货币政策冲击与房地产价格波动——基于dsge模型的分析

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2、经济学院金融系专业名称；金融—指导教师：刘喜和论文作者：刘镇林学号：２０１４６７００２０一＾＿－－＾＃心晋ｉ束£ＩＪ！Ｉ—广尽＼ｉ－＂：－疗‘：：＼：：占幸若蠻凛巧Ｖ：ｒ：鑄養＞．－－：？！當尊专ｉ：苗巧．黃２请真—；．－＝‘，＇‘＇－：？＇－豆？：；序＇ｉ：ｔ适＾：：；夏？－一—ｊ无兵另读里宗，：ｌ５Ｌ古？分类号：密级：硕ｉ学位论文货币政策冲击与房地产价格波动一一基于ＤＳＧＥ模型的分析ＳｈｏｃｋｓｏｆＭｏｎｅｔ

3、ａｒｙＰｏｌｉｃｔｏＲｅａｌＥｓｔａｔｅＰｒｉｃｅｙｓｅＲｅａｒｃｈＢａｓｅｄｏｎＤＳＧＥＡｎａｌｙｓｉｓＦｒａｍｅｗｏｒｉｃ所属学院：经济学院：金融系所在系别年级：２０１４级学号：２０１４６７００２０论文作者：刘镇林天津财经大学学位论文原创性声明：本人郑重声明：所呈交的学位论文《货币政策冲击与房地产价格波动－基于ＤＳＧＥ模型的分析》，是本人在导师指导下，在天津财经大学攻读学位期间进行研究所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，不包含任何他人氏发表或撰写过的研究成

4、果。对本论文研究工作做出贡献的个人和集体，均己在文中Ｌ乂明确方式标明。本声明的法律责任完全由本人承担。７－学位论文作者签名：令务赛、］年曰７／１含Ｇ月３天津财经大学学位论文版权使用授权书本人完全了解天津财经大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷版本和电子版本；同意学校保留论文的印刷版本和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可Ｌ乂将本学位论文的全部或部分内容编入有＾、关数据库进行检索１义采用影印缩印或其他复制手段保存或汇；可＾编论文！义向有关机构或者国家部口送交

5、论文的印刷本和电子版；可＾１本；在不赢利为目的的前提下，学校可义复制论文的部分或全部内容用于学术活动。本学位论文属于：（）１．经天津财经大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。２．不保密，适用上述授权。。＂Ｌ＂ｖ／（请在义上相应括号内巧或填上相应内容。保密学位论文应是己经天津财经大学保密委员会审定过的学位论文，未经天津财经大学大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。）。作者签名：击曰期：１／＾年＾月３曰导师签名曰

6、期：心｛占年居月曰１？：内容摘要＂＂一随着我国经济的高速发展，，房地产市场经历了十年黄金期并跃成为国民经济的支柱性行业一。在这期间，房地产由于其价格总体上直保持较大幅度增长而倍受关注。一方面，宽松的货巧政策被认为是推动房地产价格上涨的重要因素，而紧缩的货币政策在一定时期内抑制了房地产价格的上涨一，促使房地产市场下行。另方面，房地产价格化在货巧政策的传导化制中挣演着越来越重要的角色，房地产价格的波动对我国货币政策目标＂＂的实现有较大影响。如今，我国的经济发展步入新常态阶段，对货币政策与房地产价格波动关系的探讨有着愈发

7、童要的现实意义。文章从货币政策与房地产价格波动的互动关系入手，梳理了不同货巧政策对房价的影响、房价波动对货币政策目标的影响Ｗ及房地产价格的货币政策传导机制。并在新凯恩斯框架下建立了包含房地产商等六类经济部口的ＤＳＧＥ模型，来考察货币政策冲击对房地产价格的影响Ｗ及产出和通货滕胀对于货币政策冲击的响应。文章运用了２００５年至２０１５年的数据，将货币政策实施周期划分为宽松稳健期和紧缩期，并且在每种货币政策期下都设置了价格型与数量型两种货币政策冲击，对比分析了货币政策对房地产市场的冲击效果。脉冲响应表明，（１）无论是价格型货巧政策冲

8、击还是レ数量型货币政策冲击，对我国的房地产价格乂及产出和通货膨胀均有较为明显