交通运输行业2019年5月行业动态报告：贸易摩擦演变进行时，关注机场公路铁路板块投资机会

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1、目录一、交通运输行业景气度总体平稳，货运指数体现出稳定的增长性3（一）交通运输发展成效显著，多项指标继续领跑全球31.基础设施网络规模稳居世界前列32.运输服务规模处于全球领先水平33.交通运输行业治理体系逐步完善3（二）中国运输生产指数表现平稳，货运指数体现出较强的增长性41.交通运输与宏观经济发展具有高度相关性42.交通运输行业景气度表现平稳，客运货运指数呈现分化态势4（三）重大事件及政策对交通运输行业的影响分析51.中美贸易摩擦加剧升级，对交通运输行业影响呈现差异化特征52.长三角一体化发展加速交通互联互通进程，公共交通服务网络覆盖范围和深度将拓展63

2、.北京大兴机场完成首次试飞，主基地航司迎来发展新空间74.《2018年邮政行业发展统计公报》发布，快递行业进入增速换挡阶段75.五一假期出行表现强劲，客运结构呈现向铁路民航倾斜趋势8（四）交通运输行业财务分析：营收平稳上升，净利润有所波动91.行业营收平稳上升，归母净利润有所波动92.净资产收益率处于合理区间103.行业资产负债结构仍保持合理水平114.交通运输行业营收及净利润增幅预测12二、交通运输子行业运行分析：2019年4月快递和铁路货运表现相对突出13（一）铁路：客运表现平稳，货运增速显著13（二）公路：客运表现低迷，货运增幅略减14（三）水路：港口

3、吞吐量平稳向好，航运指数呈现波动态势15（四）航空：民航运量小幅下降，客座率出现小幅下滑17（五）快递：行业进入增速换挡期，景气度整体依然向好18（六）新业态：探索可持续发展路径，进入理性发展时代19三、行业面临的问题及建议21（一）面临问题211.交通基础设施仍存短板，运输效率和服务品质有待提升212.交通运输结构不尽合理，行业能耗和排放压力较大213.部分交通领域改革仍需深化，交通运输新业态管理面临挑战21（二）建议对策211.加强交通基础设施短板建设，着力提高运输服务品质212.优化交通运输结构，发展绿色智慧交通213.持续深化改革创新，包容审慎监管新

4、业态22四、交通运输业在资本市场中的发展情况22（一）A股交通运输上市公司发展情况22（二）交通运输行业估值水平分析231.国内交通运输行业估值分析232.与市场相比，行业估值水平中等偏低233.与国外（境外）估值比较23（三）国内外重点公司分析比较24五、投资建议27（一）最新观点：中美贸易摩擦下，关注机场公路铁路板块投资机会27（二）核心组合28（三）核心组合表现28一、交通运输行业景气度总体平稳，货运指数体现出稳定的增长性（一）交通运输发展成效显著，多项指标继续领跑全球交通运输是国民经济中基础性、先导性、战略性产业，是重要的服务性行业。经过40多年改革

5、发展，中国的综合交通运输网络正在形成。据交通运输部2019年公开发布的《2018年交通运输行业发展统计公报》相关数据显示，多项指标位居全球第一。1.基础设施网络规模稳居世界前列截至2018年底，铁路营业里程达到13.1万公里，高速铁路里程突破2.9万公里，超过世界高铁总里程的三分之二，位居世界第一。公路总里程达到484.65万公里，全国99.99的乡镇和99.98的建制村通了公路，高速公路里程达14.26万公里，跃居世界首位。内河航道通航里程达12.71万公里，比上年增加108万公里。规模以上港口万吨级泊位达2444个，位居世界第一。颁证民航运输机场达235

6、个，全国取证通用机场已达209个，2018年，全国乡镇快递网点覆盖率进一步提升，目前已超过90。2.运输服务规模处于全球领先水平2018年，全社会客、货运输量分别达179.4亿人次和506.3亿吨。铁路旅客周转量、货运量居世界第一，高铁旅客周转量超过全球其他国家和地区总和。客运服务水平持续提升，铁路、民航客运量年均增长率达到10左右；高铁动车组累计发送旅客突破70亿人次；公共交通年客运量超过900亿人次。全国29个省、90以上二级道路客运站初步实现省域联网售票;旅客联程运输加快发展。港口货物和集装箱吞吐量连续10多年保持世界第一；航空货邮运量比2012年增加

7、23。邮政业市场规模超过全球份额五分之一，年服务用户超过1000亿人次，年支撑国内网购交易额突破5万亿元；快递业务量年均增长50以上，稳居世界第一。表1中国交通运输行业部分指标在全球排名情况领域高速公路里程港口货物吞吐量高速铁路里程民航客运量快递业务量全球排名第一第一第一第二第一资料来源：中国银河证券研究院整理3.交通运输行业治理体系逐步完善目前我国综合交通运输管理体制机制基本形成，国家层面“一部三局”架构基本建立，省级层面已有17个省(区、市)基本建立了综合交通管理体制或运行协调机制。法治政府部门建设持续深化；完成了交通运输法治政府部门建设顶层设计，综合

8、交通立法统筹推进，《航道法》3《国内水路运输管理条例