上市公司管理层股权激励及其绩效问题研究

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1、陕西科技大学硕士学位论文上市公司管理层股权激励及其绩效问题研究姓名：朱冬申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：夏彩云20120530上市公司管理层股权激励及其绩效问题研究摘要管理层股权激励己经在各国的管理实践中得到广泛的应用，殷权激励是一种长期激励，企业委托人为了解决和代理人之间的矛盾，对管理层采取了这种激励方式，从而使企业绩效得以有效增长。管理层股权激励效用可以用企业绩效来测度，因此，管理层股权激励应与企业绩效挂钩。委托代理理论认为，管理层和股东的利益关系可以通过股权激励进行整合，现代企业所有权和经营权相分离的矛盾能在一定程度上得到解决，使企业价值最大化的目标

2、通过对管理层的长期激励的方式实现。通过对国内外文献研究成果和相关理论的对比分析，本文对股权激励一相关概念进行了界定，对股权激励的涵义进行了初步阐述，对我国股权激励实施的制度基础进行了简单介绍。并且对目前我国股权激励的现状和采用的主要模式进行了进一步的分析，选取了2008年至2010年间实施股权激励的52家上市公司为研究对象，’对管理层股权激励及其绩效问题进行了实证研究。考察各影响因素对管理层股权激励及其绩效的影响，通过SPSS统计软件，对管理层的持股比例及其绩效是否相关运用Pearson相关分析、因子分析、回归分析等方法关系进行了考察。研究结果如下：①根据Pears

3、on相关分析，可知上市公司绩效与影响管理层股权激励的因素相关。②根据因子分析，可知上市公司绩效的综合评价值可由企业财务指标特征的四个方面得到。③根据回归分析，可知上市公司绩效与管理层持股比例之间的关系呈现出倒U型。。通过对上市公司管理层股权激励及其绩效问题的研究，为了保证我国上市公司股权激励制度能够顺利发展，可以从以下几个方面加以改进：培育稳定有效的资本市场；建立健全职业经理人市场；完善股权激励的法律法规；构建合理的公司治理结构，如加强股东对经理层的监控，加强独立董事的监督作用，加强监事会的监督制衡等；对企业的业绩考核制度进行科学的改进，同时对经营业绩考核体系结合自

4、身加以完善。本文的创新之处在于，对实施管理层股权激励的影响因素、管理层持股比例、企业绩效有关指标进行了数据收集及实证分析。最后本文发现在各种考虑到的因素的影响下，管理层股权激励水平与上市公司企业绩效之间存在相关关系，最后从上市公司的外部环境和内部治理多个方面对本文的研究问题提出解决对策。关键词：上市公司，管理层，股权激励，企业绩效ⅡASTUDYoNMANAGEMENTEQUITYINCENTIVEANDPERFORMANCEoFTHELISTEDCOMYANYABSTRACTManagementequityincentivehasbeenwidelyusedinma

5、nagementpracticeineverycountry．Equityincentiveisaneffectivewayforanenterprisetoachievethelong—termincentivetothemanagement．Itmakesthemanagementandtheenterprisesharetheconsistentintterestandsolvestheprincipal—agentproblemofmanagementinthelistedcompanyeffectively．Thentheperformanceofanen

6、terprisecanbeeffectivelyimproved．Managementequityincentivecanbemeasuredwiththeenterprise’performance，SOtheyarelinkedtoeachother．Theprincipal-agenttheorysaysthattheinterestrelationshipbetweenthemanagementandshareholderscanbeintegratedthroughtheequityincentiveandthecontradictionofthesepa

7、rationofownershipandtherighttooperatecanbesolvedtoacertainextent，whichachievesthegoalofmaximizingvalueoftheenterprisebymanagementequityincentive．Throughthecomparativeanalysisoftheliteratureresearchandrelatedtheoriesinandabroad，thisthesisdefinestherelatedconceptstotheequityincentive，p