资源描述：
《基于改进平衡记分卡的企业并购绩效评价》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、基于改进平衡记分卡的企业并购绩效评价TJYJC统计与决策2006年第11期（总第225期）平衡记分卡是由RobertSKaplan和DavidPNorton在1992年提出来的。他们认识到了财务评价法的缺陷,在传统的财务维度的基础上引入了客户、业务流程、学习与成长三个非财务维度来综合评价企业绩效。平衡记分卡发明之初是用于评价企业日常经营绩效的,后来学者发现其多维度的评价思想也适合并购绩效评价,于是将其引入到企业并购绩效评价中。一、方法改进平衡记分卡多维的评价思想弥补了单维度财务评价的不足,其用于企业并
2、购绩效评价可以说是一大创新。但如果不加以改进、一成不变的将平衡记分卡应用于企业并购绩效评价中,也是不恰当的。企业并购活动不同于日常经营活动,它是企业重大的资本运营方式,涉及企业资源的大调整。并购绩效也不同于日常经营绩效,虽然并购最终将对企业日常经营绩效产生影响,但这种影响不是一步到位的,而是通过作用于企业经营的某些方面而最终达到影响企业日常经营绩效的。平衡记分卡发明之初是用于企业日常经营绩效评价的,其客户、业务流程、学习与成长三个非财务维度是针对企业日常经营绩效评价而构建的,对并购绩效评价并没有针对性
3、。如果不加改进的应用评价原本用于企业日常经营绩效的平衡记分卡去评价企业并购绩效的话,将产生与财务评价法一样的问题,即不能把并购绩效与企业在独立状态下具有的日常经营绩效区分开来,将会掩盖并购对企业具体的经营方面的影响。只有立足并购绩效理论,针对并购对企业的影响方面,改进传统的平衡记分卡,才能使平衡记分卡在企业并购绩效评价中更科学更客观。目前学术界主流的并购绩效理论认为并购的绩效体现在涉及并购的两个企业之间的协同效应上,即通过两个企业之间的相互作用而创造价值。这种相互作用主要发生在经营、管理和财务三个方面
4、上,即并购对涉及并购企业的影响将从两个企业在经营、管理和财务三个方面的协同中体现出来,因此主要的并购绩效有经营协同绩效、管理协同绩效和财务协同绩效三种。如果并购企业(目标企业)在经营、管理和财务方面与目标企业(并购企业)相互作用,并且企业的这三个方面能在相互作用中向好的方向发展,得到提升,则企业从并购中受益,并购绩效为正。反之,涉及并购的两企业不能在这三个方面相互作用,或者在相互作用中向不好的方向发展,则企业从并购中受损,并购绩效为负。企业并购绩效评价应立足并购绩效理论,涵盖经营协同绩效、管理协同绩效
5、和财务协同绩效三个方面,即通过考察企业通过并购在经营协同、管理协同和财务协同方面取得的成果。此外,并购对企业的影响将综合反映在企业综合能力指标上,因此并购绩效评价也应涵盖财务维度。为此,传统平衡记分卡中财务、客户、业务流程、学习与成长四个维度应改进为财务、经营协同、管理协同和财务协同,以使其能覆盖以上所论述的企业并购绩效评价的四方面内容。至此,传统平衡记分卡方法改进成为立足并购绩效理论,能更有效评估并购对企业影响的改进平衡记分卡方法。传统平衡记分卡和改进平衡记分卡的框架图如下:二、模型构建平衡记分卡方
6、法的改进和框架的构建只是基础,在应用其评价企业并购绩效时还需在此基础上构建平衡记分卡评价体系。指标体系的构建应立足并购绩效理论,充分体现改进平衡记分卡中财务、经营协同、管理协同和财务协同四个维度的内涵,使之能充分衡量这四方面实现的程度。此外,指标体系的设计还应考虑到指标的可操作性,即每一个指标都应有明确的客观的数据来源,尽量避免依靠主观判断,以保证评价的信度和效度。财务维度是改进平衡记分卡中一个重要方面,并购绩效将综合体现在主要的财务综合能力指标上。企业财务综合能力主要有盈利能力、偿债能力和经营能力三
7、种,其中盈利能力主要包括资产收益率和净资产收益率两个指标,偿债能力主要包括资产负债率、流动比率和速动比率三个指标,经营能力主要包括总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率三个指标。财务维度反映了并购对企业的综合绩效,为了体现综合、避免片面,可以将这八个主要的财务综合能力指标都涵括进来,作为财务维度的评价指标。经营协同是指涉及并购的两个企业通过联合经营,扩大规模、范围,获得经验,或者纵向合并,从而降低生产成本和营销成本。从经营协同的内涵可知,经营协同程度从生产成本和营销成本的降低程度中体现出来。管理协同
8、是指涉及并购的两个企业基于改进平衡记分卡的企业并购绩效评价■陈木坤齐中英图1传统平衡记分卡框架图图2改进平衡记分卡框架图QIYETIANDI企业天地156TJYJC统计与决策2006年第11期（总第225期）通过分享和交流彼此的管理诀窍,在吸收和应用新的管理技术和才能中获益。作为一种软科学,管理对企业的影响是系统性的,它作用于企业采购、生产、营销、人力资源、财务等等各个方面各个层次,因此很难用以上某一方面单独对管理协同的绩效加以衡量。财务协同是指涉及并购
