基于平衡记分卡我国上市公司并购绩效的研究

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1、独创性（或创新性）声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果；也不包含为获得桂林电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。本人签名：日期：关于论文使用授权的说明本人完全了解桂林电子科技大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属桂林电子科技大学。本人

2、保证毕业离校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为桂林电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印件，允许查阅和借阅论文；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后遵守此规定）本学位论文属于保密在____年解密后适用本授权书。本人签名：日期：导师签名：日期：万方数据摘要摘要并购作为企业对外快速扩张的主要方式，在深化企业改革、提高企业资产质量、优化资源配置、改善企业经营绩效及进行产业结构调整等方面具有重要的作用。近年来，随着我国资本市场的发展，上市公司的并购事件逐渐增多，对并购效应的研究成为学术界和实务界

3、广泛关注的一个重要课题。因此，研究当前背景下我国企业的并购绩效，无疑具有重要的理论价值和现实意义。本文首先从界定并购的相关概念入手，对并购理论和国内外并购绩效的研究成果进行总结，并对中外的研究方法进行评述。通过对现有的研究方法的缺陷分析，最终选定了平衡记分卡方法，并在平衡记分卡框架下建立了新的业绩评价体系。继之以2005年沪深两市发生并购的41家A股上市公司为研究对象，分别从整体上，不同并购类型，不同产业生命周期的角度采用多元统计学中的因子分析法构建综合得分函数进行实证分析。实证研究结论表明：从整体上来看，样本公司在并购后业绩出现了先下降后上升的趋势；从不同并购类

4、型来看，纵向并购效果最好，横向并购次之，混合并购最差；从不同产业生命周期角度来看，成长产业从整体上来看并购后绩效得到了改善，成熟产业中横向并购和纵向并购绩效较好，混合并购最差，而衰退产业从长期趋势来看混合并购更优。最后，针对我国企业并购中出现的政府干预、忽略并购后整合等问题，结合我国当前的经济政策，分别从企业内部和外部两方面提出了提高我国上市公司并购绩效的对策建议。关键词：并购绩效；平衡记分卡；因子分析；上市公司-I-万方数据基于平衡记分卡的我国上市公司并购绩效研究AbstractM&A(MergersandAcquisitions)asanmainwayinen

5、terpriserapidoutsideexpansion,andplaysanimportantrolesinthedeepeningenterprisereform,improvingenterpriseassetquality,optimizingtheallocationofresourcestoimprovebusinessperformanceandtheindustrialstructureadjustment.Inrecentyears,asthedevelopmentofChina'scapitalmarket,mergersandacquisi

6、tionsinlistedcompanies’eventsgraduallyincreased.Thestudiesoftheeffectsofmergersandacquisitionsbecomeanimportanttopicofwideconcerninacademicsandpractitioners.Therefore,thestudyagainstthebackgroundofthecurrentM&AperformanceofChina'senterpriseswillundoubtedlyhaveimportanttheoreticalandpr

7、acticalsignificance.Firstly,thispaperdefinestheconceptofmergersandacquisitionsandsummarizestheresearchresultsrelatedtodomesticandinternationalM&Abetweenperformancesandrevieweddomesticandforeignresearchmethods.Throughthestudyofthedefectsoftheexistingmethods,ultimatelythispaperselectedt

8、heBal