中级财务管理：流动资产管理.ppt

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1、第十二章流动资产管理第一节现金管理第二节应收账款管理第三节存货管理第一节现金管理一、现金管理的目的二、现金的日常管理三、最佳现金持有量的确定一、现金管理的目的企业由于对现金的交易性需要、预防性需要和投机性需要，在整个的持续经营过程中，都必须持有一定数额的现金；但这三个方面只是从总体上说明了企业置存现金的不同目的，或者说，在企业置存的整个库存现金中，包括这样的三个主要方面，但具体某种目的的现金究竟是多少，并没有明确的划分标准。现金管理的目的，是在保证企业正常生产经营的基础上，尽量节约使用现金，并从闲置的现金中获得最多的收益。二、现金的日常

2、管理（一）现金的总体管理（二）现金收入的管理（三）现金支出的管理（一）现金的总体管理1、遵守国家有关现金管理制度和结算制度的规定。2、建立健全现金收支的内部控制制度。3、力争现金流入和现金流出同步。（二）现金收入的管理企业在生产经营过程中，要尽可能加速现金的收回，以提高现金的使用效率。一般来说，企业收到款项的时间主要包括票据邮寄时间、票据在企业的停留时间以及票据结算时间三个阶段。为了加速现金的收回，就必须尽可能缩短收款的时间。因此，企业必须考虑如下三个问题：（1）如何减少客户付款的票据邮寄时间；（2）如何缩短票据停留在企业的时间；（3）

3、如何加快现金存入企业银行账户的时间。通常，企业加快收款速度可采用以下方法：1、锁箱法。2、集中银行。（三）现金支出的管理企业在进行现金支出的管理时，关键问题就是尽量延缓现金支出的时间。也就是说，控制付款与加速收款是一个问题的两个方面，企业如果能够有效地控制现金支出，尽可能的延缓现金支出的速度，同样可以提高现金周转的效率，达到有效使用现金的目的。通常情况下，企业管理现金支出的方法有以下几种：1、使用现金浮游量。2、控制现金支出，即推迟支付。3、采用汇票付款。汇票不是“见票即付”的票据。4、工资的支付方式。三、最佳现金持有量的确定（一）鲍莫

4、模型（BaumolModel）（二）米勒奥尔模型（Mille-OrrModel，随机模型）（一）鲍莫模型（BaumolModel）1.鲍莫模型的假设与基本原理2.与现金持有量有关的成本3.最佳现金持有量的确定4.鲍莫模型的优缺点1.鲍莫模型的假设与基本原理运用存货模式确定最佳现金持有量时，其基本前提包括：(1)预测期内现金需要量是可预测的；(2)企业的现金流入量和现金流出量是均匀发生的；(3)在预测期内，企业不发生现金短缺，并可以通过出售有价证券来补充现金。鲍莫模型的基本原理是将现金的持有成本与有价证券的转换成本结合起来进行权衡，以求得

5、两者总成本最低时的现金余额，从而得出最佳现金持有量。2.与现金持有量有关的成本鲍莫模型要求找到与现金有关的总成本最低的现金持有量，相关总成本主要包括两个方面：(1)现金持有成本。(2)现金转换成本。3.最佳现金持有量的确定根据鲍莫模型的原理可知，随着现金持有量上升而产生的转换成本的边际减少额与随着现金持有量上升而产生的机会成本的边际增加额相等时，持有现金的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。使用微积分的导数方法，可求出总成本的最小值。例：某企业的现金流量稳定，预计全年的现金需求总量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每

6、次500元，有价证券的利息率为10％。要求采用鲍莫模型确定该企业的最佳现金持有量。根据鲍莫模型的公式，可计算出该企业的最佳现金持有量N为：N==500004.鲍莫模型的优缺点鲍莫模型缺点：（1）该模型假定现金流量是均匀的，且成周期性变化，实际上企业现金流量的变化却存在一定的不确定性。（2）该模型假定每天现金流出量大于现金流入量，事实上有时企业的现金流入量要大于现金流出量，这一点与存货是明显不同的；而且总的来讲，现金流入量大于流出量，企业才能持续经营下去。（3）该模型假定企业的现金补偿都来源于有价证券的出售，企业所需的现金均要通过证券变现

7、取得，并且证券变现的不确定性很小，实际上以有价证券变现收入作为现金来源的企业很少；与此相联系的是在企业出现现金多余时，以有价证券投资作为调节的也不多见，特别是在我国证券市场不发达的条件下更是如此。（二）米勒奥尔模型（Mille-OrrModel，随机模型）1、米勒奥尔模型的假设与基本原理2、与现金余额有关的成本3、最佳现金持有量的确定1、米勒奥尔模型的假设与基本原理基本原理是制定一个现金控制区域，定出上限和下限。上限代表现金持有量的最高点，下限代表现金持有量的最低点。当现金余额达到上限时，将现金转换成短期有价证券，使现金持有量减少；当现

8、金余额下降到下限时，将短期有价证券转换成现金，使现金持有量回升；若现金余额在控制的上下限之内，则不进行现金与有价证券的转换，从而使现金余额经常性的保持在上限和下限之间。2、与现金余额有关的成本与鲍莫模型相同