电子行业2017年中期投资策略：拥抱产业升级，把握龙头机遇

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配IT硬件与设备电子2017年中期投资策略（维持评级）2017年06月30日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略IT硬件与设备上证综指1.2拥抱产业升级，把握龙头机遇1.00.8拥抱产业升级，电子板块估值企稳回升，白马股具备显著优势。0.6J-16S-16N-16J-17M-17M-172017年上半年电子行业龙头白马股跟随‚漂亮50‛走出一波行情，同时行业整体估值层面仍处于筑底阶段，截止6月22日SW电子板块市盈率为43.03倍，相关研究报告：处于筑底

2、回升的趋势。中国电子产业立足于巨大的消费市场，成长于工程师红利，《电子行业快评：LGD安全事故，面板价格有望企稳回升》——2017-06-29在国家政策和产业资金大力扶持下，全面从‘跟跑者’到‘并跑者’正逐步向‘领《设备与面板行业年报及1季报梳理：行业景跑者’的角色转变，在这过程中持续酝酿着巨大的投资机会，而龙头白马股将持气度延续,基本面全年向好》——2017-05-16《LED行业年报及1季报梳理：LED供需两旺，续优先受益。整体业绩亮眼》——2017-05-15《LED封装行业专题：LED行业供需持续向微笑曲线向上突破:高端装备、核心

3、材料部件、半导体制造是中国产好，LED封装盈利能力稳步提升》——2017-03-21业升级的核心卡口，也将酝酿最大的机会。《电子行业专题：LED芯片供不应求,龙头稳定以消费电子核心产品手机为例，全面屏将形成风口，预计2020年国内将约4亿受益》——2017-01-15部智能手机搭载全面屏，并带来面板、模组端等加工的巨大变化，相关如激光、贴合、bonding、检测等设备将迎来爆发，并持续进行国产设备的替代。证券分析师：马红丽电话：021-60875174面板行业将因消费电子屏幕大尺寸化需求带动面板出货面积提升，OLED供需缺E-MAIL：ma

4、hl@guosen.com.cn口巨大，中国OLED产能继续扩充，预计2018年-2020年中国产能占比从16%证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517060003证券分析师：唐泓翼提升至20%，大陆面板厂商持续受益于产业转移和集中度提升。电话：021-60875135PCB行业受益于汽车电子及消费电子持续巨大需求拉动，以及全球PCB产业加E-MAIL：tanghy@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001速向大陆转移，内资PCB全面崛起正当时。联系人：高峰大陆半导体将迎来全球最快的地区性增

5、长，未来5年大陆晶圆产能将扩大80%，电话：010-88005310E-MAIL：gaofeng1@guosen.com.cn相关IC设计、封装测试、上游设备及材料将开启成长周期。中国LED产业已成为全球产能中心，中国LED企业已全面和国际传统LED大厂高纬度竞争，国内LED芯片、封装和下游应用都已有领军企业成为全球龙头的实力。2017年下半年，重点看好在产业升级中持续受益的白马龙头。电子设备：大族激光(液晶屏切割加工关键设备制造龙头)。核心部件供应商:京东方A(显示核心部件液晶面板龙头)、景旺电子(覆盖刚性电路板、柔性电路板和金属基电路

6、板领军企业)。LED核心材料供应商:三安光电(全球LED芯片龙头)。LED品牌升级:木林森(全球LED封装+照明品牌龙头)。半导体:华天科技(半导体封装龙头)。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2017E2018E2017E2018E独立性声明：002008大族激光买入33.5135,7571.071.2931.326.0000725京东方A买入4.14145,5340.180.2123.019.7作者保证报告所采用的数据均来自合规渠603228景旺电子买入46.9919,1961.63

7、2.2428.821.0道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合603328依顿电子买入13.9213,7640.710.8819.615.8理判断并得出结论，力求客观、公正，其结002745木林森买入36.7019,3901.262.4929.114.7600703三安光电买入19.7480,5080.710.8827.822.4论不受其它任何第三方的授意、影响，特此300323华灿光电买入13.6611,4880.600.8322.816.5声明002185华天科技买入7.2015,3440.260.3127.723.2资料来源：Wind

8、、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2投资摘要关键结论1)设备行业：变革的时代，新机遇带来新增量。全面屏成为趋势，预计2020年国内总