我国利率政策有效性的研究

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文我国利率政策有效性的研究姓名：梁安琪申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：廖岷201104摘要较长时期内，利率政策作为货币政策的主要工具之一，发挥着重要作用。然而根据中国具体情况，历年来的利率政策效果并不如传统利率学说预期那样有效，其中利率政策有效性的发挥受到多重因素的影响，包括利率的结构如何，弹性大小，决定机制以及相关传导渠道等。所以，详细研究利率的有效性政策拥有重大的理论和指导意义。本文根据有关利率理论的分析，从经济所处不同周期的角度，实证分析中国自20世纪90年代以来历次利率政策变动所取得的主

2、要成果，得出以下结论：利率政策有效性的具体作用在不同的经济环境下结果大不相同。当经济处于下行或萧条阶段时，下调利率以刺激国内消费投资，拉动内需增长，利率政策作用不明显；当经济处于上行或繁荣阶段时，相反的，利率政策作用收效甚微，其对国民总体内需的变化增长解释作用可忽略不计。本文详细阐述了我国利率政策具体传导机制以及其中可能制约利率政策有效性发挥的原因，并对此提出了相应改革解决方案。包括建立健全良好的微观市场经济主体；建立健全体制完善的企业融资担保机构，以减小个体企业及私营企业企业与商业银行间由于信息不对称带来的额外成本；加强银行对

3、企业的监督，拓展银行对企业具体财务及经营状况的调查渠道；最为重要的在市场方面，必须加快利率市场化进程，进一步深化相关机制的改革，以促进利率效用传导机制的长远发展。关键词：利率政策有效性，经济危机，利率敏感性，货币政策AbstractIlltarestrateisaveryimportanttoolofmonetarypolicyWhileinChina,thepreⅣiousi11terestratepoliciesarenotalwaysaseffectiveasexpectedintraditionaltheories．Re

4、searchesonthevalidityofinterestratepolicyaletheoreticallypracticallysignificant．Thevalidityofinterestratepolicyisinfluencedbymanyfactors，fromtheimerestratedieisionmechanism，theinterestratestructure，interestrateelasticitytotheinterest-ratepolicytransmissionmechanism，a

5、llthesefactorsplayanimportantr01e．Fromtheperspectiveoftheeconomiccycle，thisarticlediscussesthedifferencesofthevalidityofinterestratepolicyeconomicindown-cycleandup。cycleonthebasisofempiricalanalysis．Asthevalidityofinterestratepolicyrestrictedbymanyfactors，thispapersu

6、ggeststospeedupbuildingandimprovingtheconsumercreditsystem，andtoguar龇lteethefinancingofenterprisesthroughtheestablishmentofimproved，．medlanjsmsforcommercialbanksandSMEstoreducetheinformationasymmetrycosts．Attllesametime，itisalsoimportanttofurtherdeepentheinterestrate

7、structurerc氲，nnartion，SOthattheefficiencyincapitalallocationCanbepromotedtoabetterdegree．Keywords：Interestratepolicy,up-cycleanddowncycle，economiccrisis，validityH1．1写作背景及意义1．1．1写作背景第一章绪论长期以来，我国执行货币政策的主要操作工具为货币供应量，辅助以相关的行政手段。随着市场经济的不断完善与发展，货币供应量越发的不能满足货币政策的具体作用传导，相关经济

8、实体得不到有效调控，对社会总产出影响不大。市场愈加要求货币当局采用利率作为中间目标执行相应的货币政策，这进一步强调了利率在货币政策中的不可动摇的地位，以及其利率传导机制的巨大作用。所以，研究利率政策的有效性及利率作用传导机制具有相当的实践指导意义。随着2008年