第5章-流动资产管理ppt课件.ppt

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1、第5章流动资金管理模型设计教师：毛曲功学习目标5.1现金管理——最佳现金持有量决策模型5.2应收账款管理——赊销策略分析模型5.3存货管理——经济订货批量决策模型本章小结目录学习目标流动资产是企业日常经营活动的润滑剂和基础，持有一定量的流动资产是十分重要的。因为：持有量过多，虽然风险很小，但是收益率很低；持有量过少，虽然收益率很高，但是风险很大。面临日益竞争的环境，流动资产管理是企业财务管理的重要组成部分。学习目标通过本章的学习，学生应当在掌握流动资产管理内容和方法的基础上，能熟练地运用Excel工具建立和使用具体的流动资产管理模型，包括最佳现金持有量决策模型、应收账款管

2、理模型和最优订货批量模型等。现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等持有动机：交易动机、预防动机和投机动机。现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。通过现金管理，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，对于保证企业经营活动的现金需要，降低企业闲置的现金数量，提高资金收益率具有重要意义。5.1现金管理——最佳现金持有量决策模型现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等相关成本：1．持有成本（相当于管理费用+投资机会成本）=现金持有量×机会成本

3、率2．转换成本（如现金购入有价证券或转让有价证券时的交易费用）3．短缺成本（现金不足给企业造成的损失）5.1现金管理——最佳现金持有量决策模型现金管理的一个核心问题应保留多少现金余额才合适？确定最佳现金持有量的理论方法有2种：1、成本分析模式（考虑机会成本、短缺成本；不考虑转换成本）2、存货管理模式（考虑机会成本、转换成本；不考虑短缺成本）如何建立最佳现金持有量“规划求解工具”5.1现金管理——最佳现金持有量决策模型5.1.1成本分析模式模型1）成本分析模式中持有现金的成本最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各种方案的机会成本、短缺成本之和；再从中选出总成本之和最低

4、的现金持有量即为最佳现金持有量。2）成本分析模式模型及应用见P123例5-15.1现金管理——最佳现金持有量决策模型5.1.2存货管理模式模型1）存货管理模式概述理论依据是把持有的有价证券同货币资金的库存联系起来观察，比较现金储存的成本和买卖有价证券的固定成本，以求得两者成本之和最低时的现金余额。5.1现金管理——最佳现金持有量决策模型5.1.2存货管理模式模型1）存货管理模式概述几个假设条件：假设1、假设不存在短缺成本。相关成本只有机会成本和固定性证券转换成本。因为所需要的现金总可以通过证券变现取得。5.1现金管理——最佳现金持有量决策模型假设2：现金余额随着时间的消耗

5、，由最低时零到最高时Q变化，因此平均现金持有量的确定为Q/25.1现金管理——最佳现金持有量决策模型转换次数的确定例如，全年现金需要量为1000万元，现金持有量为100万元。注意现金需要量1000万元是假定以有价证券的形态存在的，当需要现金时，卖出有价证券100万元获得现金100万元。等这100万元现金消耗完了，再卖出有价证券100万元，获得现金100万元。全年的转换次数=1000/100=10次。也就是现金需要量除以现金持有量。假设3：证券的利率或报酬率以及每次固定性费用可以获悉。5.1现金管理——最佳现金持有量决策模型（一）模型的建立企业可以通过模型来确定最佳现金持有

6、量。因为不管是保留现金还是出售有价证券都要付出一定的代价。保留现金意味着放弃了由有价证券带来的利息的机会，发生机会成本；不保留现金而持有有价证券，则变现时发生的转换成本会增高。因此，确定最佳现金持有量可以降低企业成本和风险。5.1现金管理——最佳现金持有量决策模型1、成本确定式中，T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量（每次证券变现的数量）；K为有价证券利息率（机会成本）；TC为现金管理相关总成本。最佳现金持有量的基本公式根据前面的结论，当机会成本与固定性转换成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。因此，令机会成本等

7、于固定性转换成本，就可得出最佳现金持有量的模型：现金余额总成本公式:最佳现金持有量公式：总成本=持有现金成本+证券（借债）交易成本=(C/2)*r+(T/C)*b其中：C:现金余额R：持有现金而损失的机会成本T：每个转换周期中的现金总需要量b：每次交易或借款所需的固定成本费用【例】已知：某公司现金收支比较稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为25万元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。5.2应收账款管理模型5.2应收账款管理模型应收账款是指企业因出售商品、物资和提供劳务而获得的向购货单位收取