我国创业板上市公司财务治理效率研究

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1、学校代号：学号：密级：10532S10202094湖南大学硕士学位论文国创业板上市公司财务治理效率究我研TheStudyonFinancialGovernanceEfficiencyofChina’SGEMListedCompaniesbyZHAOL订iB．M．(CentralSouthUniversity)2010AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementAccountingintheGraduateSchool

2、ofHunanUniversitySupervisorProfessorWUZhongxinApril，2013湖南大学学位论文原创性l声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：次函面日期：b，弓年厂月万日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家

3、有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密团(请在以上相应方框内打“、／”)作者签辄犯南如日期：加，；年r月玎日导师签名：Et期：加1j年S-月vS-El我国创业板上市公司财务治理效率研究摘要创业板是我国资本市场为了解决中小高科技企业融资问题而在2009年10月23日挂牌上市的一个特殊的板块。截至2012年12月31日，我国创业板上市公司

4、已有355家，占深交所上市公司总数的23．05％，表现出极大的成长优势。但因创业板上市公司处于初始阶段，各方面没有得到有效规范，存在很多公司治理和财务治理方面的问题，因此以我国创业板上市公司作为研究对象有着较强的现实意义。与此同时，随着公司治理研究的兴起，财务治理的研究也引起了诸多学者的关注。财务治理效率是财务治理的根本目标，没有对效率的深入研究，就不可能有财务治理理论的真正成熟。我们要保证创业板市场高速运行，效率必然是应该放在首要位置的。所以说任何制度包括公司财务治理结构的设计都不能脱离效率而存在，都应为提高上市公司的效率而服务。财务治理结

5、构是提高财务治理效率的关键。财务治理结构是一套关于如何分配财权的制度安排，可以分为微观层面的财务资本结构和宏观层面的财务组织结构。本文从财务资本结构和财务组织结构两个角度深入分析了我国创业板上市公司财务治理结构的特征和财务治理结构配置所带来的财务治理效率。在理论分析的基础上构建实证模型，运用SPSS统计软件从国泰安数据库中选取创业板上市公司2010．2012年的相关数据进行描述统计和回归分析。研究发现对于我国创业板上市公司而言，低债权比例、低股权集中度、高股权制衡度和有效的审计委员会有着较好的财务治理效率；其次国有股持股能较小程度上提高财务治

6、理效率；另外长期债务比例、董事会和监事会的勤勉性对财务治理效率的提高并不明显。最后本文提出了改善财务治理结构的几点建议：去家族化完善股权结构，使公司决策有效率；合理负债经营，提高上市超募所得资金的使用效率；营造良好的财务组织结构环境，促进创业板上市公司有效率成长。关键词：创业板；财务治理结构；财务治理效率硕士学位论文AbstractGEM(growthenterprisemarket)listedonOctober23，2009isaspecialsectionofChina’Scapitalmarketinordertosolvethefi

7、nancingproblemsofsmallandmedium-sizedhigh-techenterprises．Bytheendofyear2012，therearealready355companieslistedonGEM，accountingfor23．05％ofthetotalnumberoflistedcompaniesintheShenzhenStockExchange．GEMmarketinChinahasshowngreatgrowthadvantage．However，companieslistedonGEMarealm

8、ostintheinitialstageoftheenterprisesandhavenotbeeneffectivelystandardizedSOthatthe