教育行业2018年投资策略：回归确定性，把握真成长

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1、教育行业2018年投资策略目录民办教育分类管理终落地，且看执行..................................................................................1全国：营利性民办学校名称登记政策出台...........................................................................1地方：民办教育分类管理实施意见陆续出台..................................................................

2、......2高考改革：短期影响较小，长期润物无声...........................................................................3A股公司转型教育第四年，警惕风险..................................................................................5标的业绩承诺高，并购PE倍数低..............................................................................

3、.........5潜在风险之一：商誉减值风险.............................................................................................6潜在风险之二：人才流失风险.............................................................................................7K12学校资产确定性最强，值得守望....................................................

4、..............................7出生率达近15年高点，优质教育资源供不应求..................................................................9中产阶级焦虑促进教育消费升级........................................................................................10教育资产证券化未到中场，充满期待......................................................

5、...........................11优质教育公司密集海外IPO................................................................................................11优质新三板公司启动上市辅导...........................................................................................13PEG维度来看：美股估值最高，A股和港股相仿.........................

6、....................................15风险提示............................................................................................................................16行业评级及投资策略..........................................................................................................16维持行业“强于大

7、市”评级...............................................................................................16投资策略：把握具备长期成长生命力的公司......................................................................17重点公司推荐............................................