我国利率政策的走向与利率改革

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1、我国利率政策的走向与利率改革我国利率政策的走向与利率改革【摘要】：本文首先回顾了我国利率政策的历史，我国的利率政策通过三个阶段的调整，总的方向是向利率市场化方向发展。目前，初步形成了以再贴现、再贷款利率为主的中央银行基准利率体系、基本市场化的货币市场利率体系以及逐渐放松管制的金融机构利率体系。现在，我国的利率管理体制存在着诸多问题，必须进行利率市场化改革。发达国家的经验也说明，我国有必要进行利率市场化改革。同时，通过本文分析得出我国已经初步具备了利率市场化改革的条件。最后，本文给出了现阶段我国利率市场化改革的目标、步骤和措施。【关

2、键词】：利率政策利率市场化改革【正文】：社会主义市场经济体制的确立和运行，要求以利率市场化为核心的金融体制改革与之配套。利率市场化是市场经济发展到一定时期的产物，也是我国深化金融体制改革、开展金融创新的必经之路。通过利率市场化，可实现资源的优化配置，提高资源的使用效率，促进经济的增长和经济结构的优化。中国已经加入世贸组织，必将会进步扩大开放，实现经济市场化，参与经济全球化进程。因此，利率市场化改革就显得极为紧迫。本文即以我国的利率政策为研究对象，分析了其走向以及改革措施。一、我国利率政策的回顾与分析（一）利率政策回顾及走向改革开放

3、二十年来我国利率政策的变化大体经历了三个阶段。第一阶段：19781988年，改变了建国以来利率长期僵硬不动的现象，利率调整频率逐步增加，利率水平迅速提高，利率品种逐渐丰富，利率调节资金供需的功能逐步发挥。在这一时期，虽然我国经济市场化刚刚起步，利率属于国家计划调控的手段之一，但中国人民银行已开始注意到利率调整所引起的市场效应。1979年4月11日中国人民银行在改革开放后第一次调高储蓄存款(定期一年储蓄存款)利率，并恢复了半年期和一年期的定期储蓄存款，新开了五年期的储蓄存款。这次利率调整，引起了强烈的社会反响，储蓄存款余额大幅增加，

4、较上年增加了1.4倍，这充分说明利率储蓄存款的增加具有重要的作用。(注1)1982年1月，中国人民银行提高了企业流动资金贷款利率。同年4月1日，对存款利率也进行了调整与改革，提高了定期一年、三年、五年储蓄存款利率和华侨人民币储蓄存款利率；同时，扩大了存款计息范围，除自1980年后先后恢复了对企业主管部门存款、企业专户资金存款和党、团、工会存款计息外，从1982年一季度起，又对企事业单位、机关团体、学校等办理定期存款并计息。1985年，为了促进贷款项目及时竣工，开始固定资产贷款按季计收利息，以促使企业对固定资产投资更加精打细算、努力

5、缩短工期，提高资金使用效益。第二阶段：1988-1995年期间，随着我国经济市场化程度的逐步提高，利率开始作为国家调节宏观经济的重要杠杆，中国人民银行在宏观经济过热时调高利率水平以抑制通货膨胀，在经济增长不力时调低利率水平以促进经济增长率回升。GDP增长率、通货膨胀率、利率三者之间的关联度和相互作用的程度逐步增强。这期间我国利率市场化已开始萌芽。19881989年期间，由于通货膨胀十分严重，中国人民银行两次提高了名义利率，并对储蓄存款实行保值贴补，使实际储蓄利率保持在零值水平，从而吸引了居民存款，抑制了通货膨胀，这一期间利率开始发

6、挥了抑制通货膨胀的职能。1990年，当经济增长出现大幅下滑时，中国人民银行又于同年3月21日和8月2日两度较大幅度地降低了银行存贷款利率，并停办了保值贴补，从而促进了经济增长率的回升。1993、1994年我国又出现了严重的通货膨胀。19931995年期间，中国人民银行为抑制通货膨胀，提高并维持了高名义利率水平，同时对储蓄存款再次实行了保值贴补。这期间GDP增长率、通货膨胀率、名义利率均处于很高的水平。第三阶段：1995-2003年，利率政策开始作为中央银行的重要货币政策工具得以频繁和灵活运用，中央银行连续多次下调利率水平，极大地抑

7、制了通货紧缩局面的加剧，支持了经济的适度增长；中央银行对金融机构的利率管制逐步放松，金融机构拥有的利率自主权由无到有、由小到大逐步增强；货币市场利率的市场生成机制已经形成。在这一时期，利率市场化实际上已经迈出了探索性重要步伐。1995年，《中国人民银行法》正式颁布实施，《中国人民银行法》明确规定，我国中央银行货币政策目标是：维持币值稳定，并以此促进经济增长。1995年以来的历次利率调整，基本上反映了中国人民银行法的这一要求。1996年６月到1999年６月，央行已根据宏观经济形势和金融运转的实际需要７次下调人民币利率，存款平均利率下

8、调５.７３个百分点，贷款平均利率下调６.４２个百分点。（注2）此外，人民银行于1998年和1999年先后两次下调了法定存款准备金率７个百分点，相应增加了金融机构可用资金，为商业银行购买国债等提供了资金。（注3）2002年２月２１日，央行下调了银行贷