新消费系列报告之六：美丽新世界

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1、宏观研究宏观专题证券研究报告2017年08月30日宏宏观专题】新消费系列报告之六观经济美丽新世界投资要点证券分析师美是一种刚需，更是未来中国消费升级最具潜力和确定性的力量：证券分析师：牛播坤收入和人口的组合带来中国美丽消费升级的持久驱动。收入是决定一国居执业编号：S0360514030002民美丽消费支出的关键要素，当人均GDP达到1万国际元，美丽消费支电话：010-66500825出将以更加陡峭的斜率迎来爆发式增长，如上世纪70年代的日本、90年邮箱：niubokun@hcyjs.com代的韩国和今天的中国。20-49岁女性是美丽消费的中坚力量，第二次和第三次“婴儿潮”共振

2、下，中国在2012年迎来20-49岁女性群体规模的联系人：王丹阶段性高点且将在未来几年维持相对高位，正如上世纪70年代的日本。电话：收入与人口的组合将带来中国消费市场最持久的升级风暴--美丽消费。邮箱：wangdan@hcyjs.com互联网“始于颜值”的弱关系社交叠加泛娱乐化为颜值提供了多样变现渠相关研究报告道，进一步打开了美丽消费的现实需求。互联网时代颜值即流量，从网红到直播，颜值经济价值不断被挖掘。社会阶层固化下，高颜值成为晋升的《【华创宏观】-宏观专题-新消费系列报告五-消费升级：不会结束的风口》新途径。2017-05-25《【华创宏观】宏观专题-金融去杠杆系列空间广

3、阔，美丽消费长期图景仍“美丽”。在核心消费人群迎来阶段性高专题二-扩表的过去与缩表的未来》点的背景下，中国未来美丽消费的增长空间主要取决于人均消费支出的提2017-05-26升。根据日、韩成熟市场的经验来看，人均美丽消费支出将稳定在2000《【华创宏观】宏观专题-国家资产负债表元/年左右的高位，美丽消费支出占家庭消费支出的比重将稳定在3%左右。系列之六-债务泡沫驱动的资产重估步入尾目前初略估算，中国人均美丽消费支出仅为300元，约为日、韩成熟市场声》的1/6，占家庭消费支出比重不及日韩1/2，收入和互联网驱动下的人均美2017-07-12丽支出的快速提升将超越核心消费人群下滑

4、的影响。《【华创宏观】2017年下半年经济展望：冬去春未至》2017-08-08相近的地域、相似的身体特质、相近的历史文化和审美孕育了亚洲美丽消《【华创宏观】宏观专题-国家资产负债表费的共性：（1）相比于欧美人钟爱彩妆，亚洲人更加注重对皮肤的清洁专题系列之七-杠杆修复视角下的贸易复和护理；（2）亚洲人对美白的追求根深蒂固、不容撼动；（3）亚洲男性苏》相比于欧美男性更加注重个人颜值和形象的塑造，男性美丽市场前景广阔；2017-08-18（4）审美生活化，颜值经济贯穿生活始终。把握中国未来美丽消费新世界，还需关注如下趋势：地区经济发展的不平衡，使得我国美丽消费呈现显著的三四线城市

5、追随一二线城市的阶梯型跟随消费特征；互联网时代的来临与中国美丽消费的爆发在时间点上的深度契合，使得中国的美丽消费深深烙印上互联网的印记，并造就了意见领袖在信息渠道的权威；以“貌”取物，颜值思维向生活方式渗透，消费升级由物的“质量”向物的“颜值”转变。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载宏观专题目录一、驱动美丽消费的要素——收入、人口、阶层及互联网.................................................................................61.1收入和人口

6、是核心驱动力..............................................................................................................................61.2颜值的资源属性：美丽消费与阶层流动......................................................................................................101.3互联网放大美丽消费需求：始于颜值...............

7、...........................................................................................13二、美丽消费长期图景仍“美丽”.......................................................................................................................142.1感受中国美丽消费的洪荒之力.........