新经济形势下商业银行“投贷联动”研究

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1、新经济形势下商业银行“投贷联动”研究　　　　在我国社会融资股权化日趋明显的背景下，银行传统的存贷汇服务模式已无法满足客户需要，围绕资本市场升级传统业务，已成为越来越多商业银行的选择，兼具传统信贷与股权投资属性的投贷联动业务渐受青睐。　　这些天，网络科技公司CEO黄立为公司的资金问题忙得焦头烂额，为了能帮公司找到后续资金，他不断辗转于银行、创投公司与朋友之间。“我们已经从VC融到了一笔资金，但还不够，现在正在想办法从银行贷款，不过目前来看比较难，因为我们是初创期的IT企业，没有靓丽的报表，也没有什么抵押物。”黄立颇为无奈。　　在告别旧有经济增长模式后，中国迎来了以“互

2、联网+”为代表的“新经济”时代，科技创新型企业如雨后春笋般出现，但在这些科技公司企业主中与黄立拥有相同遭遇的却不在少数，他们常常面临融资无门的困境，难以成为银行的“座上宾”。　　“由于传统金融制度安排与科技创新性企业在资产结构、发展模式方面并不匹配，因此商业银行迫切需要创新金融机制和产品”，中国科技战略发展研究院副院长房汉廷在接受记者采访时分析说。　　今年3月，国务院发布了《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》（以下简称《意见》），提出了选择符合条件的银行业金融机构，探索试点投贷联动业务。　　“投贷联动”是指商业银行为客户提供信贷支持，PE或VC

3、企业提供股权融资服务，以“股权+债权”的模式，给创业期的小微企业，特别是科技型企业提供融资的一种金融创新方式。　　中国银监会副主席周慕冰不久前在国新办新闻发布会上透露，银监会正在推动商业银行投贷联动机制的研究，鼓励条件成熟的银行探索建立科技金融事业部。这意味着商业银行的投贷联动业务迎来新机遇。　　此外，在我国社会融资股权化日趋明显的背景下，银行传统的存贷汇服务模式已无法满足客户需要，围绕资本市场升级传统业务，已成为越来越多商业银行的选择，兼具传统信贷与股权投资属性的投贷联动业务渐受青睐。　　目前，多家银行已经开始了对投贷联动业务的尝试。上海华瑞银行普惠金融部总经理刘

4、汛在接受《中国银行业》杂志采访时表示，“上海华瑞银行正在推动与硅谷银行的战略合作，我们希望通过对硅谷银行的学习逐步掌握投贷联动业务的开展方法与技术，并在合作中发挥各自优势，实现更为适用中国的本土化的投贷联动模式，并达到战略共赢与利益分享的目的。　　据了解，包括北京银行(601169,股吧)、上海银行、上海农商行、浦发银行(600000,股吧)、招商银行(600036,股吧)等在内的商业银行也在积极探路投贷联动业务，旨在日趋激烈的行业竞争中寻求更加差异化的发展，提升盈利能力。　　但囿于《商业银行法》中“商业银行不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资”的规

5、定，商业银行只能“曲线试水”相关业务。“随着利率市场化的加速推进，金融综合化经营是大势所趋，国家层面也将对《商业银行法》进行一定修订，其中对商业银行股权投资的相关规定或有松动，这对于投贷联动业务开展来说无疑具有重要意义。”业内人士表示。　　融资难题掣肘“新经济”　　当前，中国经济加速进入了依靠科技创新发展的“新经济”，“大众创业，万众创新”将成为推动我国经济继续前行的重要引擎之一，而富有活力的科技型创新性企业毋庸置疑是此轮经济增长的主角。　　然而，在我国孕育“新经济”萌芽的科技型企业却一直饱受融资难题的困扰。有资料显示，北京中关村(000931,股吧)示范区企业科技

6、活动资金的80%来自于企业自有资金等内源融资渠道，金融机构贷款占比不足总经费的2%。　　一位银行业内人士表示，按照银行传统的信贷文化，出于控制风险的考虑，信贷人员更偏好现金流良好、有抵押物、短期盈利能力良好的成熟企业。而对具有轻资产、高投入、高风险特征的科技型企业特别是处于初创期的科技型企业，出于风险控制的考虑，商业银行会比较谨慎。　　这折射出传统金融制度与科技型企业融资需求之间存在的结构性矛盾。房汉廷对记者分析说，企业成长期包括创业期（初创期和成长期）、成熟期和过熟期三个阶段。成熟期企业具有稳定的现金流、风险低，可依靠传统金融制度进行融资；过熟期企业具有一些投资特

7、征，可依靠现代金融制度安排融资；而处于创业期的企业在我国却缺乏应有的金融制度安排。　　在我国金融市场层次单一，间接融资比例高达80%以上，其中银行业资产占金融资产的比重又超过了90%，加之直接融资渠道狭窄，信贷资源多倾向于成熟期和过熟期企业，从而导致了结构性融资难题。　　从宏观经济层面看，过去依靠“三驾马车”（投资、消费、出口）拉动的粗放型经济，在一定程度上也影响了金融服务的重点。“过去很多项目由投资拉动，GDP的增长多由政府或大企业来主导。在这样的背景下，小微企业确实受重视程度不够，这是客观事实。”刘汛表示。　　随后，他指出随着“大众创业、万众创新”成为中国经