钢铁行业产业真声音系列报告（七）：废钢循环利用迎来结构机遇，加工设备行业出现盈利拐点

《钢铁行业产业真声音系列报告（七）：废钢循环利用迎来结构机遇，加工设备行业出现盈利拐点》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、专题研究

2、专用设备2017年08月24日证券研究报告Table_Title产业真声音系列报告（七）废钢循环利用迎来结构机遇，加工设备行业出现盈利拐点Table_AuthorHorizontal分析师：罗立波S0260513050002分析师：王珂S0260517080006021-60750636021-60750636luolibo@gf.com.cngfwangke@gf.com.cnTable_Summary核心观点：供给侧深度改革，废钢利用结构发生本质变化，废钢加工意义凸显从2016年开始国家加码处置钢铁行业低端过剩产能

3、。据新华网6月30日报道，截止今年上半年共取缔、关停“地条钢”生产企业超过600家，涉及产能1.2亿吨。过去消耗废钢的中频炉产能出清后，废钢未来主要进入电炉和转炉炼钢系统，而后者对进炉前的破碎除尘要求较高。中频炉停产意味着，废钢资源将更加集中的流向正规钢厂，有利长流程钢厂稳定消耗废钢。经济性提升，废钢加工企业产能扩张意愿增强2016年下半年开始，焦炭等原材料价格加速上涨，长流程炼钢成本大幅提升，废钢与铁水价格剪刀差扩大，废钢炼钢成本优势逐渐凸显。随着废钢炼钢经济性提升，钢铁企业对炉料需求大增，为上游废钢加工企业产能扩张带来动力。

4、同时国内废钢储量巨大，为废钢循环利用提供长期发展基础，截至2015年底全国钢铁积蓄量达80亿吨。政策性加码，废钢加工与炼钢有望进一步提速《废钢铁产业“十三五”发展规划》明确提出炼钢废钢比2020年要达到20%以上，其中转炉废钢比达到15%以上，电炉钢比达到历史最好水平（逐步摆脱电炉转炉化），提高废钢铁加工装备水平，先进的加工设备（破碎线等）能力超过60%，逐步淘汰落后的加工设备和方式。随着未来环保、能耗、质量监管趋严，废钢炼钢的优势将更为凸显。假设2020年规划目标按期达成，根据我们的测算，废钢加工设备行业将新增200亿级的市场

5、空间。双龙头迎来行业机遇，上半年设备业务大幅好转我国再生资源加工设备企业数量较多，但是成规模的企业数量却是极少。大型金属打包设备、剪切设备和破碎钢生产线等技术难度较大、进入壁垒较高，只有华宏科技、湖北力帝（天奇股份收购）这样的国内少数企业能够生产制造。随着废钢利用行业景气提高，企业在手订单大幅提升，业绩开始回暖。以华宏科技、湖北力帝为例，2017年上半年设备业务营业收入分别为2.03亿和2.13亿，同比增长为50%和273%。投资建议：钢铁行业经历供给侧深度改革后，一方面废钢利用结构发生本质变化，入炉前加工处理的必要性凸显；另一

6、方面钢铁行业回暖，废钢炉料价格回升，废钢加工企业产能扩张意愿强烈，都导致废钢加工设备行业迎来转机。随着下半年设备企业在手订单加速执行，全年利润有望明显改善。我们看好产品布局齐全、盈利恢复弹性大的废钢加工设备龙头企业。建议关注华宏科技、天奇股份。风险提示：钢铁行业产品价格大幅波动；废钢加工行业投资下滑；行业竞争加剧。Table_Report相关研究：华宏科技：废钢行业实质性回暖，加工设备需求大增2017-08-21识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/21专题研究

7、专用设备目录索引一、废钢不“废”：炼钢行业高价值资源品...

8、........................................................................41.1废钢的来源...........................................................................................................41.2废钢加工过程与设备...................................................................

9、..........................51.3废钢炼钢的工艺流程.............................................................................................6二、政策加码经济性提升，废钢利用步入快车道...............................................................72.1回收期叠加产能出清，废钢供给进入快速增长轨道.........................

10、....................72.2致力绿色发展，短流程炼钢推广力度加大............................................................92.3成本优势凸显，废钢单耗持续走高...