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时间:2018-07-20
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新闻学院广告0801胡兴华U200816931解读我国的利率政策和汇率政策关键字:利率汇率宏观调控市场失灵随着经济的不断发展和全球化趋势的不断加强及银行业务的不断改革和发展,利率和汇率作为一种新兴词汇逐渐进入到人们的世界并日益深刻的影响人们着人们的日常生活。但是,究竟什么是利率?什么是汇率?影响利率和汇率的因素有哪些?利率和汇率的提高或降低能带来什么样的影响?我国目前的利率政策和汇率政策又是怎样的呢?接下来,我将一一解开这些谜团。首先什么是利率?利率又称利息率。表示一定时期内利息量与本金的比率,通常用百分比表示,按年计算则称为年利率。利率是经济学中一个重要的金融变量,几乎所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。当前,世界各国频繁运用利率杠杆实施宏观调控,利率政策已成为各国中央银行调控货币供求,进而调控经济的主要手段,利率政策在中央银行货币政策中的地位越来越重要。合理的利率,对发挥社会信用和利率的经济杠杆作用有着重要的意义。其次什么是汇率?汇率亦称“外汇行市或汇价”,是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同,币值不一,所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率,即汇率。汇率所起的作用在国际贸易中尤为重要,在双方贸易或多方贸易中,汇率的变动会直接影响到国家在国际贸易中的地位。那么,利率和汇率在当今的市场经济中扮演的是一个什么样的角色呢?市场经济是一种市场配置效率比较高的经济模式,但是,市场经济并不是万能的。从经济上说,也就是说市场难免失灵。 新闻学院广告0801胡兴华U200816931市场失灵是指市场无法有效率地分配商品和劳务的情况。对于非公共物品而言由于市场垄断和价格扭曲,或对于公共物品而言由于信息不对称和外部性等原因,导致资源配置无效或低效,从而不能实现资源配置零机会成本的资源配置状态。既然市场并不是万能的,那么就需要有国家的宏观调控,国家宏观调控的手段有很多,其中利率和汇率就是其中非常重要的一些手段。所以,在我看来,利率和汇率本是市场经济中的一支无形手,发挥着重要的作用,但是,正式由于其在市场经济中的重要性,所以,它们也常常被国家利用,来进行宏观调控,以期更好的适应市场经济的发展。有哪些因素会影响利率和汇率发生变动呢?第一,决定和影响我国现阶段利率的主要因素有以下几个:一是政策性因素的影响。自1949年建国以来,我国的利率基本上属于管制利率类型,利率由国务院统一制定,由中国人民银行统一管理。例如,建国后至十年动乱期间,我国长期实行低利率政策,以稳定物价、稳定市场。1978年以来,对一些部门、企业实行差别利率,体现出政策性的引导或政策性的限制。可见,我国社会主义市场经济中,利率不是完全随着信贷资金的供求状况自由波动,它还取决于国家调节经济的需要,并受国家的控制和调节。二是物价变动的幅度。由于价格具有刚性,变动的趋势一般是上涨,因而怎样使自己持有的货币不贬值,或遭受贬值后如何取得补偿,是人们普遍关心的问题。这种关心使得从事经营货币资金的银行必须使吸收存款的名义利率适应物价上涨的幅度,否则难以吸收存款;同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的幅度,否则难以获得投资收益。三是资金的供求状况。在平均利润率既定时,利息率的变动则取决于平均利润分割为利息与企业利润的比例。而这个比例是由借贷资本的供求双方通过竞争确定的。一般地,当借贷资本供不应求时,借贷双方的竞争结果将促进利率上升;相反,当借贷资本供过于求时,竞争的结果必然导致利率下降。在我国市场经济条件下,由于作为金融市场上的商品的“价格”——利率,与其他商品的价格一样受供求规律的制约,因而资金的供求状况对利率水平的高低仍然有决定性作用。