基于dea我国上市公司外资并购绩效实证的研究

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1、Y121387,3学校代码学号猷￡蔫舞垮拨夫哮硕士学位论文1048805106022题目基于DEA的我国上市公司外资并购绩效实证研究专业研究方向姓名导师企业管理财务管理敖丹余学斌教授定稿日期：2007年n月10日武汉科技大学硕士学位论文第1页摘要据统计，2002年以前，每年我国证券市场上外资并购上市公司的事件只有零星几笔，从2003年开始，这一数据出现大幅增长。尽管到目前为止，外资并购仍然不是我国利用外资的主要方式。但是可以预见随着我国资本市场的进一步开放，外资并购不可避免地成为我国证券市场上的一个夺目的亮点。关于外资并购我国上市公司

2、的绩效问题的研究才刚刚起步，理论研究尚不成熟，实证研究则更少，本文在国内外相关研究成果的基础上，采用数据包络分析的方法，对上市公司之间外资并购绩效进行比较研究。本文的主要内容和相关结论如下：(1)对国内外有关并购业绩的相关研究进行了回顾，介绍了国内外并购绩效实证研究的方法和主要结论。这些实证研究主要是沿着两条主线展开的，一是市场研究的方法，即检验并购对样本公司股票价格的影响；其次是财务指标的方法，主要是研究并购对公司经营业绩(财务指标)的影响。(2)主要阐述并购的相关理论，传统上用来解释并购动因的理论主要有：“差别效率理论”、“经营协

3、同理论”和“多元化经营理论”等。在并购动因理论解释的基础上，从境外并购方和境内目标并购方两个视角分析了并购与被并购动因。(3)本文在第四章介绍了DEA模型的构建及改进，选取2004年全年发生了外资并购事件的上市公司作为研究对象，采用以DEA模型计算的绩效指标值，检验了样本公司在2002年一2006年的绩效情况。本文结论认为：外资并购活动从总体上能够提升上市公司的经营管理效率，从长期来看，外资并购有利于上市公司经营管理效率的提高。关键词：DEA方法上市公司外资并购绩效实证研究第1I页武汉科技大学硕士学位论文AbstractAccordi

4、ngtostatistics，foreignCapitalM&AinChinesestockmarketwasfewbefore2002，butthedatahasincreasedmuchfrom2003．However,bynow,foreigncapitalM&AisstillnotamainwayofusingforeigncapitalinChina．WithChinesecapitalmarketopeningtoforeigncapital，wecanforeseethatforeigncapitalM&Awouldbe

5、adazzlinginevitably．Therelevantstudiesontheperfb皿anccofforeigncapitalM&AinChinastilllacksenoughtheoreticalandempiricalstudies．ThisthesisdoesallempiricalstudyontheforeigncapitalM&AperformanceofthelistedcompanyinChinabasedonDEAmethod．Therelativecontentsandresultsare勰follo

6、wing：First，thethesisreviewstheempiricalmethodologyandmainresultsfromrelevantresearchregardingtoperformanceofM&A．Mostoftheseresearchesfollowtwomasterstrokes：oneismarketresearchmethodandtheotherisfinancialperformancemethod．TheformerteststheeffectofM&Aonstockpricewhilethel

7、atterexamstheeffectofM&Aonoperatingperformance．Then,themesisdescribesthefundamentaltheoriesofM&AwhichincludeDifferenceEfficiencyTheory，OperatingSynergyTheoryandPureDiversificationTheory，whichareintroducedtoexplainM&Amotivationfromtraditionalbehaviorangle．Then，basedonthe

8、setheories，wedoaforeigncapitalM&Amotivationanalysisinbuyers’andsellers’perspectives．Inchapterfour，thethesisdes