我国dsge模型的开发及在货币政策分析中的应用

《我国dsge模型的开发及在货币政策分析中的应用》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用1478组施年第10期No.10,2008(总第37><40期)<4、.;何也GeneralNo.3<40我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用刘斌(中国人民银行研究局，北京1∞8∞)提要:DSGE模型是近年来宏观经济及货币政策分析方面关注的一个重要研究方向，也是中央银行在经济建模方面的一个新视角，该模型的显性建模框架、理论一致性、微观和宏观分析的完美结合、长短期分析的有机整合等独特性日益受到中央银行的青睐。本文结合我国的实际情况，建立了一个带有;金融加速器;的开放经济DSGE模型，基于我国的数据，采用Bayes技术估计了我国的DSGE模

2、型，并利用该模型进行了政策分析。关键词:DSGE模型;货币政策分析;Bay臼估计JEL分类号:EI2，E58文献标识码:A文章编号:1∞2-72<46(2∞8)10-α)()l-21一、引言当前各国中央银行在经济建模方面不再停留在模型给出的数量结果，而是更加关注这些数量结果所隐含的幕后故事及其理论上的依据和解释，这对经济建模提出了更高的要求。动态随机一般均衡模型(DynamicStochasticGeneralEquilibriumModel,DSGE模型)是近年来中央银行在宏观经济分析及货币政策分析方面关注的一个重要研究方向，也是中央银行在经济建模方面的一个新视角。尽管传统的计量经济模型目

3、前仍是中央银行的一个主要分析和预测工具，但DSGE模型的显性建模框架、理论一致性、微观和宏观分析的完美结合、长短期分析的有机整合等独特性日益受到中央银行的青睐，而且计算机速度的迅速提高及BAYES估计方法的不断改进使DSGE模型的更新程度和进度大大提高，以其作为工具分析研究经济问题更加广泛和深人。DSGE模型的发展正在逐渐改变许多中央银行的建模策略，它已经成为或正在成为中央银行(如英格兰银行和加拿大中央银行)定量分析的一个基准模型(BenchmarkModel)，在不久的将来甚至有取代传统计量经济模型的可能性。收稿日期:2∞8-03-10作者简介::X1J斌(1967-)，陕西人，管理工程博

4、士，现供职于中国人民银行研究局。本文仅代表作者的观点，文责自负。12总第3<40期从目前开发和应用情况来看，发达国家和地区的中央银行走在了前列，DSGE模型已成功地应用于经济分析和货币政策决策，甚至在经济预测方面也崭露头角①。但DSGE模型在新兴市场国家和发展中国家的中央银行仍是新鲜事物，处于起步阶段③。从国内研究和开发情况来看，真正的较大规模的DSGE模型还没有见到，特别是利用Bayes技术来估计模型没有先例。由于理论建模、模型设计和计算的复杂性，目前各中央银行开发的DSGE模型存在不足，其中一个缺陷是模型对金融机构和金融市场的设计相对简单，模型中没有对金融机构(如中央银行、商业银行及其他

5、金融机构)进行进一步的细分，没有对不同金融机构的行为决策进行较详细的描述，没有对金融部门的相互联系和相互制约进行很好的刻画，模型仅着重刻画了利率在货币政策传导中的突出作用。为此，本文开发DSGE模型试图有所突破，使货币政策传导的其他途径(特别是信贷途径)能够在模型中充分体现出来，从而为货币政策分析和决策提供更好的参考依据和定量支持。同时，本文还利用Bayes技术估计了DSGE模型。本文以下分为五个部分，第二部分是我国现有模型的局限性及我国DSGE模型的特点;第三部分是DSGE模型的基本结构;第四部分是DSGE模型的求解及参数的校准和估i十;第五部分是我国DSGE模型的应用;第六部分是结论。二

6、、我国现有模型的特点及DSGE模型的主要特征(一)我国现有模型的特点人民银行及国内其他机构目前使用的宏观经济模型基本上是传统的计量经济模型，这些模型在理论研究方法上最大的不足之处是，采用的理论模型框架基本上是部分均衡模型，即便是一些模型采用了一般均衡模型的框架，但在模型的设定、预期的处理、动态特性的描述、冲击的识别及预测的调整等方面具有随意性，不能从根本上保持理论的一致性。具体来讲，主要体现为以下几个方面:1.现有模型没有对各经济主体(消费者、厂商、政府等)的行为决策进行理论上的详细描述，模型设定缺乏微观经济理论基础。2.在现有模型中，微观经济分析与宏观经济分析基本上处于相对隔离的状态，模型

7、缺乏良好的整体特性。3.现有模型没有对经济的长期均衡状态(稳态)进行明确的描述，稳态是否存在成为一个关键问题。虽然一些模型通过协整关系隐性地描述经济的长期均衡关系，但这种统①目前中央银行开发较成熟的模型有:ECB的SW模型(21∞'3)和NAWM模型{2(刷)、IMF的GEM模型(2(阳)、芬兰AINO模型(2【刷)、日本JEM模型(2(刷)、美国国内MAQS模型(2005)和多国家SIGMA模型。