建筑行业动态跟踪报告：订单与业绩增长放缓，基建补短板有望带动投资回暖.docx

《建筑行业动态跟踪报告：订单与业绩增长放缓，基建补短板有望带动投资回暖.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、建筑·行业动态跟踪报告股票价格EPSP/E股票名称股票代码评级2018-11-022017A2018E2019E2020E2017A2018E2019E2020E苏交科300284.SZ9.450.570.700.861.0416.4913.4311.029.10推荐中设集团603018.SH15.890.951.241.602.0416.8112.869.967.77推荐中国铁建*601186.SH11.271.091.411.611.7910.347.997.016.31-中国中铁*601390.SH7.650.670.810.921.0311.439.478.357.

2、46-中国交建*601800.SH12.821.211.371.511.6710.609.358.507.69-17/17请务必阅读正文后免责条款建筑·行业动态跟踪报告正文目录一、订单与业绩增长放缓，带息负债率显著提高51.1订单与业绩增长放缓，盈利水平小幅提升51.2行业回款持续改善，带息负债率显著提高7二、细分板块景气分化，化建/设计/钢结构增长稳健9三、“补短板”政策持续发力，基建投资有望回暖13四、投资建议16五、风险提示1617/17请务必阅读正文后免责条款建筑·行业动态跟踪报告图表目录图表12018年1-9月申万一级行业营收增速对比5图表22018年1-9月申万

3、一级行业净利润增速对比5图表3建筑板块单季度营业收入增速情况6图表4建筑板块建筑行业单季度净利润增速情况6图表5建筑央企新签订单情况6图表6建筑行业18Q1-Q3毛利率/净利率同比提升7图表7建筑行业18Q1-Q3ROE保持稳定7图表8建筑行业期间费用率持续提升7图表9建筑行业历年收现比情况8图表10建筑行业单季收现比情况对比8图表11建筑行业各期应收账款周转天数情况8图表12建筑行业经营现金流持续承压8图表13建筑行业资产负债率持续降低8图表14建筑行业带息负债率显著提升8图表15建筑行业带息债务比重9图表16各板块营业收入同比增速情况对比9图表17各板块净利润同比增速情

4、况对比10图表182018年1-9月各板块毛利率情况对比10图表192018年1-9月各板块净利率情况对比11图表202018年1-9月各板块收现比情况对比11图表212018年1-9月各板块经营净现金流情况对比12图表222018年1-9月各板块应收账款占营收比重情况12图表23截止2018年9月各板块带息负债比重情况对比13图表24固定资产投资增速底部徘徊13图表25基建投资增速持续走低13图表262018年制造业投资增速触底回升14图表272018年房地产投资增速保持稳定14图表28房地产建安工程投资同比下滑14图表292018年1-9月建筑业累计总产值情况14图表3

5、02018年建筑业累计新签合同金额情况14图表312018年建筑业在建合同金额情况14图表322018年1-9月各板块应收账款占营收比重情况15图表33“补短板”相关政策/会议情况1517/17请务必阅读正文后免责条款建筑·行业动态跟踪报告一、订单与业绩增长放缓，带息负债率显著提高1.1订单与业绩增长放缓，盈利水平小幅提升2018年以来，在金融去杠杆与地方隐性债务清理的影响下，建筑板块订单与业绩增长持续放缓。1-9月建筑行业上市公司整体累计营业收入与累计净利润同比增速为9.00%和9.93%，分为位列申万28个一级行业中的21位和13位；按单季度看，建筑板块整体营收增速于1

6、Q18触顶后持续放缓，其中3Q18单季营收增速为5.73%，环比减少5.05pct，单季归母净利增速为3.48%，环比减少8.32pct。图表12018年1-9月申万一级行业营收增速对比图表22018年1-9月申万一级行业净利润增速对比2018(1-9)营收增速2018(1-9)归母净利增速0%5%10%15%20%25%30%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%资料来源：Wind，平安证券研究所资料来源：Wind，平安证券研究所17/17请务必阅读正文后免责条款建筑·行业动态跟踪报告图表3建筑板块单季度营业收入增速情况图表4建筑板块建筑行业单季度净

7、利润增速情况17/17请务必阅读正文后免责条款建筑·行业动态跟踪报告16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%1Q152Q153Q154Q151Q162Q163Q164Q161Q172Q173Q174Q171Q182Q183Q18-4%建筑行业:单季营收:同比增速建筑行业:累计营收:同比增速40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%建筑行业:单季归母净利:同比增速建筑行业:累计归母净利:同比增速17/17请务必阅读正文后免责条款建筑·行业动态跟踪报告1Q152Q153Q154Q151Q1