我国货币供应量与通货膨胀关系实证研究

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1、ZSTUZhejiangSci-TechUniversity金融学学年论文实验题目:我国货币供应量与通货膨胀关系实证研究课程名称：金融学学年论文作者姓名：马金伟（Q09540123）作者班级：启新学院09经济管理实验01指导教师：吕品老师递交日期：2011年12月31日31摘要：中国的经济一直是在争议和讨论中发展的，而被认为扩张型的中国财政政策所发行的“超量”货币也一直被人们关注的重点。此前这些迷失的货币并没有引起较高的通货膨胀率，被经济学家认为是中国货币之谜，尽管有许多的解释，但并没有完全将其面纱揭开。而随着07年的经济危机爆发国

2、家财政四万亿救市计划的退出，从09年开始中国的通货膨胀持续上升，是迷失的货币因为经济增长放缓而回归，还是直接是4万亿计划导致了通胀？从货币数量论的角度研究关于货币供应量和通货膨胀已经有较多，而本文主要是从柯布-道格拉斯生产函数中各要素贡献率的模型入手，通过变换之后的方程关系式对通货膨胀和货币供应量之间的关系进行分析，以此来观测中国货币供应量对通货膨胀贡献。本研究分为三个步骤：首先是文献回顾，在阅读若干文献的基础上，根据已有的数据样本和本研究的目的确定模型和研究方式；其次是数据获得和分析，通过中国中国人民银行和中国统计局网站等官方渠道

3、获取中国历年CPI和M2等经济数据，本文以中国1990-2010年的年度CPI增长量、M2同比增长量为分析样本，利用软件Eviews6.0进行定量分析以验证本研究的目的。研究结果基本实现了本研究的目的和猜想，主要目的有：(一)本文的目的是通过研究中国1990-2009年的CPI和M2同比增长量两者之间的关系，希望获得中国货币供应量对于通货膨胀的贡献率；（二）本文基本的猜想是货币供应量增长量对通货膨胀有正的贡献，即货币供应量的增加会导致通货膨胀，并且该贡献率可能相对比重不大；（三）其中M2和CPI本身由于经济相关性具有M2的滞后和CP

4、I有关联，所以要解决这一问题才能使参数估计更具显著性；（四）综合上述的所有分析和结论，最终形成较系统的成果和结论。关键词：通货膨胀货币供应量贡献率Eviews31目录1绪论41.1研究背景41.2研究意义41.3研究的方法、内容与框架41.3.1研究的方法41.3.2研究内容与框架42数据获得和模型建立52.1数据的获得和测算52.2模型的建立62.2.1模型的变量说明62.2.2模型的建立过程73实证检验和结论分析73.1样本数据软件处理73.1.1基本样本描述73.1.2二元回归分析93.1.3滞后二元回归113.2模型分析和修

5、正123.2.1异方差检验和修正123.2.2自相关检验和修正134结论与展望134.1本研究主要结论134.3研究不足与后续研究展望144.3.1研究不足144.3.2后续研究展望14参考文献15311绪论1.1研究背景为应对金融危机对我国经济产生的衰退影响，2008年11月09日务院常务会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，到2010年底约需投资4万亿元人民币。随着“4万亿”计划逐渐实施，宏观经济指标居民消费物价指数CPI从09年的低谷也开始逐月走高，2011年7月CPI同比增长高达了6.5%。不仅普通消费者感觉

6、物价飞涨，生活成本剧增，而且经济学家也诟病于此，但是一般文章或者访谈都简单地通过一些现有的理论和传导机制来说明货币发行量增加对于物价的影响，很少通过实证的方式来进行研究。本文在这样的背景下展开，试图从实证分析的角度来看货币发行量对于通货膨胀的贡献。1.2文献综述对于货币的在经济中发挥的作用，经济学中的古典和新古典主义者坚持的货币中性论，他们认为货币只是覆盖在实体经济表面的一层面纱，货币供给量的变化只影响一般价格水平，不影响实际产出水平，因而从长期看货币是中性的。在此基础上，以弗里德曼为代表的货币主义者们提出了一个著名论断：货币现象无

7、论在何时、在何地都是一种货币现象。在货币数量方程（费雪方程式或者剑桥方程式，以费雪方程式为例），MV=PY，在货币中性和货币流通速度(V)保持稳定的假设下，货币供应量(M)的增加将导致物价水平（P）以1：1的比例上升。然而在现实经济运行中货物流通速度V并非一层不变，而且就方程本身而言在现实复杂的经济环境中是否能很好地成立也是个问题，而在中国货币超发是一个长期现象，但是高通胀却没有与之为伍，所以许多国内学者针对这个问题进行了实证研究。一些研究表明中国的货币供应量对于通货膨胀是有较大的影响的。蒲艳、萍张翼（2007）通过对中国1978-

8、2005年的数据分析，从长期来看，我国货币政策是中性的，货币供应量的变化对物价会产生永久性的影响，货币供应量的变化将最终大部分体现在物价的变化上。牛振（2011）运用协整理论和误差修正模型分析了1991年至2009年的经济数据认为长期