食品饮料行业：白酒终端（线上&线下）调研系列六

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1、行业及产业食品饮料2018年01月04日行白酒终端（线上&线下）调研系列六业研究/看好行业点评相关研究调研概要："茅台提价旺季到来食品饮料行情可看更远——食品饮料行业周报17年3月起，我们对目前市场上主要的白酒产品在线上（京东、酒仙网、天猫）和线下（北171225-171229"2018年1月2日京上海两地大型超市及烟酒店）的终端零售价情况进行了调研，本期汇总17年11月和"板块催化不断行情持续关注茅台年底证12月两次调研的数据与调研中得出的结论，供各位投资者参考。经销商会议——食品饮料行业周报券研171218-171222"2017年12月25日核心结论：究

2、报茅台缺货仍然严重：12月28日茅台经销商大会宣布飞天茅台出厂价上调到969元，终告证券分析师端指导价1499元，12月底京东茅台有货，价格1499元，线下仍然缺货严重。根据调吕昌A0230516010001研反馈，北京地区，在西直门烟酒行能找到2016年及之前的飞天茅台，导购员表示即lvchang@swsresearch.com将到2018年，飞天茅台价格将进一步上涨；在苏州街烟酒行可提前预订到鸡年茅台，研究支持周缘A0230117120004需提前两至三天，价格2900元。zhouyuan@swsresearch.com五粮液继续挺价：11月29日，五粮

3、液提价，普五、1618、交杯零售价分别上涨到1099联系人周缘元、1199元、1399元，线上价格已顺利涨价，线下价格有所上涨，部分终端上涨到提(8621)23297818×转价水平。根据调研反馈，上海地区，普五在各个终端陆续提价，普遍达到1099元的标zhouyuan@swsresearch.com签价，但个别终端有针对一箱（6瓶）及以上订单的优惠，如宝山区烟酒店订购超过10瓶可以减至858元/瓶，黄浦区烟酒店买6瓶可以有一定优惠，而1618和交杯则无优惠政策。国窖1573继续挺价：10月国窖1573零售价提升到969元，11月终端价格仍然不稳定，900元左

4、右均有销售，12月线上价格上涨到969元，线下价格普遍上涨，部分终端已上涨到969元。根据调研反馈，上海地区，国窖1573在超市渠道有小幅促销活动，家乐福每瓶减50元，沃尔玛每2瓶减100元，烟酒店未见促销活动。次高端：整体上次高端线上线下价差较大，不同区域不同终端的价差也较大，并且次高端白酒呈现出较强的区域性，部分区域的缺货主要是由于市场需求不足。根据调研反馈，上海地区，洋河依然保持较大的促销力度，天之蓝和梦3在各渠道都有100元以上的优惠，其中折扣力度最大的是杨浦区大润发，据导购员介绍近期梦3和梦6由于折扣力度大，销量增长强劲。水井坊和红花郎是洋河系列之外

5、销量较好的品牌，供货较为充足，汾酒和舍得铺货范围比较有限，烟酒店库存量较小，而沃尔玛和大润发均反映洋河梦3由于性价比高非常畅销会出现偶尔断货的情况。北京地区，苏州街烟酒行水井坊臻酿八号卖的比较好，供货充足，但典藏大师和井台瓶缺货。建国门烟酒行汾酒青花更受欢迎，供货充足。梦之蓝M6缺货较严重，在一些渠道完全断货，比如建国门烟酒行，而M3则有少量库存。红花郎和剑南春在各终端均有库存，沱牌舍得在北京地区供货较少。中高端：中高端酒价格相对高端酒稳定，但不同渠道终端差异较大，烟酒行的实际到手价格相比超市往往会有不同程度的优势，并且不开发票的话，烟酒行还可额外便宜三个点，

6、中高端酒整体备货充足。根据调研反馈，上海地区，除海之蓝有小幅促销外，其他产品均无优惠活动，没有缺货现象出现。北京地区，在蒲黄榆路家乐福，导购员优先推荐的是海之蓝。1请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明14375778/30242/2018010414:45行业点评本期投资提示：买入食品饮料，布局春季行情对于白酒板块，茅台提价时点和幅度均超预期，叠加此前五粮液1218大会的积极反馈，以及12月其他名酒纷纷提价，12月份利好不断，板块情绪再度被点燃！展望2018年一季度，一方面春节相对2017年延后，元旦后旺季全面开启；另一方面，由于各酒企2017年亦或者

7、提前完成任务，四季度控货挺价、价格理顺、库存低位，亦或者去年在逐季改善、调整到位，因此2018年春节各名酒企业均有望迎来开门红！建议继续持有并加配核心白酒品种，迎接春节旺季行情。推荐：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井贡酒2请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共14页简单金融成就梦想14375778/30242/2018010414:45行业点评目录1．高端白酒.......................................21.1贵州茅台...................................

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