第二, 新闻学院广告0801胡兴华U200816931从短期来看,一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。从长期来看,影响汇率的主要因素则有相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率等。那利率和汇率发生变动后对市场将会带来怎样的影响呢?首先是利率的变动。从宏观角度上看,利率变动会对资金供求产生影响:在市场经济中,利率是一种重要的经济杠杆,这种杠杆作用首先表现在对资金供求的影响上。利率水平的变动对资金盈余者的让渡行为有重要影响,它对资金盈余者持有资金的机会成本大小起决定性作用。当利率提高时,意味着人们借款的成本增大,资金短缺者的负担也越重,他们的借款需要就会受到制约,而资金盈余者反而会更愿意把资金投入银行,从而有利于资金的回笼。当然,利率变动也会影响微观经济:从个人来看,居民收入可分为消费和储蓄两个部分。储蓄=收入—消费。在收入水平一定的情况下,储蓄的多少取决于消费的倾向。若居民的消费倾向高,则新增收入中用于消费的部分大,储蓄就少。居民的消费倾向除了与目前收入水平、未来收入预期、物价水平及消费观念等有关外,还受利率水平的影响。当利率上升时,会抑制人们的消费欲望,反之则会增强。再从厂商投资来看,投资代表着社会资金需要,提高利率则使厂商投资成本增加。当利率水平提高时,一方面减少消费、增加储蓄,使社会资金供给扩大,从而有可能使社会产出扩大;另一方面,又可能使投资受到抑制,从而使社会产出减少。此外,利率变动会对国际收支产生重要影响,当发生严重的逆差时,可将本国短期利率提高,以吸引外国的短期资本流入,减少或消除逆差;当发生巨额的顺差时,可将本国利率水平调低,以限制外国资本的流入,减少或消除顺差。其次是汇率变动所带来的影响。汇率对进出口会产生的影响:汇率下降,能起到促进出口、抑制进口的作用。因为此时外汇汇率上涨,而本币汇率下跌。汇率还会对物价产生影响:汇率下降会引起国内价格总水平的提高,提高汇率还能起到抑制通货膨胀的作用。此外,虽然汇率对长期资本流动的影响较小但从短期来看,汇率贬值,资本流出;汇率升值,则资本流入。最后,我国现行的利率和汇率政策是怎样的呢?效果又如何?有统计显示,中国利率政策经历了五轮共 新闻学院广告0801胡兴华U20081693125次的调整,每一轮的调整基本上与国民经济周期性波动保持一致。年初,我国利率再次调高。当然,需要说明的是,我国利率可以说不是市场形成的,因此并非是货币市场上供求决定了利率水平,而是国民经济总供求决定了利率的调整。我国历来喜欢用利率来进行宏观调控,但是以此进行的宏观调控的效果和对通货膨胀的控制并不尽如人意。因为,往往利率上调难以抑制CPI快速上涨。我国人民币现行汇率制度概括起来说就是,以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。以市场供求为基础指的是汇率生成机制是由市场机制决定的,汇率水平的高低是以市场供求关系为基础的;单一性是指中国人民银行每日公布的人民币市场汇价适用于外汇指定银行(中资与外资)进行的所有外汇与人民币的结算与兑换,包括经常项目收支和资本项目收支,适用于中资企业和外商投资企业的外汇收支往来;适用于居民与非居民的交往活动。总之是适用于所有交易范围的一切外汇与人民币之间的交易;有管理性主要体现在银行间外汇市场上,中央银行设有独立的操作室,当市场波动幅度过大,中央银行要通过吞吐外汇来干预市场,保持汇率稳定;在零售市场上,中央银行规定了银行与客户外汇的买卖差价幅度;而其浮动性则一是表现为中央银行每日公布的人民币市场汇价是浮动的;二是各外汇指定银行制定的挂牌汇价在央行规定的幅度内可自由浮动。而且,我国一直是把利率政策与汇率政策结合起来,实施偏紧的利率政策和汇率政策。但是,我认为,未来我国的利率政策和汇率政策必将走向市场化。而不应该让政策决策占太大的比重。利率政策和汇率政策只有符合市场经济的发展需求,由市场供求关系来决定,才能充分发挥其无形手的调节作用。
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