政策培训讲义之二

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1、政策培训讲义之二：深刻认识资本市场的重要意义扎实做好龙头企业上市的准备工作——关于农业龙头企业上市的途径、条件和支持政策省政府金融办副主任刘波二○○八年九月八日很高兴参加这次全省重点龙头企业政策培训会，与大家在一起交流如何利用资本市场，推动农业企业加快发展。刚才海波省长主持为国家级农业产业化重点龙头企业颁发牌匾，标志着全省农业龙头企业的培养和发展迈上了新台阶。经过多年努力，我省农业企业上市工作取得明显进展，大连獐子岛渔业、大连天宝成功在深圳中小企业板上市。农业类上市后备资源初具规模，其中大连玉璘集团、大连壹桥股份两家企业已在大连证监局辅导备案，有

2、望于今明两年实现挂牌上市。这些成绩的取得，与海波省长、省农委对农业企业上市工作的关心和支持是分不开的。全省上市工作会议后，省直有关部门和各市陆续召开了不同形式的贯彻落实会议。省农委是全省较早对本系统企业进行上市政策培训的省直部门。今天申银万国投行部的冯震宇总经理、海通证券固定收益部的程剑经理将分别介绍国内上市规则及程序和企业发行债券融资的有关情况。我就我省资本市场的发展情况、企业上市的好处及上市过程中应注意的问题向大家做简单介绍。一、充分认识资本市场及企业上市的重要意义以深圳、上海证券交易所设立为标志，我国资本市场始于上世纪-10-90年代，尽管

3、只有短短17年时间，但在一些方面已取得发达国家几十年、甚至上百年的成就，成为全球最大的新兴资本市场。对经济和社会领域带来多方面的影响：一是转变了人们的思想观念。传统方法对企业进行价值判断，注重产值和规模。伴随资本市场的发展，人们逐步开始用上市市值、每股利润等指标去评价企业。尤其是区域经济发展实力的评价，从单纯地考量GDP、企业数量转变为开始关注上市公司家数、资产证券化程度等。二是改变了传统的招商引资观念和政绩观。过去主要是组织企业到域外开展招商活动，而通过资本市场“足不出户”就可以把全国各地甚至是世界各地的资金吸引来为地区经济服务，资金成本相对较

4、低，企业上市成为最便捷、最有效的招商引资手段。三是企业上市可以成为地方经济发展和产业结构升级的加速器。一个地方上市企业的多少，代表了这个地方经济实力、发展潜力和活力，有利于整个地区金融环境的改善，有利于社会信用的提升。从这个意义上说，上市成为促进地区经济发展的“加速器”，有利于区域经济竞争力的全面提升。四是企业上市促进县域经济加快发展。我省县域农业企业处于快速成长期，通过推动农业企业上市，既可以缓解企业发展资金问题，又可带动行业发展，打造地方形象名片，带动县域经济整体发展。对企业来说，上市的作用主要表现为：一是为企业发展创新提供资金支持。企业不仅

5、可以通过首发募集资金，还可以打通资本市场的融资渠道，上市前私募股权融资帮助企业尽快实现上市，上市后再融资可以解决企业长期发展的资金需求，有利于形成良性的资金循环。二是有利于建立现代企业制度。进一步清晰产权，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险。三是-10-企业上市后可以大大提高资产价值。企业上市有利于股权的增值并增强流动性，使原始股东和风险投资者持有的股份通过上市实现增值，并可以在一个公开透明的市场中进行流通转让，回收创业投入，实现风险溢价。企业的资产也形成一个良好的定价机制，为资本扩张和流动提供了良好的平台。四是上市可以提升企业品牌

6、形象和知名度。企业上市后，成为一家公众公司，对于提升公司品牌和形象具有突出作用，有利于企业更有效地开拓市场。五是促进企业激励机制的建立。上市前企业主要是通过升职、发奖金、涨工资等办法去激励员工和留住骨干，上市后，可以通过股权激励的办法去最大限度地调动员工的积极性和创造性，给员工戴上“金手铐”。六是有利于加快与国际接轨。企业如果在海外上市，将在技术、市场、管理和人才等方面，获得更多的合作机会，为企业走向国际市场创造条件。当然，上市对企业来说也增加了制约和责任。主要表现为：一是没有私密性。企业所有信息都要公开透明，上市后没有企业自己的事，只有全体股东

7、的信息共享。二是经营灵活性受到限制。大股东不允许随意改变募投项目，原来作为非上市公司船小好掉头的灵活性受到制约。三是上市过程和上市地位维护要产生一些费用。四是上市后企业承担了更多的压力和责任。上市企业实现良好经营业绩不仅是对自己负责，更多是要对股东尤其是中小股东负责。二、我省资本市场发展的总体情况从1992年金杯汽车在境内A股市场上市至今，全省先后有98家企业在境内外实现上市，累计募集资金1186.5亿元。其中：境内募集资金979.1亿元，位列全国第四位；境外募集资金207.4亿元。截至目前，去掉已退市及迁址的公司，全省共有境内外上市公司85家。

8、其中，境内上市公司55家，全国排名第九位；境外上市公司30家。从我省资本市场发展历程看，主要分为三个阶段。1992至2000年为第一阶段