建筑行业动态报告：基建“补短板”发力，关注铁路、公路机会

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1、动态研究/建筑盈利预测与财务指标代码重点公司评级9月20日2018E2019E2020E2018E2019E2020E300284.SZ苏交科*9.800.710.881.0813.7211.119.09推荐601668.SH中国建筑5.350.870.961.066.305.705.20推荐601186.SH中国铁建*10.901.411.621.787.746.746.11推荐601390.SH中国中铁*7.540.800.911.029.318.197.29推荐600039.SH四川路桥*3.450.370.460.549.217.

2、526.36推荐现价EPSPE资料来源：公司公告、民生证券研究院注：加*公司数据来自wind一致性预测本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14动态研究/建筑目录一、发改委会议促基建“补短板”，七大举措助力“准”“稳”投资4（一）发改委专题会解读：加大补短板力度，促进稳定有效投资4（二）投资看点1：当前铁路投资已提速，关注普速铁路投资空间5（二）投资看点2：中西部是历史性“短板”，关注公路投资机会8二、存量订单充足，增量订单已有扩张趋势10（一）行业在手订单充裕，未来三到四年业绩有望快速释放10（二）央企新

3、签合同显著加快，增量订单已出现拐点11三、投资建议：投资提速预期增强，关注基建领军企业12四、风险提示12本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14动态研究/建筑一、发改委会议促基建“补短板”，七大举措助力“准”“稳”投资（一）发改委专题会解读：加大补短板力度，促进稳定有效投资9月18日，发改委召开“加大基础设施等领域补短板力度稳定有效投资”专题新闻发布会，会议就基建“补短板”具体措施和要点进行了具体说明：1）短板领域主要包括基础设施、农业、民生、环保等；2）围绕“防风险、补短板、稳投资”等开展工作。基建“

4、补短板”强调精准投资：1）进一步加大项目储备力度；2）加快项目前期工作推动开工建设；3）保障在建项目后续融资；4）进一步调动民间投资积极性；5）深化投融资体制改革；6）防范地方政府隐性债务风险；7）压实责任、抓好落实。持续加大农业农村投资力度，围绕“三农”进行有效投资部署：1）中央预算内农林水利投资主要投向节水、供水重大水利工程，灾后补短板和基建，农业生产、林业生态保护与修复等方面；2）今年投资总量稳定，结构持续优化，聚焦改善民生，拟将农村饮水安全巩固体恒工程中央补助投资提前至2019年安排完；3）投资计划下达进度明显加快，在今年3月底以

5、前就已经下达了96%以上，截至5月所有投资计划已下达；4）进一步支持“四个重大”，包括大战略、大趋势、大政策、大项目。水利项目是补短板重点投资领域之一：1）全国水利工程年均完成投资规模在6000亿元以上，各项重点水利工程加快建设；2）目前172项重大水利工程已累计开工130项，在建项目投资总规模超过1万亿元，提前完成了今年政府工作报告确定的目标和任务；3）具体将围绕“加快在建项目建设、分类做好重大项目储备、积极扩大利用外资和民间投资”。交通基建发展空间较大，目前短板较多，是促进有效投资的关键领域：1）交通固定资产投资占全社会固定资产投资比

6、重5%左右且较为稳定，能够有效稳经济；2）“十三五”前两年投资高位运行，今年1-7月完成投资1.6万亿元，同比略降，各地新开工项目有所减少，交通投资增长后劲不足；3）重点围绕“加快前期工作、加大资金筹措、充实重大项目储备、深化放管服”四个方面开展工作，以期增强发展后劲。交通强国战略稳步推进，重大项目加快进程：1）确保已开工项目顺利实施，同时再新开一批重大项目；2）加快今年新开工项目进度；3）加速开展准备项目的前期工作。具体来看，铁路方面加快推进“十三五”目标、中长期交通网络规划重大项目，推进高铁“八纵八横”主通道建设；公路方面，加快储备一

7、批国家高速网待贯通路段；水运方面，启动长江干线剩余航道整治工程，同步推动一批水运支线航道整治工程；机场方面，加快推进深圳、西安等枢纽机场改扩建工程前期工作，支持地方加快推进安阳、昭苏等一批中西部支线前期工作。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14动态研究/建筑高度重视生态保护与修复文明建设。1）持续加大中央预算内投资支持力度，十八大以来已累计安排中央预算内投资1200多亿元；2）积极拓宽生态保护和修复领域融资渠道，PPP模式助力林业及生态建设。我们根据基建通招标数据统计，发现多数省份的招标项目数在6月后

8、已开始回升，8月份招标项目总数约3470个，环比增加近16%，其中中西部招标数占比有所提升，印证“补短板”力度加强趋势，可重点关注基建行业的结构性投资机会，结合发改委会议，我们认为交通基建方面