第9章流动资产管理（自编教材）财务管理课程ppt课件.ppt

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1、第9章短期资产管理第一节营运资本管理第二节短期资产管理第三节现金管理第四节短期金融资产管理第五节应收账款管理第六节存货规划及控制1本章重点：营运资本管理原则，短期资产持有政策，现金、短期金融资产、应收账款与存货持有动机及最佳持有量确定的方法。本章难点：短期资产持有政策与存货最佳持有量确定的方法。2第一节营运资本管理一、营运资本概念营运资本----总营运资本，是指在生产经营活动中的短期资产。（广义）营运资本----净营运资本，是指短期资产减去短期负债的差额。（狭义）3营运资本管理主要解决两个问题如何确定短期资产的最佳持有量如何筹措短期资金4二、营运资

2、本与现金周转订货对方付款销售收到货物付出现金支付命令采购原料收到现金转账应付账款周转转账应收账款周转存货周转图9-1公司现金周转图5三、营运资本管理原则根据生产经营状况合理确定营运资本需求量保证生产经营需要下节约使用资金加快营运资本周转，提高资金利用效率合理安排营运资本比例，保障短期偿债能力6第二节短期资产管理一、短期资产的特征与分类（一）短期资产的特点周转速度快变现能力强财务风险小7（二）短期资产的分类现金短期金融资产应收及预付款项存货8二、短期资产的持有政策（一）影响短期资产政策的因素风险与收益企业所处行业企业规模外部融资环境9（二）短期资产政

3、策类型前提：企业面对的所有内外情况都是确定的。根据短期资产和销售额之间的数量关系，短期资产政策可以分为：宽松的持有政策适中的持有政策紧缩的持有政策10流动资产0销售额紧缩政策适中政策宽松政策图9-2短期资产持有政策11第三节现金管理一、现金管理的动机与内容（一）现金的概念是指企业的生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。现金管理目标:如何在现金的流动性与收益性之间进行合理选择。12（二）持有现金的动机交易动机补偿动机（补偿性余额）谨慎动机(预防动机)投资动机13（三）现金管理的内容编制现金收支计划企业现

4、金收支数量进行现金日常控制确定现金最佳余额当现金富余时采取还款或有价证券投资策略当现金短缺时采取短期融资策略14二、现金预算管理（一）概念现金预算----在企业长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。（二）现金预算的编制方法：1.收支预算法；2.调整净收益法。151.收支预算法（直接法）计算预算期内现金收入计算预算期内现金流出计算现金结余或不足现金融通16三、现金持有量决策：确定期末应当保留的最佳现金余额1.成本分析模型2.

5、存货模型3.米勒-欧尔现金模型4.现金周转模式171.成本分析模型成本分析模型----根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量。与现金持有量相关的成本：机会成本与持有量正相关短缺成本与持有量负相关182.存货模型最佳现金余额：T——特定时间内的现金需求总额N——理想的现金转换数量（最佳现金余额）b——现金与有价证券的转换成本i——短期有价证券利息率193.米勒-欧尔现金模型模型基本思想：企业无法确切地预知每日的现金实际收支状况，现金流量服从正态分布，而现金与有价证券之间能够自由兑现。假设企业的现金余额在上限（U）与下限（L）之间随机波动，

6、当现金余额降到下限，企业应当出售部分有价证券补充现金；当现金余额升到上限水平时，企业则应当适当投资有价证券，降低现金的实际持有水平。20根据米勒-欧尔现金模型，最佳现金余额(Z*)上限计算公式：Z*——最佳现金余额L——现金下限b——证券交易成本σ——每日现金余额的标准差r——有价证券的日收益率U——现金上限21四、现金的日常控制现金流动同步化合理估计浮存加快应收账款收现22第四节短期金融资产管理一、短期金融资产管理的动机和内容二、短期金融资产的种类（一）短期国库券（二）大额可转让定期存单（三）货币市场基金（四）商业票据（五）证券化资产三、短期金融

7、资产的投资组合决策23第五节应收账款管理一、应收账款的功能、成本与管理目标（一）应收账款的功能：增加销售收入；减少存货。（二）应收账款的成本1.机会成本2.管理成本(调查顾客信用情况的费用+收集各种信息的费用+账簿的记录费用+收账费用+其他费用)3.坏账成本（与应收账款的数量正相关）24（三）应收账款管理的目标发挥应收账款强化竞争、扩大销售，同时尽可能降低应收账款投资相关成本，最大化提高应收账款投资收益。25二、应收账款政策（一）信用标准-----同意向顾客提供商业信用提出的基本要求，通常以坏账损失率作为判断标准。企业信用标准严格，只对信誉很好、坏

8、账损失率低的顾客给予赊销，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但是不利于扩大销售量，甚至会使销售量减少。26（二）信