专用设备行业产业真声音系列报告（九）：盘点海外动力电池三巨头，细数日韩锂电设备供应商

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1、专题研究专用设备2017年09月12日证券研究报告Table_Title产业真声音系列报告（九）盘点海外动力电池三巨头，细数日韩锂电设备供应商Table_AuthorHorizontal分析师：罗立波S0260513050002分析师：王珂S0260517080006分析师：华鹏伟S0260517030001021-60750636021-60750636010-59136752luolibo@gf.com.cngfwangke@gf.com.cnhuapengwei@gf.com.cnTable_Summary核心观点：日韩动力电池三大巨头：帮助中国完成产

2、业升级，历史优势正逐渐被国内企业超越目前全球锂电池的主要生产国为中国、日本及韩国。凭借产业优势和技术积累，松下、LG化学、三星SDI目前仍是锂电池领域三大巨头。根据BloombergNewEnergyFinace统计，2017年一季度全球动力电池出货量5273MWh，其中三巨头总计占比达62%。松下采用高镍三元路线，封装以圆柱形为主，其圆柱形电池能量密度世界领先，与特斯拉保持良好的合作关系，是动力电池行业的领导者；LG化学起步稍晚，电池正极主要是三元NCM，是海内外公认的软包龙头，拥有众多优质客户，包括现代、通用、雷诺、日产等，是动力电池行业的后起之秀；三星长

3、期立足消费类锂电的研发生产，技术积累深厚，发展大容量方形硬壳电池为主。近年来国内CATL、比亚迪、国轩等企业也相继完成了各自技术路线的初步探索，在产能规模上成为日韩动力电池巨头有力的挑战者。日韩优质锂电设备企业：产值规模普遍较小，无法快速响应国内日益增长的设备需求日韩装备制造企业起步较早，积累了较好的技术优势，因此，日韩涌现出一批自动化程度高、稳定性好以及高精密度的优质锂电设备企业。日本平野长期从事涂布机械的生产，受益国内锂电行业发展，公司在手订单充裕；CKD是日本卷绕机行业的领先企业，产品具有高精度、高卷绕速度、彻底防尘的特点；日本浅田是生产锂电制造前端搅

4、拌设备的老牌企业，竞争优势明显；PNT是韩国最负盛名的生产涂布机、辊压机、分条机、卷绕机的公司，主要客户包括三星SDI、LG化学、LGE、SKInnovation、以及CheilInd等知名企业；韩国CIS经过多年发展，可以生产从极片制作、电池单元（电芯）制作和电池组装各个工段所需要的各种设备，是锂电设备的综合服务供应商，为扩展中国市场，2015年与浩能科技合资创办了智慧易德，强化技术和市场的合作。投资建议：通过盘点国际动力电池三巨头近年来发展历程，以及随之崛起日韩锂电设备供应商后我们发现全球锂电产业发展呈现两大特征。一方面，中国通过吸纳国际锂电企业进入国内市

5、场投资生产，带动了国内锂电产业整体升级并强化了市场中心地位，而日韩多年建立的历史优势也逐渐被中国电池企业超越。另一方面，日韩锂电设备企业在华收入占比仍在提升说明国产设备替代进口尚未完成，而日韩企业产值规模普遍较小，无法快速响应国内日益增长的设备需求，国产设备企业仍具长期发展空间。市场与政策的双重驱动，赋予了中国锂电产业更长的景气周期，因而锂电池设备行业高增长的持续性被加强。继续看好客户结构向好、兼并协同兑现、具备产业竞争优势的国内锂电设备企业。建议重点关注：先导智能、赢合科技、科恒股份、星云股份、金银河。风险提示：新能源汽车产业发展政策的不确定性；上游电池厂商

6、扩产的不确定性；锂电池产能过剩风险。Table_Report相关研究：产业真声音系列报告（四）：锂电产业景气周期拉长，两大因素驱动设备行业加速整合2017-08-02识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/2112741418/16348/2017091213:33专题研究专用设备目录索引一、新能源汽车蓬勃发展，锂电景气度持续高涨...............................................................41.1新能源汽车产销持续向上....................................

7、.................................................41.2锂电池需求旺盛....................................................................................................5二、日韩锂电池巨头面临中国企业挑战..............................................................................72.1锂电行业竞争格局...............

8、...................