《流动资产投资》课件

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1、第六章流动资产投资第一节流动资产投资概述一、流动资产的种类流动资产是指能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。1.流动资产按占用形态分为:现金交易性金融资产应收及预付款项存货2.按流动性强弱分为:速动资产和非速动资产.二.流动资产投资的特点1.回收时间短.2.变现能力较强.3.数量波动大.4.资金占用形态经常变动.5.投资次数较频繁三.流动资产投资策略（一）流动资产的投资规模1.保守型投资策略较大规模的流动资产总额;流动资产内部较大比例的速动资产.2.激进型投资策略较小规模的流动资产总额;流动资产内部较小比例的速动资产.3.

2、适中型投资策略适度的流动资产总额和内部结构,使流动资产投资的收益与风险达到均衡.（二）流动资产的内部结构（三）流动资产投资的风险与收益第二节现金管理现金是指占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、活期银行存款及其他货币资金.现金资产的特点:变现能力(流动性)最强盈利能力(收益性)最低一.现金的持有动机与成本(一)持有动机1.交易性动机2.预防性动机3.投机性动机(二)持有成本1.机会成本：概念、特征2.管理成本：概念、特征3.转换成本：概念、特征4·短缺成本：概念、特征二.现金管理目标与内容(一)目标在保证企业正常经营需要的同时，

3、降低现金占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益.(二)内容1、编制现金预算2、确定最佳现金余额3、现金的日常管理三.现金预算的编制现金预算通常按年、月、旬、日编制.现金预算常用的编制方法有：现金收支法和调整净收益法两种.(一)步骤1.预测现金流入量2.预测现金流出量3.确定现金余缺(二)方法现金余缺额=期初现金余额+预测期现金流入量-̶测期现金流出量-̶最佳现金余额=可供使用现金合计-̶预测期现金流出量-̶最佳现金余额若：>0,为多余，应归还借款本息或购买有价证券;<0,为短缺，应向银行借款或将变卖有价证券。参见教材P194

4、表6-1四、最佳现金余额的确定(一)现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金余额。年现金需求额最佳现金持有量=———————现金周转次数现金周转次数=360/周转期现金周转期=存货周转天数+应收账款周转天数-̶应付账款周转天数购货付款发货收款应收账款周转天数存货周转天数应付账款周转天数(二)成本分析模式1.概念：根据分析预测,找到一个使现金的机会成本和短缺成本之和最低时的现金持有量.总成本线机会成本线短缺成本线最佳现金余额成本0现金持有量2.运用该模式确定最佳现金余额具体步骤P196[例]6-2(三)存

5、货模式（鲍莫模式）1.概念：存货模式的着眼点也是现金有关成本最低，但它只考虑机会成本和转换成本。2.假设条件：3.计算：求现金相关总成本最低时所对应的持有量[例]教材P197例6-3根据微分极值原理，得：（四）米勒—奥尔模式末顿·米勒和丹尼尔·奥尔创建了一种能在现金流入量和现金流出量每日随机波动情况下确定最佳现金余额的控制方法，也称随机模式。对企业来讲，现金需求量往往波动大且难以预知，但企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金余额的控制范围，即制定出现金余额的上限和下限，将现金余额控制在上下限之内。H＝3R－2L式中：b为每次

6、有价证券的固定转换成本；i为有价证券的日收益率；σ为预期每日现金余额变化的标准差.[例]教材P198例6-4五、现金的日常管理（一）现金回收管理如何减少客户付款的票据邮寄时间；如何缩短票据在企业停留的时间；如何加快现金存入企业银行账户速度。常用集中银行法和锁箱系统。（二）现金支出管理运用现金浮游量；利用商业信用，控制付款时间；改进工资支付模式；力争使现金流出与现金流入同步。（三）建立财务结算中心，提高现金使用效率财务结算中心是由企业内部设立的，办理内部各成员单位现金收付和往来结算业务的资金管理机构。其主要职能:（1）是内部的信贷中心

7、。（2）是内部资金调剂中心。（3）是内部结算中心。（4）是内部资金监控中心。财务结算中心一般实行收支两条线。各成员单位根据结算中心规定的最高现金限额，将每日超出部分的现金收入转入结算中心设立的专门账户，或全部转入结算中心设立的专门账户，按规定程序拨付支出所需的现金。这种方法大大减少了企业的闲置现金余额，提高了对现金使用的事前控制能力.第三节应收账款管理应收账款是指因销售产品或提供劳务而产生的应收未收的款项。企业产生应收账款的原因是：商业竞争；销售与收款的时间差。（一）信用销售的功能扩大销售减少存货一.信用销售的功能与成本（二）应收账

8、款的成本1.机会成本是指资金投放于应收账款而放弃的其他投资机会所获取的收益。一般按再投资期望收益率（或有价证券利息率）计算。机会成本=应收账款资金占用额×机会成本率应收账款资金占用额的计算方法有二：（1）按垫付的资金（成本价）计算，并