做空机制对我国股市波动的影响研究

《做空机制对我国股市波动的影响研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、－＇＾，．．Ｉ媒ｖ．’．尹實－．、、霄乐ｆ．＼，Ｖ一４－Ｖ．．－４．？．歲的女其；：六巧或營ｒｆ朽心．１－分差＾Ｍ１Ｖ．钟畔纪狂巧巧質ｆ與严努皆、妓真．：每ｖ‘若計．．－＇：、３转．＾＃／ｓ本，＇ｉｆ祀ｒ＇．＇ｒ．．，：ｒＶ．ｖ．．；．．呵究完生－业沦文：与．位｝＇中请細专ｉ＞．．諸巧／ｉ、．．＼ｆ某豁＼ｕ－、Ｖ＾，．．．．遣‘；；．山＾｛畔恭歡．帝巧ｃ＇、＾、．審＾＂’藥巧／．，黎黎於為社文题目＾＾肢Ｉ＾者＾名接ｒ业称ＣＪ究向－＾Ｉ导ｔ师授作＇‘＂‘－Ｉ－．．痛弯、轉？，ｔ达．Ｓｖ晏．遭．＾

2、携参；；．二＞袭４月朽Ｔ合．．．．、＾‘４．ｆ诸＾：；打＾＞：／．ｖ．，ｗ－誇：．‘．：兴ｆ；；．．４＂．．Ｉ｛．巧％＾Ｓ鴻７ｕ兵／．辕＇早｝義ｗＶ款與焚＾．．山佔学号：ＭＦ１３０２０２０三。／｜＾女月论文答辩日期：年日指导教师：（签字）南京大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献

3、的。个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式说明并且表达了谢意０．／研究生签名；净曰期：２６南京大学学位论文使用授枚声明本学位论文作者同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和电子文档，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存论文。本文电子文一档的内容和纸质论文的内容相致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查。阅和借阅，可Ｗ公布（包括刊登）论文的全部或者部分内容论文的公布（包括刊登）授权南京大学研究生院办理。＾曰期：导师签名；ｌ生签名：咐ｊｉＱ研究巧奇南京大学研究生毕业论文中文摘要肯页巧纸毕业论文题目：做空

4、机制巧巧国股市波动的影响研究金融硕±：朱疫嬉（专硕）专业２０１３级硕±生姓名指导教师（姓名、职称）：于润教授摘要随着全球金融的高速协同发展，国内股票市场与国际市场的联动效应在发展中显著增强但同时表现出的是国内相对国际证券市场的波动也更为剧烈一些，，，＂＂其中一个原因就是过去衣时间内国内做空内在巧衡机制的缺乏制度，单边市缺陷导致Ａ股市场系统性风险更高。而做空机制在国外发达国家Ｗ及部分新兴国家证券市场早已成熟，成为提高其市场流动性、抑制波动性、促进价格合理的重要工具。因此，国内证券市场在经过多年的筹备之后，终于在２０１

5、０年成功开后＂＂＂＂＂＂了熟资融券和沪深３００股指期货交易，进入了可做空的双边市时代。此后融资融券和股指期货交易快速发展、开户数呈井喷式增长规模，，交易量，不断护大，对我国股市的影响力也在逐步加强。但无论是理论界还是实物界针对做空交易与股市波动的影响性研究一直存，在争议。理论而言，做空机制可Ｗ增加反向交易选择，形成有效市场供需，促进价格发现，合理配置市场资源，从而抑制股市波动，但现实中又会出现投机者利用做空本身的杠杆属性操纵市场，导致市场失灵，进而加剧波动的现象。做空机制在我国尚属新生事物板容易对未成熟的Ａ股市场形成较大影响

6、。尤其在去年，监管＂＂股灾期间，层迅速开展了Ｗ紧两敲、清配资、限期指为主的去杠軒市场控制持施，快速强制性限制了誠资融券的开展和股指期货的交易，Ｗ求达到快速稳定市场的功效。但是，我们不禁要问当前阶段，政府眼制做空对抑制Ａ股市场波动是否恰有奇效？国内做空机制开展多年之后的今天对我国Ａ股市场波动性一到底具有怎样的影响？这都是值得进步深入研究的课题，尤其是目前国内相关研究还较少，更应充分利用充足的市场真实交署数据进巧实证探讨，为实现做空机制的健康发展从而促进Ａ股市场的良性发展提供初实借鉴意义。，有鉴于此一出，本文针对这课题进行了实证

7、研究，希望能够得有效结论，丰富国内研究成果。全文内容分理论和实证两部分，前互章主要是理论分析，首先Ｉ系统梳理了做空机制及其对股市波动影响的相关文献，发现国内研究较少，观点分为做空会加剧股市波动、抑制股市波动Ｗ及对股市波劝没有显著影响，主流的研究方法是金强时间序列方法如ＧＡＲ饥簇模型。其后，本文对做空机制如何影响股市波动做出理论阐述，详细介绍了我国做空机制的发展历程和现状，利用数据图表分析目前存在的问题，分析问题成因主要集中在政府的强干扰、监管能力弱和投资者理性认识不够等几方面，还对国内外主要的做空机制经典业务模式进行了息结

8、对比，Ｗ上都将成为实证理论和措施建议的基础。然后，本