气候突发事件对我国股市的影响研究

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1、气候突发事件对我国股市的影响研究南京信息工程大学经济管理学院曹广喜博士、副教授10/4/20211第26届中国气象学会年会本课题资助情况：中国气象局气象软科学课题：气候变化对中国证券市场的影响及其对策研究（编号：GQR2009025）江苏省教育厅高校哲学社科基金项目(08SJD790020)10/4/20212第26届中国气象学会年会0研究背景和研究意义研究背景：气候极端事件，如“暴雨，强风，沙尘暴，低温冷害，暴风雪，干旱，厄尔尼诺等灾害事件增多增强；中外证券市场中出现的大量且持续的异常现象使得政府和经济学家均开始认识到人类行为自身的重要性，

2、气候或天气变化导致人的情绪变化的主要因素；研究意义：拓展气象服务领域；金融监管和调控；增强投资者风险意识；10/4/20213第26届中国气象学会年会一、主要内容与方法：内容：从气候变化引发的突发性气候灾害事件与股市波动的关系角度，以1998年洪灾和2003年冰雪灾害为样本点，实证分析气候突发事件对我国股市的影响，并提出相关对策建议。方法：事件分析法10/4/20214第26届中国气象学会年会二、已有研究述评国外：Sunadesr(1993)基于对1927至1989年间道琼斯工业指数和1962至1989年间纽约证券交易所指数的每日数据的观察，

3、Sunadesr发现笼罩纽约城的云的多寡程度和纽约股票价格的变动之间存在着有意义的联系；Hsrihieierf和shumway(2003)[5]对云层覆盖和股票收益之间关系更进一步地做出了探讨。国内：仪垂林（2006）从气候变化对人的情绪影响，从而影响股民投资决策的角度，探讨了气候变化通过影响投资人情绪，进而影响投资决策，导致证券市场股价波动的现象；2007年中南财经政法大学的伍青则进一步研究了突发性事件发生期间相关上市公司的股市表现。该研究表明，航天板块事件与相关样本公司的股票波动具有显著的关联10/4/20215第26届中国气象学会年会三

4、、实证分析实证方法：事件分析法以国家向公众首次发布灾害性报道为标准，并以该时间为事件的发生日期。则分析中两次事件发生的时间为1998年7月10日（7月9日晚九江决堤）和2008年2月10日（国务院发布灾害报告当日）。事件发生日即事件（0）天；基于两次灾害持续时间较长，本文从事件研究的需要出发，以常用标准为参考，将两次事件的事件窗口都确定为前后15天，即（-15天~15天）。估计期的长度为100天。样本选取：在行业的选择上选取了与灾害联系紧密的农业，交通运输业，煤电水的供应，金融，土木工程建筑，旅游，房地产行业作为两次灾害信息的样本行业，公司选

5、取上选择盈利较稳定的上市公司（包括A股和B股）。1998年洪水的实证分析的样本公司数为76，2008年冰雪灾害的实证分析的样本公司数为99。实证结果：见表1-表510/4/20216第26届中国气象学会年会timeTSARTSARZ-statisticTSARp-valueCumulativeTSARCTSARZ-statisticCTSARp-value-1511.7223831.79025070.073413611.7223831.79025070.0734136-144.66672110.7127050.476028316.389104

6、1.76985690.076751-131.98078510.30250690.762265718.3698891.61973460.1052893-12-24.426927-3.73049760.0001911*-6.0570377-0.46251750.6437102-11-5.9331932-0.90612150.3648716-11.990231-0.81891810.4128331-10-20.560495-3.14001340.0016894*-32.550726-2.02947170.0424103*-9-11.882498-1

7、.81470360.0695695-44.433225-2.56481910.010323*-8-24.375953-3.72271280.0001971*-68.809177-3.71534640.0002029*-78.8206181.3470910.1779509-59.98856-3.05383180.0022594*-65.9918810.91508430.3601474-53.996679-2.60774410.0091141*-5-12.606894-1.92533380.0541876-66.603573-3.06689650

8、.0021629*-45.84843310.89317690.3717625-60.75514-2.67849190.0073955*-311.7176351.78