房地产行业1月土地月报：供应、成交走弱，地价、溢价率回升，但土地理性回归趋势不改

《房地产行业1月土地月报：供应、成交走弱，地价、溢价率回升，但土地理性回归趋势不改》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研究房地产证券研究报告2018年02月06日报行房地产告业深度1月土地月报：供应、成交走弱，地价、行业评级推荐研究溢价率回升，但土地理性回归趋势不改评级变动维持土地供应方面，受去年同期及上月高基数影响，1月住宅类供地同比、环比分别+4%、-46%，同比由负转正，表现仍较不错。其中，纯住宅供地环比-46%、同比-1%，鉴于库存持续低位，主流房企销售高增，预计后续土地市场供应将有所改善。土地成交方面，1月住宅类土地成交环比-50%、同比-19%，其中，纯住宅土地成交环比-46%、同比-16%，1月土地

2、成交低迷主要受上月高基数及供应同比下滑影响所致。土地供需方面，由于1月土地成交、供给同步缩量，土地成交/供应比虽较12月下降8%，但仍处1.12倍高位，1月住宅类土地成交单价环比+22%，溢价率回升4pct至23%，主要系土地挂牌价大幅降低所致，土地市场供应关系将持续改善趋势不改，并且我们维持认为土地供给将持续放量，土地价格也将进一步回归理性判断。我们维持房地产小周期延长框架，并认为本轮供给端调控（预售证监管和土地调控）导致资源正快速向龙头集聚，其中土地集中度大幅提升将预示后续销售集中度猛烈提升，重申

3、看多地产龙头，并重申板块推荐评级，推荐：1）龙头&蓝筹：万科A、保利地产、新城控股、招商蛇口、金地集团，二线：荣盛发展、华夏幸福、蓝光发展、中南建设、阳光城；2）一二线资源：北京城建、华侨城A、北辰实业；3）REITS标的：光大嘉宝、金融街。支撑评级的要点华创证券研究所1.供应：1月住宅类供地环比-46%、同比+4%，其中纯住宅同比-1%1月，百城各类型土地合计供应8,868万平米，环比-40%，同比+18%，证券分析师：袁豪累计同比+18%。环比来看，住宅用地-46%、商住用地-46%、商服用地-4

4、2%、工业用地-32%；同比来看，住宅用地-1%、商住用地+14%、商服执业编号：S0360516120001用地+9%、工业用地+45%；累计同比来看，住宅用地-1%、商住用地+14%、电话：021-20572598商服用地+9%、工业用地+45%；其中，住宅类用地（住宅+商住）供应3,747邮箱：yuanhao@hcyjs.com万平米，环比-46%，同比+4%，累计同比+4%。环比来看，一线-84%、联系人：鲁星泽二线-31%、三四线-53%；同比来看，一线+49%、二线+18%、三四线-13%

5、；累计同比来看，一线+49%、二线+18%、三四线-13%。1月住宅类土地供应同比由负转正，表现仍较不错。土地新规约束效应仍在，以及大部分城电话：021-20572575邮箱：luxingze@hcyjs.com市土地财政依赖程度仍较高，将综合推动18年全年供给大概率走好。2.成交：1月住宅类土地成交环比-50%、同比-19%，其中纯住宅同比-16%1月，百城各类型土地合计成交10,101万平米，环比-38%，同比+0%，联系人：曹曼累计同比+0%。环比来看，住宅用地-46%、商住用地-56%、商服用

6、地-59%、工业用地-3%。同比来看，住宅用地-16%、商住用地-25%、商服用地-21%、电话：021-20572593工业用地+42%；累计同比来看，住宅用地-16%、商住用地-25%、商服用邮箱：caoman@hcyjs.com地-21%、工业用地+42%。其中，住宅类用地（住宅+商住）成交4,215万平米，环比-50%，同比-19%，累计同比-19%。环比来看，一线-33%、推荐公司及评级二线-46%、三四线-57%；同比来看，一线+89%、二线-30%、三四线-15%；公司名称及代码评级累计

7、同比来看，一线+89%、二线-30%、三四线-15%。受高基数及上月供万科A000002.SZ强烈推荐应同比下滑影响，1月住宅类用地成交低迷，2月成交同比或有所反弹。新城控股601155.SH强烈推荐3.供需：1月地价环比、同比上升、溢价率低位回升，市场逐步回归理性保利地产600048.SH强烈推荐1月，供需指标方面，百城住宅类土地供需比（成交/供应）1.12倍，环比招商蛇口001979.SH强烈推荐证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载148564

8、94/30242/2018020613:50行业深度研究报告下降8%。其中，一线3.6倍，环比上升320%，二线0.96倍，环比下降金地集团600383.SH强烈推荐21%，三四线1.2倍，环比下降8%。价格方面，住宅类用地成交楼面均蓝光发展600466.SH强烈推荐价5659元/平米，环比+22%，同比+55%，其中，一线、二线和三四线分荣盛发展002146.SZ强烈推荐别环比+44%、+19%、-9%，分别同比-0%、+69%、+22%。溢价率方面，