度的监管体系，使用权资本市场中介机构的行为方式、机制得到有效的约束，形成自律与他律的习惯，使社会和市场相结合的监管体系，从根本上提升市场的运行效率。第三，通过增加投资和制度创新，以市场为基础，从而降低交易成本。