李稻葵：后危机时代下中国经济变化与机遇

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1、李稻葵：后危机时代下中国经济变化与机遇　　李稻葵：各位领导、各位来宾，下午好！　　这是我参加的最高科技的年会，你看这个舞台、布置、音响，我是很少碰到这么高科技和这么好的预备，这也是我参加的心情最愉快、心态最好的一个年会。　　我们的IT产业在2009年固然不是每个老板都赚大钱，但是它不像某些产业赚了大钱人人喊打，所以我们这个行业开年会心情都是愉快的，我们展看未来。　　我想利用这个宝贵的时间，跟大家交换一下我自己对未来中国经济发展的一些想法，和在这个发展的进程中，我们的产业有甚么样的发展机遇。分成三个

2、题目，第一个题目是“后危机时代世界经济新的变化和新的格式”，这个题目不讨论清楚，我们没法判定中国经济的调剂和中国经济的未来。第二个题目是“中国经济发展战略的调剂”，也就是说政府可能会在未来的若干年出台甚么样的政策，这些政策对我们的产业有甚么样的影响。第三个题目是“IT产业所面临的一些特殊的发展机遇”。　　首先，看一下后危机时代世界经济新的格式。在我看来，要谈世界经济的新格式，必须要用1、2句话往返顾一下金融危机的本质，和西方国家在救市的本质和后果。金融危机非常简单，它是一个发生在核心国家，不是发生

3、在俄罗斯，也不是发生在我们国家的，其二它是一个私人部分的危机，其三它是资产负债表的危机。这些钱的杠杆太高，价格忽然缩水，出现了资不抵债的题目。那末，弄清楚了金融危机的本质以后，我们非常轻易弄清楚西方国家金融救市的本质。金融救市的本质也是三句话，它是有国家信用做担保，来救助私人部分的信用。美国的财政部新发的债券，美国的美联储新发的货币，用此来注资于资不抵债的部分。第二个它是以国际货币发行权为核心的金融救助的进程，在这个进程中最大的政策就是美联储和欧洲中心银行新发货币，而不是财政。另外，根据以上的分析

4、我们很轻易得出一个结论，西方国家所采取的救市的方针，就是一句话“一切烦恼，一涨了之”，它希看通过发货币的方式和印发债券的方式，使得资产价格涨起来，直接购买资产，一旦整个的资产价格涨起来以后，整个企业的负债表都得到了修复，这是他们金融危机和金融救助的本质。弄清楚了这个以后，我们非常理解金融危机发生以后的三件事情。　　第一个事情狭义上的金融风暴比较快的结束，2008年底到09年初就基本上结束了。我指的是狭义的金融风暴，就是大范围的金融企业的破产这个事情已不发生了。最具体的缘由，就是金融危机救助的本质就

5、是国家的信用。而西方国家的国家信用在金融危机爆发以后，不但没有破产，反而如日中天，包括美国美元的汇率反而上升了。　　第二个后果这场危机所带来的西方国家的衰退，远远大于多多数人的预计，衰退恢复早于预期。美国事在09年底到今年的年中左右已基本上结束了。实际上，在往年的第三个季度已基本上走出了衰退，欧洲的国家也是如此。　　第三个事情是资产的价格进进了上升的通道，全球的股市都在涨价，往年涨了30%以上。特别是新兴市场国家，涨了40%、50%的增长。这些都是美元汇率的表和美国国债券的收益率的表。　　弄清楚了

6、金融危机和金融救助的本质以后，我们非常轻易地判定金融危机以后我们世界出现的新的格式，在我看来有6个非常值得我们关注的格式，这和中国的经济密切相干。　　第一，危机以后新兴市场国家已成为世界经济发展的火车头。为甚么呢？这一批新兴市场国家，包括了俄罗斯、印度、巴西，在过往的十几年之内进行了深进的改革。这场金融危机没有冲垮这部份的新兴市场国家，所以这部份的新兴市场国家在金融危机以后，它的经济增长的基础反而更加巩固了。所以，未来我们的贸易伙伴、投资对象，恐怕是一大批的新兴市场国家，这批新兴市场国家也会在我们

7、在很大的程度上竞争资源。　　第二个特点，全球活动性过剩的局面将会延续一段时间。为甚么这么讲？很简单，刚刚我说过了，西方国家金融救市的本质，就是狂发货币，就是用国家的信用做担保，来注资于金融市场，天气就是货币的发难，天气就是活动性过剩。留意到最新动向，上个月国际货币基金组织法国的经济学家写过一篇重要的文章，他呼吁西方国家要进步通货膨胀的预期。他说政府的政策不应当以2%为通货膨胀的目标，相反应当以4%为目标，讲白了就是西方国家正在推行相对照较高的通货膨胀的政策。“一切烦恼，一涨了之”，就是这个事情，狐

8、狸尾巴已露出来了。西方国家的通货膨胀进步以后，我们的经济肯定是有影响的。　　第三个特点，新型的贸易保护主义的措施抬头。西方过往在贸易保护上是羞羞答答的，现在是毫无遮挡的。他们以为这场金融危机给他们带来的影响远远没有大家多，他们也在宣传包括中国的对外贸易和出口是不公平的，是遭到了各种各样的保护。所以，他们也在推出一系列的贸易保护政策。所以，这类贸易保护主义的政策，相当于我们说的足球里面的战术犯规。它或许符合WTO的规则，或许不符合，但它主要的目的是拖延时间。你可以到WTO告他，但是一