企业财务管理 教学课件 作者 李爱香项目一1、4.ppt

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1、任务4风险价值观念★任务描述在企业财务活动中，财务管理人员的行为是受其观念支配的，树立正确的风险价值观念，能够科学有效地规避风险。正确的风险价值观念应包括对风险产生原因的把握；对风险的正确分析；以及在企业理财过程中对风险的有效规避。只有从预期的风险和报酬之间的权衡中作出选择，正确处理风险和价值的关系，才能科学有效地规避风险。★任务处理1．4．1投资风险价值的涵义风险的涵义和种类一般说来，风险是指一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。从个别投资主体的角度来看，风险分为市场风险和企业特有

2、风险两类从企业本身来看，风险分为经营风险（商业风险）和财务风险（筹资风险）两类。投资风险价值的涵义风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。风险和期望报酬率的关系可以表示如下：期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率1．4．2风险的衡量概率与概率分布概率是用百

3、分数或小数来表示随机事件发生可能性的大小，或出现某种结果可能性大小的数值，一般用Pi表示，它介于0～1之间。期望报酬期望报酬也叫期望值，是所有可能结果下获得相应报酬的加权平均数，是反映事件的集中趋势。一般用表示。标准离差方差：标准离差：标准离差标准离差率：案例1-12：某企业现有两个项目，可能出现的结果及其概率分布如表1-1所示，要求根据有关资料计算比较哪个投资方案的风险更小。案例分析计算甲、乙方案净资产收益率的期望值：甲=6%×0.2+5%×0.6+3%×0.2=4.8%乙=8%×0.3+4%×

4、0.5+3%×0.2=5%计算甲、乙两个方案的标准差：甲、乙方案的期望净资产收益率分别为4.8%和5%，它们的标准差分别为0.98%与2%，不能直接比较出风险程度的大小，故继续计算标准差率。由计算结果可知甲方案的标准离差率小于乙方案，虽然甲方案的期望净资产收益率比乙方案低，但从风险角度而言，乙方案的风险大，甲方案的风险小。计算风险报酬率标准离差率虽然能正确评价投资风险程度的大小，但这还不是风险报酬率。要计算风险报酬率，还必须借助一个系数——风险报酬系数，一般用b表示。风险报酬率、风险报酬系数和标准

5、离差率之间的关系可用公式表示如下：RR=bV至于风险系数的确定，有如下几种方法：（1）根据以往的同类项目加以确定。（2）由企业领导或企业组织有关专家确定。（3）由国家有关部门组织专家确定。1．4．3风险管理策略1．规避风险当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益弥补时，应当放弃该项目，以规避风险。2．减少风险一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险的损害程度。3．转移风险对可能该企业带来灾难性损失的项目，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。4．接受风险接受风险包括

6、风险自担和风险自保两种。学生任务某企业投资生产一种新产品，在不同的情况下，各种可能收益及概率如下计算该企业投资生产新产品的期望值、标准差、标准离差率？