食品饮料行业：电商渠道草根调研系列报告

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1、证券研究电商渠道草根调研系列报告2017年8月华创食品饮料团队联系人：龚源月15021256686本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。报告信息均来源于公开资料，华创对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。www.hczq.comCONTENTS目录食品饮料：五粮液伊利八

2、月量价齐升家用电器：老板华帝美的荣泰表现最优纺织服装：江南布衣八月恢复高增长医药电商：鱼跃八月持续加速SECTION1食品饮料：五粮液伊利八月量价齐升食品饮料：五粮液八月量价齐升表现最优白酒电商：八月（+36%）较六七月略有下滑，今年以来白酒客单价持续上涨，八月白酒行业的平均客单在178元，2016年全年的平均客单价在128元。具体到品牌上，五粮液（+227%）量价齐升表现最优，伊力特、酒鬼、郎酒增速在80%以上。根据草根调研显示，京东平台今年上半年表现最优的是次高端白酒（水井坊、汾酒、郎酒等）。黄酒品牌当中古越龙山

3、维持高速增长，八月增速136%，远超竞品（行业增速+70%）以及16年的表现（+47%）。啤酒品牌百威和喜力增速最快。预调鸡尾酒RIO八月线上出现比较明显的下滑。零食电商：八月份（+24%）增速有所放缓，具体到品牌上，良品铺子（+112%）和百草味（+103%）表现最优，三只松鼠（+40%）八月增速略有下滑。好想你公布的17年收入预期指引：母公司10.5亿元，+11%；百草味预计全年收入：33亿元，+42%，从今年前八个月的表现（+59%）来看，好于指引的概率较高。周黑鸭八月（+26%）销售额增速略有下滑，今年前八个月增速

4、在40%。保健品线上：保健品行业从六月开始进入行业旺季，八月（+66%）增速较快，其中汤臣倍健主品牌（+74%）延续了六七月的高增长态势，运动营养保健品健乐多增速七八月均略有下滑。公司于2017年发力线上渠道，到今年末有望达到25%占比：首次实现主品牌线上全品类供货；精准定位网购主体年轻人群，开发了20+线上专供SKU；专设电商部门并投入专用经费进行品牌运营输出。肌肉科技（西王食品）本月销售增速维持在60%以上，国内市场强劲增长，上半年中国市场销售额将近1亿元，全年3亿元出厂收入目标不变。核心品牌将陆续进入国内市场，产品线

5、日益丰富：肌肉科技主要针对健身健美专业人士，六星（6月开店）定位轻运动更偏大众品，PI和Hydroxycut定位女性减脂塑形需求。Swisse八月销售额增速下滑至23%，但绝对值仍保持在八千万左右。乳制品和调味品：乳制品行业线上渗透率不断提升，八月加速同比超过100%，品牌方面伊利、蒙牛的月销售额绝对值相当，八月均在七千万以上，伊利（+130%，增长主要来自于量）的同比增速要快于蒙牛（+100%），光明绝对值稍小但是增速最快在200%以上。调味品八月增速达到38%，品牌方面海天（+83%）、李锦记（+99%）、老干妈（+1

6、12%）、恒顺（+85%）远超行业表现。酒类电商：啤酒八月增速恢复，白酒客单提升明显酒类在阿里渠道主要分为以下几个细分领域：白酒（八月份销售额占比：34%）、葡萄酒（32%）、啤酒（16%）。白酒行业：八月（+36%）同比增速较六七月略有下滑，客单价提升比较明显，八月白酒行业的平均客单在178元（+61%），2016年全年的平均客单价在128元。葡萄酒行业：17年开始逐月恢复，客单价从15年（300+）开始明显降低，今年以来维持在150元左右。啤酒行业：八月（+63%）增速较前两个季度（一二季度分别为36%、40%）有

7、明显恢复，客单价无明显变化，在80-85元。黄酒行业：八月销售额保持高增长（+70%），行业基数最小渗透率不断提升。图表1：各酒类线上增速比较单位：百万元白酒行业葡萄酒行业啤酒行业黄酒行业2016年同比44%-26%85%34%1Q1720%13%36%40%2Q1741%13%40%61%2017-017%-3%5%17%2017-0286%79%143%126%2017-0333%13%44%68%2017-0422%9%34%58%2017-0530%12%34%70%2017-0663%18%48%56%2017-

8、0764%31%62%88%2017-0836%23%63%70%2016年销售额33632371668234资料来源：华创证券，草根调研五粮液八月表现突出白酒在线：八月销售额（+36%）较六七月略有下滑，增速来自于价（客单价同比+61%）。今年以来白酒客单价持续上涨，八月白酒行业的平均