扬梅数据王系列之中观景气篇：环保督查力度升级，工业品涨价如火如荼

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1、环保督查力度升级，工业品涨价如火如荼——扬梅数据王系列之中观景气篇（20170808）证券分析师林丽梅A0230513090001王胜A0230511060001研究支持：刘扬A02301160500022017.8.8主要看点：下游需求：7月地产销售大幅回落，7月重卡销量超预期，空调持续高增长，鸭链价格走高地产：2017年7月申万跟踪的49城商品房销售面积累计同比下滑10.9%，其中7月当月下滑24.3%。分城市等级来看，下滑幅度比较大的主要是一线和限购限贷二三线城市；此外，不限购限贷的三四线城市亦开始放暖。汽车：7月乘用车终端需求继续回暖，重卡继

2、续高景气。（1）乘联会厂家零售当月同比增速从6月的4.4%提升至7月的6.2%，批发量当月同比增速则从6月的2.5%提升至7月的15.3%。（2）7月重卡销售9.4万台，当月同比增长接近90%，主要企业均满产。家电：6月空调销量继续高增长，内销好于外销。6月家用空调累计内销、出口量分别同比增长65.2%和13.2%，内销强劲带动空调库存继续下降和销量持续高增长。考虑到今年天气炎热，3季度空调销售有望继续超预期。休闲娱乐：得益于《战狼2》优异表现，7月国内票房总收入累计同比增长10.7%，环比6月提升0.2个百分点。农业：生猪价格震荡上行，鸭链价格持续

3、走高。（1）上周(7.28-8.4)22省市生猪均价上涨1.7%。（2）上周鸭苗价格从4元涨至4.3元，毛鸭价格广东地区从4.5元/斤涨至5.3元/斤。中游加工和制造：7月电厂耗煤量回升，短期钢价易涨难跌，水泥价跌而玻璃价稳，化工品迎新一轮涨价潮电力：受7月高温天气和工业生产动能不弱影响，6大电厂耗煤当月同比增速从6月的5.6%上行至7月的10.9%。钢铁：钢材价格持续走高，短期易涨难跌。（1）上周(7.24-7.28)钢材和螺纹钢社会库存环比分别上升1.6%和4.4%，但螺纹钢最新库存仍接近7年来同期最低水平；盈利方面，8月3日螺纹钢吨钢毛利率为2

4、5.7%，环比前周上升1.4%。（2）上周(7.31-8.4)普钢指数和螺纹钢期货价分别上涨2.0%、9.1%。水泥：水泥淡季跌价，浮法玻璃稳中有涨。上周(7.31-8.4)全国均价环比下跌0.4%，浮法玻璃现货均价上涨0.2%。机械：7月挖掘机当月和累计销量同比分别增长109%和101%。造纸：文化纸价格稳定，包装纸价格上涨。上周铜版纸、双胶纸终端价格分别环比前周持平，箱板瓦楞纸和灰底白板纸终端价格环比前周分别上涨0.5%和1.4%。化工：环保核查下化工品迎来新一轮涨价潮，从持续性角度重点关注MDI、PVC和分散染料涨价。上游资源：动力煤价格开

5、始回落，基本金属普遍上涨，铁矿石大幅上涨，小金属关注稀土涨价煤炭：上周(7.31-8.4)秦皇岛动力末煤(5500)环比下跌0.6%，焦煤则受益于下游钢企需求旺盛，上周整体上涨。有色：基本金属普遍上涨，小金属关注稀土涨价。(1)受7月份强劲的非农数据影响，上周(7.31-8.4)美元指数上升0.2%。基本金属普遍上涨，LME3个月铜、铝、铅、锌分别上涨0.3%、-0.2%、1.3%和1.0%。(2)小金属价格大幅上涨，重点关注稀土涨价。铁矿石：铁矿石大涨，港口库存略有回落。上周(7.31-8.4)澳大利亚PB粉矿(61.5%)与普氏铁矿石价格指数(6

6、2%Fe:CFR中国北方)分别上涨8.6%和7.3%。上周铁矿石港口库存下降1.3%，仍处于13年以来的最高水平附近。国际大宗：贵金属、原油小幅走弱。（1）上周(7.31-8.4)油价稳中微降，布伦特和WTI原油均分别下跌0.2%和0.3%，CRB指数下跌0.3%。（2）上周(7.31-8.4)COMEX黄金下跌0.9%、白银期货上涨0.2%。交运：集运运价小幅回调，供需仍然向好。上周(7.31-8.4)BDI指数上涨10.6%，上海出口集装箱运价综合指数（SCFI）和中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）则分别下跌3%、1%。21.1下游地产：7月销

7、售大幅回落，三四线亦不例外2017年7月申万地产跟踪的49城商品房销售面积累计同比下滑10.9%，其中7月当月大幅下滑24.3%。分城市等级来看，7月下滑幅度比较大的主要是一线和限购限贷二三线城市；此外，不限购限贷的三四线城市同比增速亦开始明显放暖。商品房销售面积增速按区域分商品房销售面积增速按城市等级分资料来源：wind、申万宏源研究3www.swsresearch.com1.2.1下游汽车：7月乘用车终端需求继续回暖乘联会厂家零售当月同比增速从6月的4.4%提升至7月的6.2%，批发量当月同比增速则从6月的2.5%提升至7月的15.3%7月乘联会

8、厂家零售和批发当月分别同比增长6.2%和15.3%资料来源：win