柠檬市场效应 经济学人-信息不对称之柠檬市场理论与效应(下)

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1、柠檬市场效应经济学人:信息不对称之柠檬市场理论与效应(下)Signallingsolvesthemystery:payingadividendisasignofstrength,showingthatafirmfeelsnoneedtohoardcash.信号行为能够解开这个迷团：支付红利是一种力量的信号，表明企业认为无需囤积现金。Bythesametoken,whymightarestaurantdeliberatelylocateinanareawithhighrents?同理，为什么餐馆要有意选址于高房租地区呢？Itsignalstopotentialcustomersthatitbe

2、lievesitsgoodfoodwillbringitsuccess.这是在向潜在的客户发出相信自己的美食会带给它成功的信号。Signallingisnottheonlywaytoovercomethelemons11problem.信号行为不是克服柠檬问题的唯一办法。Ina1976paperMrStiglitzandMichaelRothschild,anothereconomist,showedhowinsurersmight“screen”theircustomers.在1976年的一篇论文中，斯蒂格利茨与另一名经济学家迈克尔罗斯柴尔德展示了保险商可能如何“筛选”客户的问题。Thee

3、ssenceofscreeningistoofferdealswhichwouldonlyeverattractonetypeofpunter.筛选行为的关键是提供永远只吸引某类客户的协议。Supposeacarinsurerfacestwodifferenttypesofcustomer,high-riskandlow-risk.假设，汽车保险商面对两种不同类型的客户，一类是高风险的，一类是低风险的。Theycannottellthesegroupsapart;onlythecustomerknowswhetherheisasafedriver.他们无法将其区分开来；只有客户才知道自己是否

4、是安全的驾驶员。MessrsRothschildandStiglitzshowedthat,inacompetitivemarket,insurerscannotprofitablyofferthesamedealtoboth11groups.罗斯柴尔德先生和斯蒂格利茨先生指出，在竞争市场中，保险商无法有盈利地把同样的保单同时提供给这两类人。Iftheydid,thepremiumsofsafedriverswouldsubsidisepayoutstorecklessones.倘若如此，安全的驾驶员的保费就会补贴对鲁莽的驾驶员的赔付。Arivalcouldofferadealwithsli

5、ghtlylowerpremiums,andslightlylesscoverage,whichwouldpeelawayonlysafedriversbecauseriskyonesprefertostayfullyinsured.对手可能会提供一份保费稍微低一点、承保范围稍微小一点的保单，由于风险大的驾驶员倾向于保持全保，这份保单只会剔出安全的驾驶员。Thefirm,leftonlywithbadrisks,wouldmakealoss.鉴于剩下来都是高风险的业务，保险企业会出现损失。(SomeworriedarelatedproblemwouldafflictObamacare,whi

6、chforbidsAmericanhealthinsurersfromdiscriminatingagainstcustomerswhoarealreadyunwell:iftheresultinghighpremiumsweretodeterhealthy,youngcustomersfromsigningup,firmsmighthavetoraisepremiumsfurther,drivingmorehealthycustomersawayinaso-called“deathspiral”.)(11有人担心，一个相关的问题会困扰禁止美国医疗保险商歧视性对待已经患病的客户的奥巴马医改：

7、如果由此产生的高额保费把健康的、年轻的客户吓得不签约的话，保险企业可能不得不进一步提高保费，迫使更多的健康客户脱离所谓的“死亡漩涡”。)Thecarinsurermustoffertwodeals,makingsurethateachattractsonlythecustomersitisdesignedfor.汽车保险商必须提供两份保单，确保每份保单只吸引为之所设计的客户。Thetrickistooffer