财务管理 流动资产

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1、第十章流动资产的管理流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。包括货币资金、短期投资、应收款项、预付款项存货等。一、现金的管理这里的现金是广义的，是指货币资金，包括现金、银行存款和其他货币资金。现金是企业流动性最强的流动资产，可以立即购买材料、设备、支付工资等。持有足够的现金，能够增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。但是现金是企业收益能力最低的资产，持有太多的现金会增加企业的机会成本，降低企业的收益能力。因此确定最佳的现金持有量是现金管理的重要内容。1、企业持有现金的动机：交易动机。是指企业为了正常的

2、经营需要而储备的现金。如购买原材料、支付工资、交纳税金等。预防动机。是指预防意外事件需要而保持的现金。企业的现金流量不可能总是稳定的，某期的现金流出量可能会意想不到的大，因此企业的现金持有量除了要满足正常的需要外，应适当增加持有量，以应付突发事件。投机动机。是指企业持有货币资金以便从预期的有价证券价格变动中得到好处。企业的现金持有量应等于：交易需要额+预防需要额+投机需要额但是后两部分与企业的临时借款能力及愿意承担风险大小等因素有关，变动性较大，而交易需要额较为稳定。2、现金预算的编制方法——直接法（现金收支法）：直接法是直接根据

3、预算期内影响企业现金的收支的各项经济业务，逐项预测各项现金收入和支出数，编制现金预算的方法。现金预算表编制步骤如下：第一步：根据本期销售预算以及应收账款、应收票据的收回等资料，确定本期营业现金收入和其他现金收入。其他现金收入主要是指企业投资活动和理财活动的现金收入，如银行借款、出售固定资产收入第二步：根据本期各项费用预算资料，确定本期营业现金流出和其他现金流出。其他现金流出主要是指企业投资活动和理财活动的现金流出，如购买固定资产、支付利息等现金流出；第三步：确定本期现金结余的最低存量，以此推算本期现金的不足数及多余数。不足时可向外

4、借款，多余时可归还借款或对外投资。下表是按直接法编制的现金预算表（单位：万元）。3、现金最佳余额的测算——存货模式最佳现金余额是指企业所持有的现金数额是最为有利的数额，即成本最低时的货币持有量。该种模式是假定企业对未来的货币资金需要完全可以预测，并假设收入是每隔一段时间发生的，支出是在一段时期内均衡发生的。当一个企业每次获取大量营业款时，往往不会长久保留在帐户上而会投资有价证券，获取较高的利息收入。等到需要使用时，再将其转化为实际货币资金。如果企业期初持有Q元货币资金，在这笔资金用完后，即时间为t1时，企业销售有价证券Q元补充，然

5、后这笔资金又逐渐用完，至时间t2，再出售Q元的有价证券，如此周而复始…….货币资金余额QQ/2t1t2时间模式用图表示如下：一般认为，现金资产是非盈利资产，即便有利息收入，也很低。如果企业将这部分现金进行对外投资，例如对外贷款，则可以获得按当时资本市场利率计算的利息收入。因此企业持有一定的现金，则意味着放弃了一些获利机会，这就是持有现金的机会成本。持有现金量越大，其机会成本越大。机会成本现金持有量成本但是从另一方面看，每次将有价证券变现时，都要支付一定的佣金和手续费，即转化成本。持有现金量越小，转换次数越多，转化成本越高。这样便存

6、在一个最佳现金持有量，能够使总成本最低。成本总成本机会成本转换成本现金持有量设：TC为总成本，T为给定时间内现金需求量，Q为现金余额，i为机会成本率（即一元的机会成本），F为每次转换的固定成本，则：机会成本转化成本最佳现金余额考虑机会成本和转化成本后的总成本TC计算公式为：如果存在这样一个Q值，使TC等于最小，则该Q值就是最佳的现金持有量。通过对上式中的Q求导数，并令其结果等于零，就可求得最佳现金持有量。若将最佳现金持有量记为Q*，则有：企业现金持有量从Q逐渐趋向零时，就需要再次筹资，因此现金余额不断从最高到零，筹资将不断进行下去

7、，每期筹资的次数=T/N例，某企业每月货币资金总需要量为50万元，每天支出量较为均衡，每次为筹集资金应付的相关成本60元，货币资金月利率8‰，则该企业最佳现金持有量为：每月筹集货币资金次数为：4、现金的日常管理现金日常管理的目的是加速现金的周转速度，提高现金的利用效率，有效地控制现金支出。为了达到这一目的，可运用下列策略：1）加速收款发生应收账款可以扩大销售规模，但会占用企业的资金，因此需实施妥善的收款策略，缩短收账时间。2）推迟应付款的支付企业在不影响自己的信用的条件下，尽可能地推迟应付款的支付期。。3）合理使用现金浮游量。从企

8、业开出支票，收款人收到支票并存入银行，到银行将款项划出企业帐户，中间需要一段时间，这段时间占用的现金量称为现金的浮游量。尽管企业已开出支票，但仍可以使用，不过须注意控制使用时间。4）闲置现金投资管理。这些现金头寸可用于短期证券投资以获取利息收入或资