《财务管理》第10章 流动资产管理ppt课件.ppt

《《财务管理》第10章 流动资产管理ppt课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、《财务管理》第10章流动资产管理内容安排现金管理应收帐款管理存货管理2第一节现金管理交易动机：应付日常经营中的交易需要而应该保持货币资金，如购买原材料、支付工资、交纳税金、偿还债务、派发现金股利。预防动机：为了预防意外事件发生而需要保持货币资金。投机动机：企业为抓住金融市场稍纵即逝的机会，从事投资活动获取投资收益而需要保持货币资金。一、现金管理的动机、成本及其内容（一）持有现金的动机31、持有成本——企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中：管理费用是固定成本；再投资收益是机会成本，现金持有量越大，机会

2、成本越高。（二）现金管理的成本42、交易成本——现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。（二）现金管理的成本53、短缺成本——在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。（二）现金管理的成本62、方法：成本分析模型存货模型（BAT模型）随机模型二、最佳现金持有量的确定1、含义：最佳现金持有量是企业基于成本和收益关系而确定的某一时期持有现金的最佳数量。71、成

3、本分析模型成本分析模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用这一方法时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本和管理成本。管理成本具有固定成本的性质，与现金持有量不存在明显的线性管理；机会成本（因持有现金而丧失的投资收益）与现金持有量成正比例变动；短缺成本与现金持有量呈负相关。81、成本分析模型总成本机会成本管理费用短缺成本N各种现金成本与现金持有量的关系总成本现金持有量O最佳现金持有量9（1）根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值；（2）计算各方案的持有成

4、本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金持有量测算表；（3）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。成本分析模型的计算步骤：1、成本分析模型10某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如下表：例题方案现金持有量机会成本率管理成本短缺成本A1000010%18004300B2000010%18003200C3000010%1800900D4000010%1800011根据上表编制最佳现金持有量测算表例题最佳现金持有量测算表方案现金持有量机会成本管理成本短缺成本总成本A10000100018

5、0043007100B200002000180032007000C30000300018009005700D400004000180005800通过分析比较上表中各方案的总成本可知，C方案的总成本最低，因此企业持有30000元的现金时，各方面的总代价最低，30000元为最佳现金持有量12存货模型又称BaumolModel，它是由美国经济学家William.J.Baumol首先提出的，他认为企业现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济订货批量模型可用于确定目标现金持有量，并以此为出发点，建立了Baumol模型。在存货模型中，只

6、考虑机会成本和转换成本。随着现金持有量的变动，持有机会成本增加，而转换成本减少。因此，这就要求企业必须对现金和有价证券的分割比例进行合理安排，从而使机会成本与转换成本保持最佳组合。换言之，能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。2、存货模型（BAT模型）13现金管理总成本=持有机会成本＋转换成本TC=（Q/2）×K＋（T/Q）×F2、存货模型（BAT模型）机会成本转换成本设T为一个周期内现金总需求量；F为每次现金与有价证券转换的固定成本；Q为最佳现金持有量（每次证券变现的数量）；K为有

7、价证券利息率（机会成本）；TC为现金管理总成本。14现金余额时间Qt1t2t3Q/2确定现金余额的存货模型2、存货模型（BAT模型）152、存货模型（BAT模型）总成本TC=（Q/2）×K＋（T/Q）×F持有成本Q/2×K转换成本T/Q×FN最佳现金持有量现金持有量成本0现金管理总成本与机会成本、转换成本的关系16从图可以看出，现金管理的总成本与现金持有量呈凹形曲线关系。持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量，可用求导法则求出最小值，即：2、存货模型（BAT模型）

8、于是，可以推导出最佳现金总成本为：17①最佳现金持有量：长城企业的现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金200000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利息率为10%，则：②最低现金管理成本：③转换成本：（200000÷40000）×400=2000（