第7章 流动资产管理ppt课件.ppt

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1、第七章营运资金管理1现金管理短期投资管理应收账款管理存货管理目录2第一节营运资金概述一、营运资金构成现金（存款）短期投资应收及预付账款存货短期借款应付票据应付工资应付账款应付税金营运资金流动资产流动负债特点：周转速度快变现能力强财务风险小特点：成本低偿还期短3第一节营运资金概述二、营运资金与现金周转的关系订货收到货物销售对方付款收到现金采购原料支付命令付出现金存货周转应收账款周转应付账款周转转账转账现金周转图4第一节营运资金概述三、营运资金特点与管理原则（一）、营运资金特点：1、周转快2、易变动3、常波动4、多样化5第一节营运资金概述

2、（二）、营运资金管理原则1、合理确定营运资金需求数量2、节约使用资金3、加速周转，提高适用效率4、合理安排流动资产与流动负债比例关系6第二节流动资产的持有政策一、流动资产持有量对公司收益和风险的影响流动资产持有量高流动资产持有量低收益低收益高风险低风险高7第二节流动资产的持有政策二、流动资产持有政策（一）宽松的持有政策（二）适中的持有政策（三）紧缩的持有政策Whichoneisthebest?8第三节现金管理现金的范畴现金和有价证券的概念现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金银行存款银行本票银行汇票有价证券是指短期

3、有价证券，是企业现金的一种转换形式。国库券可转让存单商业票据9第三节现金管理银行汇票银行本票银行汇票（Adraftcheck）是指由出票银行签发的，由其在见票时按照实际结算金额无条件付给收款人或者持票人的票据。银行汇票的出票银行为银行汇票的付款人。银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发的承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。10第三节现金管理（一）持有现金的目的交易性需求——为了满足日常业务的需要预防性需求——为了预防意外紧急事项投机性需求——为了用于不寻常的购买机会补偿性需求——为了维持与银行的关系你现在

4、持有现金吗？现金、银行存款、有价证券等为什么持有这一部分现金？11第三节现金管理（二）现金成本持有成本转换成本短缺成本公司因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益公司用现金购入有价证券等以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用公司现金持有量不足而无法及时将其他资产变现而给公司造成的损失12第三节现金管理现金管理的目标目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现

5、金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡13第三节现金管理现金管理的内容1、现金预算管理2、目标现金持有量确定3、现金收支日常管理4、闲置资金投资管理14第三节现金管理现金预算编制1、编制步骤（1）销售预测（2）估计现金流入量（3）估计现金流出量（4）估计月末现金和贷款余额2、预算编制方法收支预算法&调整净收益法15第三节现金管理收支预算法16第三节现金管理17第三节现金管理三、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模型现金持有总成本＝机会成本＋短缺成本【例10－3】河松汽车轮

6、胎公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本如表：项目ABCD现金持有量100200300400机会成本率8％8％8％8％短缺成本30155018第三节现金管理（二）存货模型现金管理相关总成本＝持有机会成本＋固定性转换成本19第三节现金管理现金持有成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为20第三节现金管理【例10－4】新阳公司现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金100万元，现金与有价证券的转换成本为每次4000元，有价证券的年利率为5％，则该公司的最佳现金持有量是多少？最低

7、现金管理相关成本是多少？解：Q＝sqrt(2TF/K)=sqrt(2×1000000×4000/5%)=400000元TC＝sqrt(2TFK)=sqrt(2×1000000×4000×5％)＝20000元21第三节现金管理（1）最佳现金持有量Q＝sqrt(2TF/K)＝sqrt(2×400000×200/10%)=40000元（2）最低现金管理成本＝sqrt(2TFK)=sqrt(2×400000×200×10％)＝4000元转换成本＝（T/Q）×F＝（400000/40000）×200＝2000元持有机会成本＝（40000/2）×

8、10％＝2000元（3）交易次数＝400000/40000＝10次交易间隔期＝360/10=36天22第三节现金管理四、现金管理的策略1、现金流动同步化2、合理估计“浮游量”3、加速应收账款的收现五、集团公司的资金管理原