主权财富基金兴起的现状、影响及我国的发展对策

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1、主权财富基金兴起的现状、影响及我国的发展对策[摘要]各种形式主权财富基金的悄然兴起，已经成为全球金融市场上一种新型的投资巨无霸。主权财富基金由主权国家力量控制，其投资动因与投资策略不同于一般的投资基金，对全球金融市场稳定的影响也更为复杂，因而引起了发达国家的密切关注。对于我国而言，设立主权财富基金是提高外汇储备使用效率的一种积极尝试，但要密切关注主权财富基金海外投资可能遭遇的政策风险，同时加强对流入我国的主貔权财富基金的监管。 [关键词]主权俗财富基金，外汇储备，国有资产一、主涪权财富基金的发展概况与基本特

2、征主权娄财富基金是一种既不同于传统政府养老基闫金，也不同于那些简单持有储备资产以维嘬护本币稳定的基金的特殊基金。它是针对矮过多的财政盈余与外汇储备盈余，并由国积家成立的专门投资机构来进行管理运作。瞵随着近年来全球各国或地区政府部门和中ó央银行拥有的储备资产和公共基金飞速增轼长，主权财富基金规模快速扩张，已经引醋起了国际社会的普遍关注。全球主权财书富基金发展概况14/14SWF的设立最早可以疵追溯到1953年，科威特为了降低对石爻油资源的依赖，成立了科威特投资委员会翘进行石油收入投资。1965年该委员会傅由科威

3、特投资局下属的科威特投资办公室举接手。目前，科威特投资办公室管理着科威特未来基金的大部分资金，科威特政府淇将每年全国石油收入的10%投入到主权财富基金中。1956年，英国在其殖民疵地吉尔伯特群岛建立了一个收益平衡储备甲基金，资金来源是该岛可以作为优质硝酸翘盐化肥的鸟粪资源的税收收入，目前这一基金规模已经增值到亿美元，相当于基里隼巴斯GDP的九倍。主权财富基金的发展出现了两波高峰：第一波增长高峰是在弦1973-1974年第一次石油危机之鞑后，以阿联酋联合酋长国的阿布扎比投资眯局为代表，中东产油国出于对石

4、油资源耗哩尽的忧虑纷纷组建各种SWF，此后石油瑙输出国成为全球主权财富基金的主要持有舱人；第二波增长高峰则是始于20世纪9根0年代，以马来西亚、韩国、中国台湾、ツ中国香港为代表亚洲新兴市场经济体积累捺了大量的外汇储备盈余，也开始积极组建┫SWF。据德国中央银行统计，目前全球约有34个国家和地区共设立了41个主辐权财富基金，资金规模约万亿美元，是全蚂球对冲基金万亿美元的两倍。从主权财富梧基金的增长趋势来看，构成其资金主要来疳源的全球外汇储备规模正在急剧膨胀。根晌据国际货币基金组织的统计，XX年3月绡底全球外汇

5、储备规模为51830亿美元浆14/14，且大部分集中在主要几个国家和地区。咛在这些国家和地区中，有很大一部分还没伦有设立主权财富基金。在主权财富基金日柬益兴起的背景下，这些外汇储备资金随时芫都有可能转变为主权财富基金。XX年9∥月，我国成立了中国投资有限责任公司，泡注册资本金2000亿美元，是全球第六鳆大主权财富基金。全球主要SWF的国家穑和地区、基金名称、规模、设立年份和资叁金来源见表1。主权财富基金的基本特鑫征1.从主权财富基金的区域分布来看Ｂ。以石油出口国和亚洲新兴市场经济国家为主。如表1所示，全球前

6、十大主权财富捐基金均集中在中东主要石油出口国以及亚屑洲新兴市场经济体。发达国家很少成立主径权财富基金，有的也是以养老基金为主，美国则是州政府层次的一些矿产基金。而麋且从主权财富基金的规模来看，前十大主权财富基金的总规模占全部主权财富基金要的%，财富集中比较明显。2.从基金民资金来源来看。主要有三类：一是外汇储蛾备盈余，主要以亚洲地区中国大陆、新加竭坡、马来西亚、韩国、中国台湾、中国香睃港等国家和地区为代表。二是自然资源出闺口的外汇盈余，包括石油、天然气、铜和竣钻石等自然资源的外贸盈余，其中石油出嵌口国的“

7、石油美元”为主导，主要以中东要、拉美地区国家为代表。三是依靠国际援啐助基金，以乌干达的贫困援助基金为代表抗14/14。三类资金来源中以石油出口资金为主，ⅴ占67%；外汇储备资金来源占%，而且夸主要集中在最近几年设立的主权财富基金躺。3.从主权财富基金的管理机构来看刃。也可以划分为三个层次：一是政府主管促部门。一些小国家一般直接由总统、国王圬负责主权财富机构的管理，其他一些国家塘则根据主权财富基金性质，以中央银行或彦财政部作为主管部门。二是独立的主权财鲺富基金，依法建立健全公司治理结构，并殉具有较高独立性的董事

8、会。三是投资组合早职能部门或子公司。大多数主权财富基金封还设立了独立子公司，分别投资于不同领决域。二、主权财富基金发展对国际金融赎市场的影响改变国际资本流动方向与市洲场机会1.主权财富基金对国际资本流娌向的影响。主权财富基金的出现是石油输阉出国家和外汇储备盈余国家在经济实力增琅长后，在世界生产与资本的循环中，寻求更有利地位的一种新型工具。目前设立主劝权财富基金的主要是石油出口国和新兴市恪场经济国家