新三板半导体行业中期策略报告：把握景气度上行、国产替代加速、产业升级下的投资机会

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1、若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本专题报告（3）光电子器件：推荐数码点阵、深紫外LED芯片产品具备领先水平的圆融科技（832502）、高性能环氧模塑料等封装材料达到国际先进水平的创达新材（832990）、半导体激光器国产替代实现突破的华光光电（838157）。风险提示：政策变化风险、市场竞争加剧风险若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版

2、本敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共36页若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本专题报告目录1．新三板半导体行业市场表现:市场活跃度进一步下降，交易量同比减少83.88%61.1新增三家挂牌企业，一家营收超过亿元61.2做市转让企业和竞价转让企业分别完成总成交量的53.36%和46.64%71.3五家企业完成定增，共计募集资金5890.01万元81.42016年以来，3家新三板半导体企业被上市公司并购82关注领域：看好行业景气度上行、国产替代加速的集成电

3、路、光电子器件两大细分行业92.1总体行业景气度上行：78.36%实现营收增长、62.69%实现业绩增长102.1.1总体行业景气度上行，新三板120家半导体公司中78.36%实现营收增长、62.69%实现业绩增长，平均业绩同比增长36.02%。102.1.2自下而上业绩梳理：细分行业业绩表现与行业发展阶段密切相关122.2集成电路：国产替代加速、行业景气度上行，重点关注成长空间巨大的IC设计以及国产替代进程率先实现突破的封测领域152.2.1IC设计：产值达2073.5亿元，中长期成长潜力巨大152.2.2封

4、测：产值达1889.70亿元，国产替代、先进封装提升产业链价值192.3光电子器件：下游应用市场成熟，国产替代朝纵深发展232.3.1下游LED和光伏等应用领域发展成熟232.3.2LED小间距、深紫外、激光医美等新应用领域带来新发展机会242.3.3国产替代朝纵深发展，在价值链前端的设备和材料实现突破253.投资策略：关注业绩确定性强、具备中长期成长空间的细分领域龙头263.1IC设计：关注国产化程度高、业绩确定性强的中低端市场以及国产替代空间大、具备中长期增长潜力的中高端市场和新兴市场263.1.1芯朋微（

5、430512.OC）：技术研发能力一流，优质电源管理芯片提供商263.1.2艾为电子（833221.OC）：专注消费类电子领域，业绩实现爆发式增长273.1.3晟矽微电（430276.OC）：专注MCU等智能家居物联硬件，新型应用领域具增长潜力........................................................................................................................................

6、.................273.1.4贝特莱（835288）：研发投入巨大，深耕触控、指纹识别等细分领域283.2封测：把握成本管控良好、扎根利基市场、业绩确定性强的投资机会293.2.1利扬芯片（833474.OC）：定位中高端市场，指纹识别测试全球市占率达20%293.2.2红光股份（831034.OC）：成本管控能力突出，布局MEMS、汽车电子市场成果显著303.2.3芯哲科技（838006）：扎根电源管理IC封测，积极布局MEMS领域313.3光电子器件：关注国产替代进一步实现突破的材料领域和

7、下游新兴应用市场带来的机会323.3.1圆融科技（832502.OC）：技术领先的LED外延片与芯片研发制造商323.3.2创达新材（832990.OC）：积累优质客户资源的高性能热固性复合材料研发商333.3.3华光光电（838157.OC）：国产替代实现突破，自主研发能力突出的激光二极管外延片研发商33若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本4.风险提示34若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本敬请参阅最后一页重要声明

8、证券研究报告第3页共36页若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本专题报告图表目录图表12017年以来新增挂牌企业营收规模TOP106图表22017年以来新增挂牌企业归母净利润规模TOP107图表3截至2018年5月31日新三板半导体行业做市转让企业交易额TOP57图表4截至2018年5月31日新三板半导体行业竞价转让企业交易额TOP58图